PG&Eとカリフォルニアの公用事業株、野火賠償問題で大幅下落
カリフォルニア州の野火賠償問題に関する立法の進展を受け、PG&E（Pacific Gas and Electric Company）の株価は月曜日に20％超急落し、過去6年間で最大級の1日下落幅となりました。この動きは、エジソン・インターナショナル（Edison International）やセンプラ・エナジー（Sempra Energy）といった他のカリフォルニア公用事業企業の株価にも波及しています。投資家の間では、州政府から十分な投資家保護策が示されていないことに対する懸念が強まっています。
野火被害者保護を優先も、投資家保護策は不十分
加州のギャヴィン・ニューサム知事は、野火の賠償責任を保険会社に移行させる法案を推進しましたが、支持不足により成立しませんでした。現在提出されている新たな提案は、主に野火の被害者の権利保護を目指すもので、投資家保護に関する具体的な措置は盛り込まれていません。瑞穂証券のアナリストはこの提案について、「被害者保護に重点を置いている一方で、投資家への新たな保護は不足している」と指摘。結果として、公用事業の潜在的なリスクエクスポージャーに対する市場の懸念が強まっています。
アナリストの格下げと資本政策に影響
複数の金融機関がPG&Eおよび他のカリフォルニア公用事業会社の格付けを引き下げ、「買い」から「ホールド」へと評価を見直しました。BMOのアナリストは、現行法案では野火賠償ファンドの持続可能な資金調達が保証されておらず、投資家は無期限にリスクを抱える可能性があると警戒感を示しています。PG&Eは今週水曜日に予定する投資家向け電話会議で、資本配分の見直し計画を公表する見込みで、設備投資の削減、配当増額、負債返済の強化を含み、来年のカリフォルニア州政府との再交渉に向けた姿勢も示す予定です。ただし、ニューサム知事の任期が来年初めに終了するため、立法の方向性は依然不透明です。
PG&Eの見解と過去火災責任が投資家信頼に影響
PG&E広報担当者は、新法案がカリフォルニア州にとって持続可能な解決策を提供しておらず、既存の野火賠償枠組みに伴う資金調達リスクを解消できないため、安定かつ低コストの投資誘致は困難だと述べました。PG&Eは2019年に破産保護を申し立て、2020年に再建を完了しましたが、2018年の壊滅的なカンプ火災を含む複数の大規模火災の賠償責任を抱えています。カンプ火災は電力線の倒壊が原因で85人の死者と1万8000以上の建築物被害（うち約9000戸が住宅）をもたらし、カリフォルニア州の野火賠償問題の象徴的事例となっています。現段階で提案されている法案ではこうした潜在債務の軽減策が明確でなく、投資家の信頼回復には依然として課題が残っています。