- पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन और उसके सहयोगियों के प्रतिनिधियों ने खुलासा किया कि गठबंधन की योजना सितंबर के अंत तक प्रतिदिन 1.65 मिलियन बैरल की कटौती को पूरी तरह से वापस करने की है, लेकिन अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान के खिलाफ युद्ध के कारण फारस की खाड़ी में शिपिंग बाधित होने के कारण, यह वृद्धि योजना वर्तमान में केवल कागजी महत्व की है।
- आपूर्ति पक्ष को ऐतिहासिक व्यवधान का सामना करना पड़ा है, कच्चे तेल के बाजार में कुल आपूर्ति अंतर 1 बिलियन बैरल की सीमा को पार कर गया है, सऊदी अरब का अप्रैल में कच्चे तेल का दैनिक उत्पादन घटकर 6.3 मिलियन बैरल रह गया, जो 1990 के बाद से सबसे कम है, और कुवैत जैसे प्रमुख सदस्य देशों का उत्पादन भी बुरी तरह प्रभावित हुआ है।
- तेल उत्पादक देशों के गठबंधन के भीतर महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं, संयुक्त अरब अमीरात ने उत्पादन आधारभूत संरचना में मतभेदों के कारण औपचारिक रूप से संगठन से बाहर निकलने का निर्णय लिया है, इस संरचनात्मक परिवर्तन ने न केवल मौजूदा कटौती आधार को एकतरफा 144,000 बैरल से कम कर दिया है, बल्कि शेष सदस्य देशों की दीर्घकालिक उत्पादन क्षमता और समन्वित मूल्य निर्धारण क्षमता के पुनर्मूल्यांकन को भी प्रेरित किया है।
कागजी वृद्धि और भौतिक आपूर्ति में अंतर
वैश्विक ऊर्जा बाजार वर्तमान में कागजी कोटा और भौतिक वास्तविकता के बीच गंभीर असंगति के विशेष चरण में है। पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन और उसके सहयोगियों द्वारा निर्धारित मार्ग के अनुसार, 2023 में शुरू की गई कटौती को पूरी तरह से वापस करने का उद्देश्य मांग की पुनरुद्धार का सामना करना और बाजार हिस्सेदारी को मध्यम रूप से पुनः प्राप्त करना था। हालांकि, भू-राजनीतिक संघर्ष ने होर्मुज जलडमरूमध्य के लॉजिस्टिक मार्ग को अत्यधिक भौतिक अवरोध जोखिम में डाल दिया है, मध्य पूर्व के तेल उत्पादक देश भले ही कागज पर दैनिक उत्पादन बढ़ाने की अनुमति प्राप्त कर लें, लेकिन उनका कच्चा तेल वास्तव में सुरक्षित और सुचारू रूप से लोड और वैश्विक उपभोक्ता टर्मिनलों तक नहीं पहुंच सकता। यह लॉजिस्टिक अवरोध के कारण हुआ निष्क्रिय कटौती, जो तेल क्षेत्र के सूखने के कारण नहीं है, इस दौर की कागजी वृद्धि को अप्रभावी डेटा बना देती है। डेरिवेटिव बाजार के व्यापारी मूल्य निर्धारण में इस आभासी उत्पादन क्षमता को पूरी तरह से अलग कर चुके हैं और तत्काल डिलीवरी के लिए स्पॉट कच्चे तेल के लिए अत्यधिक जोखिम प्रीमियम का भुगतान कर रहे हैं।
भू-राजनीतिक संघर्ष ने कच्चे तेल की आपूर्ति वक्र को पुनः आकार दिया
अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान के खिलाफ संयुक्त सैन्य कार्रवाई ने वैश्विक कच्चे तेल की आपूर्ति श्रृंखला के मौजूदा संतुलन को पूरी तरह से बिगाड़ दिया है। फारस की खाड़ी, जो वैश्विक ऊर्जा की सबसे महत्वपूर्ण धमनियों में से एक है, उसकी परिवहन सीमितता ने 1 बिलियन बैरल से अधिक के संचयी आपूर्ति अंतर को सीधे जन्म दिया है। सऊदी अरब का दैनिक उत्पादन 1990 के बाद से सबसे कम 6.3 मिलियन बैरल तक गिर गया है, और कुवैत का उत्पादन युद्ध से पहले के एक चौथाई तक सिमट गया है, जिससे यह स्पष्ट होता है कि मध्य पूर्व के कच्चे तेल की आपूर्ति वक्र में वास्तविक बाईं ओर बदलाव हुआ है। यदि तीसरी तिमाही में युद्ध में कोई शांति के संकेत नहीं मिलते हैं, तो बाहरी झटके से उत्पन्न यह अल्पकालिक आपूर्ति की कमी धीरे-धीरे संरचनात्मक आपूर्ति बाधा में बदल सकती है, जिससे वैश्विक रिफाइनरियों को पश्चिम अफ्रीका या अमेरिका से वैकल्पिक तेल स्रोतों की तलाश तेज करनी पड़ेगी।
यूएई का संगठन से बाहर होना और कोटा प्रणाली का पुनर्गठन
बाहरी युद्ध की परीक्षा के साथ-साथ, पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन के भीतर भी गहरे विभाजन हो रहे हैं। संयुक्त अरब अमीरात का औपचारिक रूप से बाहर निकलना, संगठन के भीतर उत्पादन आधारभूत संरचना और पूंजी के मुद्रीकरण के मार्ग पर बहस के चरम बिंदु तक पहुंचने का संकेत देता है। यूएई ने हाल के वर्षों में वास्तविक उत्पादन क्षमता बढ़ाने के लिए भारी निवेश किया है, लेकिन संगठन के समग्र कटौती ढांचे के कारण इसकी उत्पादन क्षमता का उपयोग लंबे समय से दबा हुआ है। इस देश का बाहर निकलना न केवल नाममात्र में 1.65 मिलियन बैरल की कटौती पूल से लगभग 144,000 बैरल के कोटा को हटा देता है, बल्कि मनोवैज्ञानिक स्तर पर सऊदी और रूस द्वारा संचालित मूल्य निर्धारण गठबंधन की स्थिरता को भी हिला देता है। बाजार आगे यह देखेगा कि यूएई स्वतंत्र संचालन के बाद, क्या एशियाई प्रमुख खरीदारों के साथ दीर्घकालिक खरीद समझौतों के लिए अपनी निष्क्रिय क्षमता को जारी करेगा।
भविष्य की उत्पादन क्षमता का पुनर्मूल्यांकन और आरक्षित क्षमता का रहस्य
हालांकि अल्पकालिक उत्पादन बाधित है, यह गठबंधन 2027 के कोटा समायोजन के लिए दीर्घकालिक उत्पादन क्षमता के मूल्यांकन कार्य को आगे बढ़ा रहा है। अमेरिकी स्वतंत्र ऊर्जा सलाहकार कंपनी DeGolyer and MacNaughton को ऑडिट के लिए नियुक्त किया गया है, जिसका उद्देश्य सदस्य देशों की वास्तविक उत्पादन क्षमता के लिए एक वस्तुनिष्ठ मापदंड स्थापित करना है। हालांकि, युद्ध के मौजूदा माहौल में भौतिक उत्पादन क्षमता का ऑडिट करना कई तकनीकी बाधाओं का सामना कर रहा है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि इस संकट ने वैश्विक कच्चे तेल के बाजार में तथाकथित "आरक्षित क्षमता" की नाजुकता को उजागर किया है। जब प्रमुख उत्पादन क्षेत्र युद्ध की चपेट में होते हैं, तो भले ही भूमिगत विशाल मात्रा में निकाली जा सकने वाली भंडार हो, जब तक कि सतह की सुविधाएं और समुद्री मार्ग काम नहीं कर सकते, ये आरक्षित क्षमता तेल की कीमत को स्थिर करने के लिए वास्तविक आपूर्ति में परिवर्तित नहीं हो सकती। यह उपभोक्ता देशों को अपनी ऊर्जा सुरक्षा भंडार की न्यूनतम सीमा को पुनः परिभाषित करने की आवश्यकता को इंगित करता है।
वैश्विक मैक्रो पर ऊर्जा प्रीमियम का प्रतिकूल प्रभाव
कच्चे तेल का भंडार अभूतपूर्व गति से घट रहा है और पेट्रोल और डीजल जैसे परिष्कृत तेल उत्पादों की कीमतों को बढ़ा रहा है, जो वैश्विक मैक्रो अर्थव्यवस्था में तीव्र प्रतिकूल प्रभाव डाल रहा है। ईंधन लागत में वृद्धि न केवल लॉजिस्टिक परिवहन और विनिर्माण उद्योग के संचालन खर्च को सीधे बढ़ा रही है, बल्कि यह मुद्रास्फीति की उम्मीदों के माध्यम से मुख्य मूल्य संकेतकों तक भी पहुंच सकती है। प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक मंदी से बचने के बीच संतुलन खोजने की कोशिश कर रहे हैं, इस समय ऊर्जा की कीमतों का नियंत्रण से बाहर होना मौद्रिक नीति के लिए बहुत कम गुंजाइश छोड़ता है। यदि उच्च तेल की कीमतें लंबे समय तक बनी रहती हैं, तो यह वास्तव में वैश्विक उपभोक्ताओं पर एक उच्च "भू-राजनीतिक कर" लगाने के समान होगा, जो मांग के विनाश को तेज करेगा और वैश्विक अर्थव्यवस्था को गहरे ठहराव में धकेलने के जोखिम को बढ़ाएगा।
