10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में तेज उछाल
हाल ही में अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट की यील्ड 4.8% के स्तर से ऊपर निकल गई है। यह तेजी पूर्व फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वार्श के जैक्सन हॉल इकोनॉमिक सिम्पोजियम में दिए गए भाषण के बाद आई। बाजार अब निकट भविष्य में यील्ड के 5% के स्तर से परखे जाने की संभावना पर ध्यान लगा रहा है। यह संकेत फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में बदलाव की अपेक्षाओं और अमेरिका की आर्थिक वृद्धि तथा वैश्विक ब्याज दर गतिशीलता में हुए व्यापक पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है।
वैश्विक ब्याज दरों की बढ़ती प्रवृत्ति
2026 की शुरुआत से जापान, दक्षिण कोरिया, फ्रांस और यूनाइटेड किंगडम जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में सरकारी ऋण यील्ड बढ़ती हुई देखी गई है। राजनीतिक अनिश्चितताओं, उच्च सरकारी खर्च और कुछ केंद्रीय बैंकों की मुद्रास्फीति से निपटने में धीमी रवैये के कारण ये बढ़ोतरी हुई है। अन्य देशों में यील्ड में वृद्धि के चलते विदेशी निवेशकों के लिए अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियाँ कम आकर्षक हो रही हैं, खासकर मुद्रा जोखिम से बचाव के खर्च को ध्यान में रखते हुए, जिससे अमेरिकी यील्ड पर दबाव बढ़ रहा है।
सकल घरेलू उत्पाद की मजबूत वृद्धि यील्ड को समर्थन देती है
दूसरे तिमाही में अमेरिकी नाममात्र GDP में लगभग 6.6% की वार्षिक वृद्धि हुई, जो वास्तविक GDP वृद्धि दर 2.1% से काफी अधिक है। घरेलू मूल्य परिवर्तनों का प्रमुख सूचक GDP डिफ्लेटर ने 4.4% की बढ़ोतरी दर्ज की। ऐतिहासिक रूप से, 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड GDP डिफ्लेटर की वृद्धि दर से ऊपर रहती है; वर्तमान में यील्ड लगभग 4.7% पर है, जिससे यह अंतर कम हो रहा है। इसके अतिरिक्त, नाममात्र GDP की बढ़ोतरी और धन आपूर्ति में तेजी तथा पैसों के आवागमन में वृद्धि के साथ 10-वर्षीय यील्ड और मुद्रा आवागमन के बीच सकारात्मक संबंध कायम है, जो यील्ड में और वृद्धि की संभावना दर्शाता है।
वास्तविक यील्ड वृद्धि से नाममात्र यील्ड में बदलाव
हालिया नाममात्र यील्ड में वृद्धि का मुख्य कारण वास्तविक यील्ड में इजाफा है, जबकि मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ स्थिर बनी हुई हैं। इससे पता चलता है कि निवेशक अभी भी उच्च लेकिन नियंत्रित मुद्रास्फीति और बढ़े हुए वास्तविक ब्याज दरों वाले आर्थिक माहौल में उच्च वास्तविक यील्ड की मांग कर रहे हैं। यह सिर्फ मुद्रास्फीति प्रेरित यील्ड वृद्धि नहीं है, बल्कि अर्थव्यवस्था के मूलभूत तथ्यों पर आधारित बॉन्ड मार्केट के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है।
तकनीकी संकेतकों से यील्ड में और वृद्धि के संकेत
तकनीकी दृष्टिकोण से, 10-वर्षीय यील्ड ने मार्च से एक सममित त्रिभुज समेकन पैटर्न को तोड़ते हुए ऊपर की ओर दिशा को कायम रखा है। रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) डेटा बताता है कि बुलिश ऊर्जा सहज बनी हुई है और ओवरबॉट स्थिति में प्रवेश नहीं किया गया है। यदि यील्ड 4.75% से 4.8% के बीच के प्रतिरोध क्षेत्र के ऊपर स्थिर रहती है, तो तकनीकी विश्लेषण के मुताबिक यह जल्द ही 5% की चुनौती दे सकती है।
समग्र रूप से, अमेरिकी आर्थिक विकास की गति, वास्तविक यील्ड के पुनर्संतुलन और वैश्विक दरों में बदलाव से 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड की बढ़त में कई कारकों का मेल देखा जा रहा है। मौलिक और तकनीकी संकेत अत्यधिक संभावित रूप से यील्ड को 5% के स्तर से ऊपर ले जाने का संकेत देते हैं, जो दीर्घकालिक ब्याज दरों पर नजर रखने वाले निवेशकों और बाजार सहभागियों के लिए महत्वपूर्ण है।