国際原油価格は月曜日に下落した。サウジアラビアがミサイルと無人機による攻撃を受け、同国の東西パイプライン輸送にも支障が出ている。一方、トレーダーはサウジ産原油の輸出が段階的に回復するかを見極めている。中東情勢の緊迫化に比べ、供給の縮小幅は現時点で限定的で、原油価格の短期的な重しとなっている。ただ、輸送状況と中東情勢は引き続き市場価格を左右する主要な変数だ。
11月限のブレント原油先物は1.66％安の1バレル102.15ドル、10月限の米国産標準油種WTI先物は1.83％安の98.46ドルで取引を終えた。取引時間中には、ICEブレントが101.76ドルまで下落し、前日比2.11ドル安、下落率は2.03％となった。WTIは98.17ドルまで下げ、2.13ドル安、2.12％安を記録した。価格の表示時点や限月の違いもあり、市場ではなお値動きの速い状態が続いている。
中東の原油輸送量は予想を上回る
JPモルガンのアナリストは9月18日付のリポートで、サウジアラビアの東西パイプラインが混乱しているにもかかわらず、中東の原油輸送量は「予想外に力強い」と指摘した。直近10日間の中東の原油輸送量は平均で日量1,710万バレルとなり、2025年の平均を日量610万バレル下回った。
この数字は、地域の供給が実際に影響を受けている一方、相当量の原油が別の輸送ルートや輸送手段を通じて市場に流入していることを示す。トレーダーにとっては、単一の攻撃事案そのものよりも、実際の積載量、港湾の稼働状況、輸出の回復ペースが、短期的な供給不足の拡大を判断するうえで重要になる。
サウジ攻撃で輸送リスクに再び焦点
土曜日、イランの支援を受けるフーシ派がミサイルと無人機でサウジアラビアを攻撃した。発生後も市場では、サウジの原油生産やパイプライン輸送、港湾での積み出しにさらなる影響が及ぶかどうかを見極める動きが続いている。東部の産油地域と西部の港湾を結ぶ東西パイプラインは、サウジの重要な輸送インフラだ。稼働状況は、一部の原油を混乱が生じている航路を避けて輸出できるかどうかに直接影響する。
同時に、米国とイランの戦争および関連する海運制限も、供給途絶への懸念を強めている。航行条件が悪化したり、輸出の回復が遅れたりすれば、現物市場は再び引き締まる可能性がある。一方、供給量が比較的安定して推移すれば、地政学的なリスクプレミアムが縮小する場面も考えられる。
輸出回復のペースが原油価格を左右
Sky Links Capital Groupの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）であるDaniel Takieddine氏は、原油価格の今後の方向性は、輸出がどの速さで回復するかと外交面の進展に引き続き左右される可能性が高いと述べた。情勢が再び悪化したり、海運環境がさらに不安定になったりすれば、現物市場は引き締まり、原油価格には上昇圧力がかかる可能性があるという。
現在、市場には二つの相反するシグナルが出ている。中東の原油輸送量は平時を下回り、サウジの主要輸送インフラも影響を受けているため、海運リスクは消えていない。一方、直近10日間の輸送量が日量1,710万バレルに達したことは、供給が完全に途絶えてはいないことを示している。今後は、サウジの輸出回復、地域の航行安全、外交協議の進展が焦点となる。これらの動向が、供給不足がさらに縮小するのか、それとも再び拡大するのかを左右する。