FactSetのデータによると、水曜日までにドル指数は0.54％下落し、今四半期の4％以上の下落をさらに拡大させました。この影響で、ドル指数は今年ほぼ年初の水準に戻りました。この指数は、ドルが他の主要通貨に対してどのようにパフォーマンスを発揮しているかを測定するために使用されます。
ドイツ銀行のグローバル通貨調査責任者であるジョージ・サラヴェロスは、水曜日のメールで次のように述べました。「8月以降、市場の価格設定はFRBが大規模な緩和サイクルを開始する可能性を反映しています。来年までに、ドルは高金利通貨の一つとしての地位を失う可能性があります。これは我々の分析枠組みにおいて重要な変化であり、ドルの見通しがより弱気になることを意味します。」
さらにサラヴェロスは強調しました：「では、中期的なドルの見解についての重要な問題は：我々は現在の市場価格設定に同意するかどうかです。我々は同意しません。ドルが依然として高金利通貨である限り、その強さを維持する理由が十分にあります。」
ドイツ銀行の調査によると、米国経済のパフォーマンスは市場一般の予測を上回る国内総生産（GDP）の成長によって示されており、これはヨーロッパの状況と対照的です。
最近の米国の失業率は若干上昇し、労働市場が「緩和」傾向を示しているにもかかわらず、サラヴェロスは米国が移民の流入から恩恵を受けていると説明し、「主要な推進力が積極的な供給サイドのショックであるならば、失業率が上昇しても経済は拡大し続ける可能性があります」と述べました。
サラヴェロスはさらに、米国の「最終金利」がサプライチェーン問題がより深刻な国（例えば英国）よりも低くなる可能性は低いと述べました。また、米国の最終金利が経済が不況に陥っている国（例えばニュージーランド）や、金利が大幅に上昇したことがない国（例えばオーストラリア）よりも低くなるかどうかについても疑問を呈しました。
さらにサラヴェロスは、米国の財政政策が「今後の選挙結果にかかわらず緩和的であり続ける」ように見え、他の国々に比べて米国経済が金利変動に対して敏感でないと指摘しました。
投資家は一般的に、FRBが今月後半に利下げを開始すると予測しています。CMEのFRBウォッチツールによると、水曜日の午後時点で、連邦基金先物市場のトレーダーは、FRBが0.25ポイントの利下げを行う可能性を57％、0.5ポイントの利下げを行う可能性を43％と見込んでいます。
サラヴェロスはさらに述べました。FRBが「緊急会議の間または後に」0.5ポイントの利下げを行った例は歴史的にほとんどありません。もしFRBが予防的な利下げを行い、一連の利下げ措置を迅速に開始した場合、それはFRBの政策転換を意味し、短期金利差が縮小するため、ドルが弱くなる可能性があります。
しかし、彼は予防的な利下げ戦略が「最終的な設定金利がより高い水準に設定される可能性を高める」とも考えており、中期的なドルの見通しには不確実性が伴うと述べました。
CMEのFRBウォッチツールによると、水曜日までに市場は今後12か月以内にFRBの政策金利が約3％に達する可能性があると予測しています。FRBは9月18日に二日間の政策会議を終え、最新の金利決定を発表します。サラヴェロスは次のように締めくくりました。「年末のドルの動向は、FRBが始めようとしている緩和サイクルの具体的な戦略に依存するでしょう。」
