- जापान के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड सोमवार को 7.5 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 2.775% हो गई, जो दिन के दौरान 2.800% तक पहुंच गई, जो अक्टूबर 1996 के बाद से सबसे उच्च स्तर है।
- वैश्विक संप्रभु बॉन्ड की बिकवाली और मध्य पूर्व की स्थिति से प्रेरित तेल की कीमतों में वृद्धि ने वैश्विक मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ाया, जिससे अमेरिका और यूरोजोन की बेंचमार्क यील्ड भी बढ़ गई।
- जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) द्वारा जून में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना की कीमत बढ़ गई है, साथ ही जापानी सरकार द्वारा पूरक बजट तैयार करने की खबर ने लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड की आपूर्ति की चिंता को बढ़ा दिया है।
यील्ड कर्व का समग्र ऊपर की ओर झुकाव
हाल ही में जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) बाजार की बिकवाली ने पूरे कर्व की विशेषता दिखाई है। 10-वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड के अलावा, 5-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 3.5 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 2.020% हो गई, जो दिन के दौरान 2.025% के ऐतिहासिक उच्च स्तर तक पहुंच गई। लंबी अवधि के मामले में, जापान बॉन्ड ट्रेडिंग कंपनी के आंकड़ों के अनुसार, 20-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड भी 9.5 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 3.735% हो गई, जो अगस्त 1996 के बाद से उच्चतम स्तर है। यील्ड कर्व का समग्र खड़ी होना बाजार की मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट और संभावित सख्ती चक्र के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है। यदि वैश्विक ऊर्जा की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं, तो जापान में घरेलू आयातित मुद्रास्फीति का दबाव ब्याज दर के केंद्र को और बढ़ा सकता है।
नीति की उम्मीदें और वित्तीय पक्ष के व्यवधान कारक
जापान के केंद्रीय बैंक ने अप्रैल की बैठक में ब्याज दर को अपरिवर्तित रखा, इसके पूर्वानुमान मार्गदर्शन में नीति की स्थिति को बाजार ने हॉकिश के रूप में समझा। वर्तमान में, व्यापारी जून की मौद्रिक नीति बैठक में संभावित ब्याज दर वृद्धि पर जोर दे रहे हैं। इसके अलावा, वित्तीय पक्ष से व्यवधान कारक उत्पन्न हो रहे हैं। खबर है कि जापानी सरकार उच्च ईंधन लागत का सामना करने के लिए पूरक बजट योजना बना रही है, इस कदम ने सरकारी बॉन्ड के जारी होने की मात्रा और वित्तीय अनुशासन की चिंता को बढ़ा दिया है, जिससे आपूर्ति और मांग के स्तर पर यील्ड के ऊपर की ओर दबाव बढ़ गया है।
संस्थागत दृष्टिकोण और बाजार मूल्य निर्धारण तर्क
वैश्विक बॉन्ड बाजार का पारस्परिक प्रभाव इस उतार-चढ़ाव में स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। पिछले शुक्रवार को अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड मुद्रास्फीति की चिंता और भू-राजनीतिक प्रीमियम के प्रभाव से एक साल के उच्च स्तर पर पहुंच गई, इटली और जर्मनी के सरकारी बॉन्ड की यील्ड भी समान रूप से ऊपर की ओर बढ़ी। SMBC निक्को सिक्योरिटीज के वरिष्ठ ब्याज दर रणनीतिकार अतारू ओकुमुरा ने बताया कि ऊपर की ओर दबाव जापान और ब्रिटेन के बाजारों से अमेरिका और यूरोजोन की ओर फैल रहा है। इस संस्था का मानना है कि हालांकि पूरक बजट की खबर ने बिकवाली को तेज किया है, लेकिन चूंकि विशिष्ट पैमाना अभी तय नहीं हुआ है, इसलिए अल्पावधि में लंबी अवधि के बॉन्ड बाजार की मूल्य निर्धारण प्रतिक्रिया में अत्यधिक छूट का तत्व हो सकता है।
