- जर्मनी की संवेदनशील अवधि की दो वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज 2.6668% पर पहुंची, जो अप्रैल के प्रारंभ से अब तक की उच्चतम स्तर है, जबकि दस वर्षीय मानक उपज भी 3.3 आधार अंकों की वृद्धि के साथ 3.086% तक पहुंच गई, जो हाल के मैक्रो वातावरण में परिवर्तन की त्वरित मूल्य निर्धारण दर्शाती है।
- यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा नवीनतम उपभोक्ता अपेक्षा सर्वेक्षण में एक-वर्षीय और तीन-वर्षीय मुद्रास्फीति अपेक्षाएं क्रमशः 4.0% और 3.0% तक बढ़ गई, जो इसके 2% दीर्घकालिक नीति लक्ष्य से काफी भिन्न हैं, जिससे निश्चित आय बाजार में विक्रय दबाव उत्पन्न हो रहा है।
- ओपेक से यूएई का बाहर जाना और होर्मुज जलडमरूमध्य की निरंतर नाकेबंदी ने ऊर्जा आपूर्ति की अनिश्चितता को वास्तविक मुद्रास्फीति प्रीमियम में बदल दिया है, बाजार वर्तमान में इस सप्ताह फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीति मार्गदर्शन पर करीबी ध्यान दे रहा है।
उपज वक्र और ब्याज दर गतिशीलता
इस कारोबारी दिन में यूरोजोन के कोर और परिधीय देशों के संप्रभु बांड बाजारों में उल्लेखनीय दबाव देखा गया। जर्मन सरकारी बॉन्ड, जो क्षेत्रीय बिना जोखिम के ब्याज दर निर्धारण का लंगर है, उसके सभी अवधि की उपज में उल्लेखनीय वृद्धि दर्ज की गई। समाप्ति चरण में, जर्मनी की दो वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज 2.6446% पर दर्ज की गई, जबकि दस वर्षीय बॉन्ड की उपज 3.0718% रही। परिधीय देशों की ओर, इटली के ऋण उपकरणों को भी विक्रय का सामना करना पड़ा, जिससे इसकी दो वर्षीय उपज 6.4 आधार अंकों की वृद्धि के साथ 2.8663% हो गई, जबकि दस वर्षीय उपज 4.4 आधार अंकों के साथ 3.8975% बढ़ गई। वर्तमान में जर्मनी-इटली दस वर्षीय संप्रभु अंतर उच्च स्तर पर बना हुआ है, जो बढ़ती मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के बीच, उच्च ऋण अनुपात वाले देशों के लिए जोखिम प्रीमियम की बढ़ी हुई मांग दर्शाता है। यदि यूरोपीय सेंट्रल बैंक को लंबे समय तक प्रतिबंधात्मक ब्याज दर बनाए रखना पड़ता है, तो यह अंतर संरचना और अधिक चौड़ी होने के दबाव का सामना कर सकता है।
मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के पुनर्बद्ध का ड्राइविंग कारक
निश्चित आय बाजार का पुनर्मूल्यांकन सीधे यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा हाल ही में प्रकाशित डाटा से उत्पन्न हुआ है। उपभोक्ताओं की आगामी एक वर्ष मुद्रास्फीति अपेक्षा को 2.5% से बढ़ाकर 4.0% कर दिया गया है, जबकि तीन-वर्षीय अपेक्षा भी 3.0% तक पहुंच गई है। दीर्घकालिक अपेक्षाओं के इस दोष को मुद्रा नीति बनाने वालों के लिए सबसे चिंताजनक संकेत माना जाता है। अमेरिका-ईरान संघर्ष विराम समझौते के पहले की उम्मीद खत्म हो रही है, और इसके स्थान पर ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखला में अवरोध की चिंताएं बढ़ रही हैं। होर्मुज जलडमरूमध्य विश्व के प्रमुख ऊर्जा परिवहन का गला है, जिसकी रुकावट ने प्रत्यक्ष मुद्रास्फीतिक दबाव को बढ़ा दिया है। उपभोक्ता अपेक्षाओं की वृद्धि को मिलाकर, बाजारों ने आगामी महीनों में यूरोपीय सेंट्रल बैंक के कठोर रुख बनाए रखने या दरों को और बढ़ाने की संभावना को शामिल करना शुरू कर दिया है।
वैश्विक केंद्रीय बैंकों के सुपर वीक की नीतिगत प्रतिध्वनि
यूरोजोन बांड बाजार की उतार-चढ़ाव के साथ, अन्य प्रमुख वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं की मुद्रा नीति के मार्ग का भी पुनर्मूल्यांकन हो रहा है। इस सप्ताह के प्रारंभ में जापान के केंद्रीय बैंक ने अपनी बैठक में मानक ब्याज दर अपरिवर्तित रखी, लेकिन इसके द्वारा छोड़े गए हाशिये के अधिक कठोर होने के संकेतों ने जापान की दस वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज को पिछले तीस वर्षों में उच्चतम स्तर की ओर ले गया। इस पृष्ठभूमि में, बाजार की तरलता रक्षात्मक परिसंपत्तियों की ओर पुनर्मूल्यांकन कर रही है। बुधवार और गुरुवार को क्रमशः अमेरिकी फेडरल रिजर्व और इंग्लैंड बैंक की दर निर्णय सामने आएंगे, जो वैश्विक मैक्रो तरलता को आगे बढ़ने के मार्गदर्शन प्रदान करेंगे। यदि इन दो केंद्रीय बैंकों ने अपनी नीति घोषणाओं में मुद्रास्फीति की स्थैतिकता की पुष्टि की और एक कठोर रुख प्रस्तुत किया, तो वैश्विक संप्रभु बॉन्ड की उपज के मध्य केंद्र को समग्र रूप से ऊपर की ओर बढ़ने के जोखिम का सामना करना पड़ सकता है।
