中国の中央銀行は7月に500億元の国債を純買入し、構造的なツールの増量を行いました。

• 中国人民銀行は7月に公開市場で500億元の国債を購入し、6月の100億元から大幅に拡大しました。これは、中央銀行が二次市場の国債購入ツールを通じて資金の変動を平滑化し、中長期の利回り曲線を誘導していることを示しています。
• 構造的なツールが流動性補充の主要な力となり、7月には他の構造的な金融政策ツールを通じて1744億元の資金を純投資し、政策的な開発ツールの満期による資金不足を効果的に補いました。
• 伝統的な流動性補充チャネルは静かであり、補充抵当貸付は縮小しました。7月には常備借入便利と抵当補充貸付の投資はゼロであり、抵当補充貸付は1161億元の資金を純回収しました。

国債購入規模の拡大で利回り曲線を平滑化

中央銀行は7月に公開市場操作を通じて500億元の人民元国債を純購入し、購入規模は6月より明らかに拡大しました。この動きは、金融政策当局が国債売買ツールを徐々に常態化して運用し、銀行間市場の流動性を合理的に充実させると同時に、長期国債の利回り動向を積極的に誘導していることを示しています。この資金投資の方法は、将来の金利政策に対する市場の期待を安定させ、長期利回りの急速な下落を防ぎつつ、実体経済の資金調達コストを安定的に低下させるのに役立ちます。

構造的政策ツールが主要な再貸付機能を担う

構造的な金融政策の面では、中央銀行は7月に1744億元の人民元を純投資し、当月の主要な流動性補充チャネルとなりました。この操作は、金融政策の精密な滴灌の方向性を示し、金融機関が資金を重点的に科学技術革新、グリーン開発、小規模企業などの特定分野に流すように誘導しています。構造的ツールの継続的な投資は、大規模な水の氾濫を引き起こさずに信用構造を持続的に最適化し、特定の業界に長期的な低コストの資金支援を提供しています。

抵当補充貸付の縮小と伝統的ツールの静寂

7月には常備借入便利と抵当補充貸付の新たな投資は行われず、抵当補充貸付は1161億元の人民元を純回収しました。これは、以前の三大プロジェクトおよびインフラプロジェクトの資金投資のピークが過ぎたことを反映しており、中央銀行は既存の政策的開発ツールの枠を秩序立てて回収しています。資産負債表の構造を調整することで、中央銀行は既存の資金の自然な置き換えを実現し、流動性の過度な沈殿と資金の空転現象を避けました。

市場資金面の安定と政策の限界的な方向性

公開市場ツールの各項目を総合すると、中央銀行は7月に収縮と拡大の組み合わせ操作を行い、全体として流動性を中立的にやや緩和的な状態に維持しました。抵当補充貸付の大幅な純回収にもかかわらず、国債売買と構造的ツールの純投資が資金回収の圧力を効果的に消化し、金融市場の短期金利は安定して運営されています。債券市場と株式市場のリスク嗜好は中立を維持し、資金の流れは全体として堅実な態勢を示し、市場は今後の政策の進展を観察しています。