- जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) ने इस सप्ताह मानक ब्याज दर को अपरिवर्तित रखा, लेकिन नौ सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति में तीन सदस्यों द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की दुर्लभ विभाजन नजर आई, जिससे बाजार की अपेक्षा से अधिक सख्त झुकाव का संकेत मिला।
- बेंचमार्क 10 वर्षीय जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) की उपज एक समय पर 2.48% तक पहुँच गई, जो इस महीने की शुरुआत में 29 साल के उच्च स्तर को छू गई थी, और येन की डॉलर के मुकाबले 0.2% की मजबूती हुई, जिससे वो 159.02 येन पर आया।
- निकी 225 सूचकांक (NI225:IND) में गिरावट आई, और यह 0.8% गिरकर 60072.43 अंक पर था, जबकि अधिक मूल्य वाले शेयरों को शामिल करने वाला टॉपिक्स सूचकांक (TOPIX:IND) विपरीत दिशा में 0.78% बढ़कर 3764.51 अंक पर पहुँचा, जिससे बाजार में तेज़ शैली परिवर्तन का संकेत मिला।
आक्रामक निर्णय ने यील्ड कर्व की अपेक्षाएँ पुन: निर्धारित कीं
ब्याज दर को अपरिवर्तित रखने के फैसले के बावजूद, जापान के केंद्रीय बैंक की आंतरिक मतदान संरचना में मामूली बदलाव ने फिक्स्ड इनकम बाजार को मजबूत पुनर्मूल्यांकन संकेत दिए हैं। नौ सदस्यों में से तीन ने सीधे तौर पर उधार लागत बढ़ाने का प्रस्ताव दिया, जो पहले के बाजार अनुमानों के दो असहमत सदस्यों से अधिक था। इस आंतरिक सहमति की दरार ने सीधे तौर पर जापानी सरकारी बॉन्ड की उपज में बढ़ोतरी की। 10 वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड की उपज तेजी से 2.48% तक पहुंच गई, जो 2.49% के लगभग तीस वर्षों के उच्च स्तर से केवल एक कदम दूर है। अगर भविष्य में मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीदों से परे निकलते हैं, तो बाजार के व्यापारी जापान के केंद्रीय बैंक की तीसरी तिमाही में वास्तविक दर वृद्धि के लिए अग्रिम मूल्य निर्धारण कर सकते हैं, जो पूरी यील्ड कर्व को और भी अधिक तीव्र बना सकता है।
मुख्य प्रौद्योगिकी शेयरों का मूल्यांकन समायोजन
निक्केई 225 सूचकांक अपने इतिहासिक उच्चतम 60,000 के स्तर से वापस आया, जिसका कारण मैक्रो इंटरेस्ट रेट की परिवर्तन स्वीकृति और सूक्ष्म स्तर पर लाभ एकत्रीकरण का संयोजन है। Iwaicosmo के एक रणनीतिकार ने संकेत दिया कि अग्रणी परीक्षण और सॉफ्टबैंक ग्रुप जैसे उच्च भार वाले प्रौद्योगिकी शेयर मुख्य क्षीणता में थे। पहले की कृत्रिम बुद्धिमत्ता के पूंजीगत व्यय की उम्मीद से प्रेरित होकर, इन तकनीकी ब्लू चिप्स ने अत्यधिक अधिशेष लाभ इकट्ठा किया था। जब जापान के केंद्रीय बैंक ने भू-रणनीतिक मुद्रास्फीति के दबाव के कारण तरलता को जल्दी सख्त करने का संकेत दिया, तो प्रौद्योगिकी क्षेत्र, जो छूट दर के प्रति काफी संवेदनशील है, सबसे पहले मूल्य निर्धारण फिर से मिला। इस सुधार को मौजूदा मैक्रो के संदर्भ में, अधिकतर पूर्ववर्ती एकतरफा बढ़ोतरी की तरलता सुधार के रूप में देखा जाता है।
भू-रणनीतिक मुद्रास्फीति दबाव और नीति में परिवर्तन
मध्य पूर्व भू-रणनीतिक संघर्ष से पैदा हुई ऊर्जा मूल्य वृद्धि जापान के केंद्रीय बैंक की नीति प्रतिक्रिया को वास्तविक रूप से बदल रही है। एक ऊर्जा आयात पर उच्च निर्भर अर्थव्यवस्था के रूप में, कच्चे तेल की उच्च कीमतें सीधे तौर पर अवेसंक्रामण मुद्रा के दबाव को में बदल रही हैं। तीन व्याज दर बढ़ाने के प्रस्तावक बैंकर निश्चित रूप से इस आपूर्ति पक्ष द्वारा प्रेरित मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट के प्रति गहरी चिंता जता रहे हैं। यदि ऊर्जा बाजार में तनावपूर्ण स्थिति अगले कुछ महीनों में कम नहीं होती है, तो कंपनियों के बढ़ते हुए लागत स्तर उपभोक्ता बाजार की दिशा में स्थानांतरित हो सकते हैं, जो लंबे समय से जापान के हल्के मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को समाप्त कर सकता है, और केंद्रीय बैंक को अर्थव्यवस्था के कहीं पर स्थित चिंताओं के बावजूद डिफेंसिव सख्ती अपनाने पर मजबूर कर सकता है।
विनिमय दर बाजार में येन की सुरक्षात्मक पुनरुद्धार
मौद्रिक नीति विभाजन और बॉन्ड उपज के उच्चतर होने के दोहरे समर्थन से, येन का विनिमय दर सुरक्षात्मक पुनरुद्धार दिखा रहा है। येन की डॉलर के मुकाबले दर 0.2% बढ़कर 159.02 पर पहुँची। पहले के अमेरिकी और जापानी दरों के मध्यमांतर के बड़े अंतर के कारण बड़े पैमाने पर येन की शॉर्ट पोजीशन उत्क्रमण के शरण में आ गईं। हालांकि, इस मजबूती के उभरने का कारण वास्वतिक उत्क्रमण है या यह एक ऐतिहासिक बदलाव है, यह भविष्य के दो तिमाहियों में संघीय रिजर्व और जापान के केंद्रीय बैंक के नीति भिन्नता पर निर्भर करेगा। यदि वैश्विक पूंजी जापान के दीर्घकालिक ब्याज दर के स्तर में संरचनात्मक वृद्धि को वास्तविक रूप से गिनने लगती है, तो येन के सुरक्षित ठिकाने की प्रवृत्ति और ब्याज अधिग्रहण तत्परता में उत्क्रमण व्यापक पैमाने पर अंतरराष्ट्रीय धन धारा को बदल सकती है।
