मंगलवार को, जापानी सरकारी बांड बाजार में एक असाधारण "लंबी अवधि की अनियंत्रित" बिकवाली देखी गई: अति-दीर्घकालिक प्रतिफल रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया, लेन-देन शांतिपूर्ण से अचानक तरलता तंगी की ओर बढ़ गया। बाजार ने इस अस्थिरता को वित्तीय अनुशासन में आशंका और नीलामी की मांग में कमजोरी के संयोजन के रूप में देखा, जिसने बिकवाली को स्व-ऑनुप्रेरित किया।
बिकवाली में तेजी: अति-दीर्घकालिक दरों में नई ऊंचाई
कारोबार के दौरान, जापानी 30 साल और 40 साल की सरकारी बांड के प्रतिफल एक दिन में 25 बेसिस प्वाइंट से अधिक बढ़ गए, जो हाल के वर्षों में दुर्लभ अस्थिरता है; वहीं, 10 साल के प्रतिफल में दो दिनों में कुल 16 बेसिस प्वाइंट की वृद्धि हुई, जबकि 30 साल के प्रतिफल में कुल लगभग 38 बेसिस प्वाइंट की छलांग लगी, लंबी अवधि में "जोखिम प्रीमियम की भरपाई" के संकेत स्पष्ट हैं।
बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि उस दोपहर बिकवाली स्पष्ट रूप से तेज हो गई, कुछ निवेशकों को नुकसान में कटौती करने पर मजबूर किया गया: हेज फंड ने नुकसानदायक स्थिति को खत्म किया, जीवन बीमा संस्थाओं ने भी बिक्री का आदेश दिया, जिससे लंबे समय अवधि के बांड की मांग और कम हो गई।
नीतिगत अनिश्चितता में वृद्धि: कर कटौती और बढ़ोत्तरी वाली खर्च से वित्तीय चिंता बढ़ी
कई संस्थाएं और व्यापारी वित्तीय मार्ग पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं: चुनाव निकट आने के साथ, कर कटौती की दावेदारी जोर पकड़ रही है, जिससे बाजार ने जापानी सरकार के वित्तपोषण दबाव और वित्तीय स्थिरता का पुनर्मूल्यांकन प्रारंभ किया। रॉयटर्स के अनुसार, कर कटौती और वित्तीय प्रोत्साहन की चुनावी प्रतिज्ञाओं के चारों ओर बढ़ता तनाव निवेशकों के वित्तीय अनुशासन के डर को बढ़ा रहा है, जो कि लंबे अवधि के प्रतिफल को आगे बढ़ाने में एक महत्वपूर्ण कारक है।
कुछ रिपोर्टों में यह भी बताया गया है कि संबंधित नीतियों की परिकल्पना वित्तीय अंतराल को बढ़ा सकती है, जो पहले से ही उच्च सरकारी ऋण भार के साथ मिलकर "अतिरिक्त दीर्घकालिक आवृत्ति की आपूर्ति को कौन अवशोषित करेगा" को बाजार की सबसे संवेदनशील सवाल बना देता है।
20-वर्षीय नीलामी ठंडी रही: मांग संकेत कमजोर होकर श्रृंखला प्रतिक्रिया को बढ़ा रही है
उस दिन पहले, जापानी 20-वर्षीय सरकारी बांड की नीलामी का जवाब फीका रहा, जो भावना को ठंडा करने वाले उत्प्रेरक में से एक बना। बाजार की राय है कि एकल नीलामी की कमजोरी इतनी बड़ी गिरावट को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त नहीं थी, लेकिन वित्तीय चिंताओं के भरे वातावरण में, कमजोर बोलियां "प्रज्ज्वलक" के रूप में काम करती हैं, जिससे बिकवाली की प्रक्रिया चक्रवृद्धि बना रही है।
आगे ध्यान दें: सहायक ताकत, केंद्रीय बैंक की उम्मीद और अस्थिरता प्रबंधन
निकट भविष्य में, बाजार तीन कारकों पर निगाह रख सकता है:
1) क्या अति-दीर्घकालिक अवधि में कोई नया "स्थिर खरीदार" उभरता है (विशेष रूप से जीवन बीमा जैसी पारंपरिक खरीदारों की वापसी होगी या नहीं);
2) वित्तीय रुख क्या अधिक स्पष्ट वित्तपोषण और खर्च की सीमाएं प्रदान कर सकता है;
3) जापान के केंद्रीय बैंक की नीति अपेक्षाएं क्या और आगे बढ़ेंगी — रॉयटर्स ने बताया कि बाजार कठोर मौद्रिक नीतियों की संभावना को भी पचा रहा है, जो लंबी अवधि के दरों की अस्थिरता को बढ़ा सकता है।
