- डॉयचे बैंक (DB:US) की नवीनतम रिपोर्ट में कहा गया है कि वैश्विक केंद्रीय बैंकों के विदेशी मुद्रा भंडार में संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन हो रहा है, जिसमें डॉलर संपत्ति का हिस्सा ऐतिहासिक उच्च स्तर से 60% से घटकर 40% के दायरे में आ गया है, जबकि सोने के भंडार का हिस्सा चार वर्षों में उल्लेखनीय रूप से बढ़कर लगभग 30% हो गया है।
- उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंक इस दौर के भौतिक संपत्ति आवंटन की मुख्य शक्ति बन गए हैं, जिन्होंने 2008 के बाद से 2.25 करोड़ ट्रॉय औंस से अधिक सोना शुद्ध रूप से खरीदा है, और भू-राजनीतिक तनाव ने अधिक संप्रभु निधियों को भौतिक सोने को देश में रखने के लिए प्रेरित किया है ताकि फ्रीजिंग जोखिम से बचा जा सके।
- मॉडल के आधार पर गणना की गई है कि यदि उभरते बाजारों के विदेशी मुद्रा भंडार का आकार 5 ट्रिलियन डॉलर तक घट जाता है और केंद्रीय बैंक 40% सोने के आवंटन अनुपात को लक्षित करते हैं, तो चरम स्थिति में, अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमत का केंद्र प्रति औंस 8000 डॉलर के करीब बढ़ सकता है।
भंडार संरचना का पुनर्मूल्यांकन और धन का प्रवाह
वर्तमान अंतरराष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली गहरे परिवर्तन के दौर से गुजर रही है। डॉयचे बैंक (DB:US) के अनुसंधान से पता चलता है कि वैश्विक केंद्रीय बैंक डॉलर की स्थिति को कम करने के बाद, इसे यूरो या युआन जैसी अन्य मुद्राओं में नहीं बदल रहे हैं, बल्कि लगभग सभी अतिरिक्त वृद्धि को भौतिक सोने में आवंटित कर रहे हैं। इस धन के प्रवाह से संप्रभु संस्थाओं द्वारा पारंपरिक मुद्रा क्रेडिट प्रणाली की पुनः समीक्षा का संकेत मिलता है। शीत युद्ध के बाद स्थापित डॉलर की एकध्रुवीय प्रणाली, जो कम मुद्रास्फीति, वित्तीय अधिशेष और उच्च तरलता वाले अमेरिकी ट्रेजरी पर निर्भर थी, अब अमेरिकी घरेलू मुद्रास्फीति के केंद्र के बढ़ने और वित्तीय घाटे के मार्ग के निरंतर विस्तार के साथ, व्यापार संरक्षणवाद के बढ़ने के साथ, "महान शांति" युग की मैक्रो पूर्वापेक्षाओं को चुनौती दे रही है।
मुख्य प्रेरक कारक और परिदृश्य विश्लेषण
सोने की संपत्ति की निरंतर वृद्धि के तीन आयामों में मैक्रो समर्थन है: उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों की सक्रिय खरीद, सोने की खरीद से उत्पन्न मूल्य की सकारात्मक प्रतिक्रिया प्रभाव, और उभरते बाजारों के कुल विदेशी मुद्रा भंडार के आकार में संरचनात्मक कमी। डॉयचे बैंक (DB:US) के मात्रात्मक मॉडल से पता चलता है कि केंद्रीय बैंक द्वारा हर 100,000 ट्रॉय औंस की मांग में वृद्धि से सोने की कीमत लगभग 1% बढ़ सकती है। आधारभूत धारणा के तहत, यदि उभरते बाजारों का विदेशी मुद्रा भंडार 8 ट्रिलियन डॉलर पर बना रहता है, तो सोने का हिस्सा 40% तक बढ़ाने के लिए सोने की कीमत को वर्तमान मूल्य से काफी अधिक होना होगा। और 5 ट्रिलियन डॉलर के भंडार की चरम स्थिति में, सोने का कुल बाजार मूल्य 3.3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचना चाहिए ताकि 40% वजन को पूरा किया जा सके, जो सैद्धांतिक रूप से प्रति औंस 8000 डॉलर की मूल्य स्तर के अनुरूप है।
भू-राजनीतिक तनाव के तहत सुरक्षित मूल्य निर्धारण
2022 की भू-राजनीतिक घटनाएं वैश्विक भंडार संपत्ति प्रबंधन के लिए एक महत्वपूर्ण विभाजन रेखा बन गईं। लगभग 300 बिलियन डॉलर की रूसी विदेशी संपत्ति को फ्रीज कर दिया गया, जिससे गैर-पारंपरिक सहयोगी देशों को ऑफशोर डॉलर संपत्ति के टेल रिस्क का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया गया। भौतिक सोना विकेंद्रीकृत, अधिकार क्षेत्र प्रतिबंधों से प्रतिरक्षित भौतिक गुणों के साथ, उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों के लिए भू-राजनीतिक जोखिमों के खिलाफ हेजिंग का प्राथमिक विकल्प बन गया है। आंकड़े बताते हैं कि जिन देशों के चीन और रूस के रक्षा संबंध अधिक निकट हैं, उनके सोने के भंडार का हिस्सा प्रणालीगत रूप से अधिक है। जैसे-जैसे एशिया और मध्य पूर्व के तेल उत्पादक देश ऊर्जा और रक्षा क्षेत्रों में अधिक स्वायत्तता की तलाश कर रहे हैं, "वस्त्रों के बदले डॉलर संपत्ति" के चक्र का विघटन हो रहा है, और संप्रभु धन अधिक सुरक्षित संपत्तियों की ओर स्थानांतरित हो सकता है।
