यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) के सर्वेक्षण में यूरो क्षेत्र के बैंकों ने 2011 में यह सर्वे शुरू होने के बाद खुदरा फंडिंग तक पहुंच में सबसे तेज गिरावट दर्ज की। वहीं, अधिक कंपनियों ने बताया कि उनके बैंक ऋण की दरें बढ़ी हैं। ये आंकड़े 29 अक्टूबर को होने वाले ECB के ब्याज दर फैसले से पहले बैंकों की फंडिंग और उधारी की लागत की स्थिति दिखाते हैं। हालांकि, केंद्रीय बैंक ने खुदरा फंडिंग तक पहुंच में गिरावट को “मामूली” बताया।
शुद्ध 9% बैंकों को खुदरा फंडिंग तक पहुंच में गिरावट
27 अक्टूबर को जारी ECB के बैंक लेंडिंग सर्वे के मुताबिक, तीसरी तिमाही में शुद्ध 9% बैंकों ने खुदरा फंडिंग तक पहुंच बिगड़ने की सूचना दी। दूसरी तिमाही में यह आंकड़ा 3% था। शुद्ध आंकड़ा उन बैंकों के अनुपात में से सुधार की सूचना देने वालों का अनुपात घटाकर निकाला जाता है जिन्होंने स्थिति बिगड़ने की बात कही। इसका अर्थ यह नहीं है कि सभी बैंकों को समान स्तर की परेशानी हुई।
बैंकों ने कहा कि कंपनियों को दिए जाने वाले ऋण की शर्तें सख्त होने की मुख्य वजह ऊंची ब्याज दरें थीं। फंडिंग लागत और बैलेंस शीट की सीमाओं का भी असर पड़ा। इसके उलट, सख्त ऋण मानकों के पीछे मुख्य रूप से जोखिम को लेकर बदलती धारणा और जोखिम लेने की कम इच्छा रही। फंडिंग की सीमाओं का ऋण मंजूरी के मानकों पर कुल मिलाकर लगभग तटस्थ असर था। इससे साफ होता है कि फंडिंग तक पहुंच, ऋण की कीमत और ऋण देने के फैसलों पर अलग-अलग दबाव काम कर रहे थे।
अधिक कंपनियों ने ऊंची ऋण दरों की सूचना दी
26 अक्टूबर को प्रकाशित कंपनियों के वित्तपोषण सर्वेक्षण में ECB ने पाया कि सर्वे में शामिल कंपनियों में शुद्ध 46% ने बैंक ऋण दरें बढ़ने की बात कही। पिछले सर्वेक्षण में यह अनुपात 42% था। इस माप में वे कंपनियां शामिल हैं जिन्होंने बैंक ऋण या क्रेडिट लाइन के लिए आवेदन किया, या बैंक ओवरड्राफ्ट अथवा क्रेडिट कार्ड ओवरड्राफ्ट का इस्तेमाल किया। आंकड़ा दरों में बढ़ोतरी की सूचना देने वाली कंपनियों के अनुपात में से कमी दर्ज करने वाली कंपनियों का अनुपात घटाकर निकाला जाता है।
नए सर्वेक्षण में शामिल कंपनियों का स्वरूप पिछले दौर से काफी अलग था; पहली बार हिस्सा लेने वाली कंपनियां बहुमत में थीं। जवाब देने की अवधि भी एक जैसी नहीं थी: करीब आधी कंपनियों ने जुलाई से सितंबर तक की अवधि के लिए जवाब दिया, जबकि बाकी ने अप्रैल से सितंबर तक के आंकड़े दिए। ECB ने कहा कि इन अंतरों के कारण सर्वेक्षण के दौरों की तुलना करना मुश्किल हो जाता है, खासकर भविष्य की स्थिति से जुड़ी उम्मीदों के मामले में।
मुद्रा और ऋण की बकाया राशि में वृद्धि जारी
फंडिंग की कड़ी होती स्थितियों के बावजूद, अब तक बकाया मुद्रा या ऋण में गिरावट नहीं आई है। 27 अक्टूबर को जारी ECB के आंकड़ों के अनुसार, सितंबर में व्यापक मुद्रा आपूर्ति सालाना आधार पर 3.5% बढ़ी। कंपनियों और परिवारों को दिए गए ऋण की समायोजित सालाना वृद्धि दर क्रमशः 4.2% और 3.1% रही—अगस्त के स्तर पर अपरिवर्तित। नए कर्ज की लागत बढ़ने या उसे हासिल करना कठिन होने पर भी बकाया ऋण का कुल स्तर बढ़ सकता है।
आंकड़ों को समझने में यह फर्क अहम है: ऋण वृद्धि मौजूदा कर्ज के कुल स्टॉक में बदलाव मापती है, जबकि फंडिंग तक पहुंच बैंकों और उधारकर्ताओं के सामने मौजूद मौजूदा स्थितियों को अधिक सीधे दर्शाती है। कंपनियों का बढ़ता अनुपात भी कॉर्पोरेट वित्तपोषण सर्वेक्षण में उधारी की लागत को प्रमुख मुद्दा बनाता है।
बिटकॉइन पर असर वित्तीय स्थितियों के प्रसार पर निर्भर
उधारी की लागत में बदलाव, निवेशकों की कर्ज तक पहुंच और जोखिम लेने की इच्छा के जरिए बिटकॉइन की मांग को प्रभावित कर सकता है। लेकिन यह असर का एक संभावित रास्ता है, ECB के सर्वेक्षणों से मापा गया नतीजा नहीं। अगर ऊंची ऋण लागत के कारण निवेशक कम उधार लें या जोखिम वाली परिसंपत्तियों में लगाने के लिए पूंजी घटाएं, तो ऐसी परिसंपत्तियों की मांग कमजोर पड़ सकती है। दूसरी ओर, अगर डॉलर फंडिंग स्थिर रहती है और बिटकॉइन की मांग बनी रहती है, तो क्षेत्रीय फंडिंग दबाव का क्रिप्टो बाजारों तक असर सीमित होने के संकेत मिलेंगे।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के 2023 के एक कार्यपत्र में पाया गया कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्ती ने निवेशकों की जोखिम लेने की प्रवृत्ति के जरिए क्रिप्टो कीमतों के साझा कारक को प्रभावित किया। इस निष्कर्ष को यूरोप की वित्तपोषण लागत और क्रिप्टो बाजारों के संबंध पर लागू करना एक अनुमान है, ECB के बैंक सर्वेक्षण का निष्कर्ष नहीं। ECB का अगला निर्धारित नीतिगत कार्यक्रम ब्याज दर का फैसला है, जो 29 अक्टूबर को मध्य यूरोपीय समयानुसार 14:15 बजे आएगा।