मध्य पूर्व में तनाव कम होने की उम्मीद से यूरोज़ोन बांड प्रतिफल में गिरावट

• जर्मनी की 2-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 7 आधार अंक गिरकर 2.5671% पर आ गई, जो 7 मई के बाद का सबसे निचला स्तर है, क्योंकि बाजार में अमेरिका-ईरान के होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने की उम्मीदें बढ़ रही हैं।
• फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट्स ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक की सख्ती की गति का पुनर्मूल्यांकन किया, दिसंबर की जमा दर का निहित अंत 2.67% से घटाकर 2.57% कर दिया गया, अगले महीने की ब्याज दर वृद्धि की संभावना भी 70% तक गिर गई।
• अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल के वायदा मूल्य में एक दिन में 5% की गिरावट आई, जिससे यूरोजोन के मुख्य मुद्रास्फीति के इनपुट दबाव में सीधे कमी आई, जिससे संप्रभु बॉन्ड बाजार की लंबी और छोटी अवधि की यील्ड्स में व्यापक गिरावट आई।

यूरोजोन के संप्रभु बॉन्ड बाजार ने सोमवार को यील्ड्स में सामूहिक गिरावट देखी, निवेशकों ने मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक जोखिमों के सीमांत परिवर्तनों का पुनर्मूल्यांकन शुरू किया। आमतौर पर मौद्रिक नीति की ब्याज दर पथ के प्रति अधिक संवेदनशील जर्मनी की 2-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 7 आधार अंक गिरकर 2.5671% के चरणीय निम्न स्तर पर पहुंच गई। इस बीच, यूरोजोन की संपत्ति मूल्य निर्धारण के मानक के रूप में जर्मनी की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड भी 5 आधार अंक गिरकर 2.9831% पर बंद हुई। लंबी और छोटी अवधि की बॉन्ड यील्ड्स ने 7 मई के बाद के सबसे निचले स्तर को छू लिया, यह दर्शाता है कि पिछले कुछ हफ्तों में भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण संचित मुद्रास्फीति जोखिम प्रीमियम में प्रणालीगत कमी हो रही है।

मुद्रा बाजार की सख्ती की उम्मीदें तेजी से ठंडी

जैसे ही वैश्विक वस्तु आपूर्ति श्रृंखला में रुकावट के अलार्म के संकेत समाप्त होने लगे, यूरोजोन के अल्पकालिक ब्याज दर वायदा बाजार ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक की आक्रामक ब्याज दर वृद्धि पथ का तेजी से संशोधन किया। नवीनतम व्यापार डेटा से पता चलता है कि विदेशी मुद्रा और मुद्रा बाजार ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक की दिसंबर जमा दर के विकल्प मूल्य निर्धारण को पिछले शुक्रवार की रात के 2.67% से घटाकर 2.57% कर दिया है, जबकि वर्तमान वास्तविक संचालन दर 2% है। इसका मतलब है कि व्यापारियों ने वर्ष के अंत तक ब्याज दर वृद्धि की मूल्य निर्धारण में 10 आधार अंकों की कमी की है। इसके अलावा, बाजार ने अगले महीने यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा पहली बार ब्याज दर वृद्धि की संभावना को भी 80% से घटाकर 70% कर दिया है, जो सीमांत सख्ती नीति की तात्कालिकता में कमी को दर्शाता है।

ऊर्जा मूल्य गिरावट और यील्ड कर्व परिवर्तन

परिधीय भू-राजनीतिक स्थिति की आशावादी भावना ने सीधे कच्चे तेल बाजार में लाभ वसूली को प्रेरित किया, कच्चे तेल की कीमत में एक दिन में 5% की गिरावट दर्ज की गई। चूंकि पहले संघर्ष का मुख्य मुद्दा - होर्मुज जलडमरूमध्य की नौवहन समस्या के समाधान की आशा दिखाई दे रही है, आपूर्ति पक्ष से उत्पन्न होने वाली द्वितीयक मुद्रास्फीति की चिंता को प्रभावी ढंग से कम किया गया है। इस पृष्ठभूमि में, यूरो बॉन्ड यील्ड्स की प्रवृत्ति और तेल की कीमतों में उच्च सकारात्मक सहसंबंध देखा गया है। जर्मनी के अलावा, परिधीय देशों के बॉन्ड्स को भी पूंजी का समर्थन मिला, इटली की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड सोमवार को 6.5 आधार अंक गिरकर 3.70% पर आ गई, जो पूरे यूरोजोन में उधार लागत की सामान्य गिरावट को दर्शाता है।

अमेरिका-ईरान भू-राजनीतिक खेल का नीति सीमांत प्रभाव

अमेरिकी विदेश मंत्री मार्को रुबियो द्वारा अमेरिका-ईरान समझौते के नवीनतम बयान ने दिन के दौरान बॉन्ड बाजार की भावना में बदलाव के लिए एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक के रूप में कार्य किया। हालांकि एबीएन एमरो जैसी संस्थाओं ने बताया कि संघर्ष के मूलभूत विरोधाभास पूरी तरह से समाप्त नहीं हुए हैं, लेकिन कूटनीतिक स्तर पर खेल ने बाजार को सबसे खराब स्थिति के लिए जोखिम-मुक्त मूल्य निर्धारण करने की अनुमति दी है। डच इंटरनेशनल ग्रुप के वरिष्ठ ब्याज दर रणनीतिकार बेंजामिन श्रोडर ने कहा कि यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि जून के मध्य तक संभावित समझौते के आसपास पर्याप्त स्पष्ट प्रगति होगी या नहीं, ताकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक पूरी तरह से ब्याज दर वृद्धि को रद्द कर सके। यदि होर्मुज जलडमरूमध्य संकट को अंततः तेजी से हल कर लिया जाता है, तो यूरोपीय मैक्रोइकोनॉमिक वातावरण की समग्र कमजोरी को देखते हुए, इसका निश्चित आय बाजार मुख्य लाभार्थी होगा।