- अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल के वायदा गुरुवार को लगभग स्थिर बंद हुए, ब्रेंट कच्चा तेल 0.09% बढ़कर प्रति बैरल 105.72 डॉलर पर पहुंच गया, जबकि अमेरिकी कच्चा तेल 101.17 डॉलर पर बंद हुआ। होर्मुज जलडमरूमध्य में कुछ जहाजों के गुजरने और लगातार हमलों और जब्ती की घटनाओं के बीच बाजार में जोखिम का पुनर्मूल्यांकन हुआ।
- मैक्रोइकॉनॉमिक्स और भू-राजनीतिक जोखिमों के बीच तीव्र संघर्ष देखा गया। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने इस वर्ष के लिए वैश्विक वास्तविक जीडीपी वृद्धि दर के अनुमान को 3.4% से घटाकर 2.5% कर दिया, जबकि अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी ने चेतावनी दी कि वैश्विक तेल भंडार अभूतपूर्व गति से समाप्त हो रहे हैं, जिससे आपूर्ति और मांग का अंतर बढ़ता जा रहा है।
- चीन और अमेरिका के नेताओं ने होर्मुज जलडमरूमध्य को खुला रखने पर सहमति जताई, और चीन ने मध्य पूर्व के हिस्से को बदलने के लिए अमेरिकी कच्चे तेल के आयात को बढ़ाने की इच्छा व्यक्त की। हालांकि, जलडमरूमध्य का दैनिक 30 जहाजों का यातायात युद्ध से पहले के 140 जहाजों के सामान्य स्तर से काफी कम है, जो दर्शाता है कि लॉजिस्टिक बाधाएं अभी तक पूरी तरह से समाप्त नहीं हुई हैं।
जलडमरूमध्य का सीमित खुलना और भू-राजनीतिक प्रीमियम की स्थिरता
गुरुवार को कच्चे तेल के बाजार की शांत बंदी ने दिन के दौरान की तीव्र उतार-चढ़ाव को छुपा दिया। ब्रेंट कच्चा तेल एक समय 107.13 डॉलर के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य को कुछ टैंकरों के सफलतापूर्वक पार करने की खबर के बाद लाभ खो दिया। ईरानी रिवोल्यूशनरी गार्ड ने लगभग 30 जहाजों को छोड़ दिया, जिसमें दो महीने से अधिक समय से रुका हुआ 20 लाख बैरल इराकी कच्चे तेल वाला चीनी सुपर टैंकर और जापानी एनिओस द्वारा प्रबंधित पनामा-ध्वजांकित टैंकर शामिल हैं। इस सीमित खुलने के संकेत ने बहुत कम समय में स्पॉट मार्केट की अत्यधिक घबराहट को कम कर दिया। हालांकि, ओमान के पास एक भारतीय टैंकर के डूबने और संयुक्त अरब अमीरात के फुजैरा बंदरगाह के बाहर एक जहाज की जब्ती ने साबित कर दिया कि इस जल क्षेत्र का नौवहन वातावरण अभी भी अनियंत्रित है। डेरिवेटिव ट्रेडर्स मूल्य निर्धारण में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को पूरी तरह से अलग नहीं कर सकते, जिससे तेल की कीमतें 105 डॉलर से ऊपर अत्यधिक स्थिरता दिखाती हैं।
महाशक्ति संघर्ष और कच्चे तेल के व्यापार प्रवाह का संभावित पुनर्गठन
व्हाइट हाउस ने ईरान संघर्ष से उत्पन्न आर्थिक प्रभाव को नियंत्रित करने के लिए सक्रिय रूप से हस्तक्षेप किया, और चीन और अमेरिका के बीच ऊर्जा जीवनरेखा को खुला रखने पर बनी सहमति बाजार की उम्मीदों को स्थिर करने का एक महत्वपूर्ण कारक बन गई। ध्यान देने योग्य बात यह है कि मध्य पूर्व के कच्चे तेल पर निर्भरता कम करने के लिए, चीन ने अमेरिकी कच्चे तेल की खरीद बढ़ाने का प्रस्ताव रखा। मई 2025 से व्यापार शुल्क मुद्दों के कारण आयात बंद होने के बाद से चीन अमेरिकी कच्चे तेल बाजार से अनुपस्थित रहा है। यदि यह खरीद प्रस्ताव लागू होता है, तो यह होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी से उत्पन्न आपूर्ति में कमी को संतुलित कर सकता है और ट्रांस-पैसिफिक ऊर्जा व्यापार प्रवाह को गहराई से पुनर्गठित कर सकता है। मैटाडोर इकोनॉमिक्स के विश्लेषण से पता चलता है कि ईरान ने इस समय कुछ एशियाई जहाजों को छोड़ने का निर्णय लिया, जो काफी हद तक चीन-अमेरिका ऊर्जा रणनीतिक सहयोग के तहत अपने मुख्य कच्चे तेल खरीदारों के समर्थन को खोने से बचने के विचार पर आधारित है।
मैक्रोइकॉनॉमिक प्रतिकूलता और मुद्रास्फीति की उम्मीदें तेल की कीमतों पर दबाव
हालांकि आपूर्ति पक्ष भौतिक अवरोध के खतरे का सामना कर रहा है, लेकिन मैक्रोइकॉनॉमिक प्रतिकूलता तेल की कीमतों पर दबाव डाल रही है। बुधवार को ब्रेंट और अमेरिकी कच्चे तेल के वायदा में क्रमशः 2 डॉलर और 1 डॉलर से अधिक की उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की गई, जिसका मुख्य कारण उच्च मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि की चिंता थी। जब तेल की कीमतें 100 डॉलर से ऊपर बनी रहती हैं, तो ऊर्जा लागत में वृद्धि व्यापक मुद्रास्फीति के एक स्थायी घटक में बदल रही है। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने स्पष्ट रूप से कहा कि वैश्विक अर्थव्यवस्था अब एक मध्यवर्ती प्रतिकूल परिदृश्य में प्रवेश कर चुकी है, और जीडीपी वृद्धि दर को 2.5% तक घटा दिया जाएगा। ऊर्जा की उच्च कीमतों के कारण मांग में कमी और आर्थिक मंदी की उम्मीदें वर्तमान में तेल की कीमतों को और ऊपर बढ़ने से रोकने के लिए मुख्य बाधा हैं।
स्पॉट स्टॉक की खपत और फॉरवर्ड कर्व का आकार
स्पॉट मार्केट की आपूर्ति और मांग की तंगी स्टॉक डेटा की तीव्र गिरावट के माध्यम से प्रमाणित हो रही है। अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी की रिपोर्ट बताती है कि इस वर्ष के भीतर वैश्विक तेल आपूर्ति कुल मांग को पूरा नहीं कर पाएगी, और स्टॉक की खपत की गति ने ऐतिहासिक उच्च स्तर को छू लिया है। जब होर्मुज जलडमरूमध्य का दैनिक यातायात 140 जहाजों से घटकर 30 जहाजों पर आ गया, तो रिफाइनरियों को संचालन दर बनाए रखने के लिए वाणिज्यिक और रणनीतिक भंडार का बड़े पैमाने पर उपयोग करने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस वास्तविक भौतिक कमी ने कच्चे तेल के वायदा की फॉरवर्ड कर्व को अत्यधिक खड़ी स्पॉट प्रीमियम आकार में प्रस्तुत किया है, जहां तत्काल डिलीवरी के अनुबंध की कीमतें फॉरवर्ड अनुबंधों की तुलना में काफी अधिक हैं। यदि संयुक्त अरब अमीरात और ओमान के आसपास के समुद्री क्षेत्रों में हमलों की घटनाओं के कारण जलडमरूमध्य का यातायात सामान्य स्तर पर लौटने में देरी होती है, तो वैश्विक ऊर्जा प्रणाली का स्टॉक बफर अगले कुछ महीनों में पूरी तरह से समाप्त हो जाएगा।
