- マッコーリーグループは2026年と2027年のブレント原油価格予測を大幅に引き下げました。主な理由は、中東地域の石油輸出量が市場の予想を超えて通常に戻ったためです。
- アメリカとイランが一時的な和平協定に達したことで、ペルシャ湾の石油輸出が徐々に再開され、世界の原油市場の需給の基本が再評価されています。
- 供給チェーンの完全な正常化には地政学的な不確実性などの障害が残るものの、マッコーリーは商業および戦略的な在庫の再構築需要が中長期的に原油価格を下支えすると予測しています。
供給回復の速度が予想を超える
マッコーリーグループのストラテジスト、ピーター・テイラーとヴィカス・ドゥヴィヴェディが発表した最新の研究報告によると、市場は中東地域の供給回復の速度と石油市場の自己修復能力を大きく過小評価していました。同社は2026年のブレント原油の平均価格予測を1バレルあたり89ドルから77ドルに大幅に引き下げ、2027年の平均価格見通しも74ドルから64ドルに引き下げました。この調整は、地政学的緊張が緩和される中で、国際原油の主要供給ルートの回復が市場のコンセンサスよりも迅速であることを反映しています。
インフラと在庫の緩衝
報告書の分析によれば、中東の産油国は石油生産分野で深い専門知識を持ち、十分な貯油タンクのスペースがあり、油田の輪作技術の進歩により、供給が市場に戻る速度が外部の予想を超えることができました。紛争が発生する前、世界の石油市場はすでに供給過剰の状態にありました。紛争後に引き起こされた需要の破壊や潜在的な隠れた在庫の消化は、実際には以前の供給不足を埋めるのに役立ちました。これが、歴史的な大きな衝撃を受けても国際油価が比較的低位を維持できる主な理由です。
短期的な変動と中長期的な支え
長期的な傾向は供給過剰に向かうものの、マッコーリーは、船主が以前の戦闘地域や敏感な海域を通過する際に依然として慎重な態度を取っているため、今後数ヶ月間は国際油価が高位で変動する市況が続くと予測しています。しかし、より長い期間で見ると、世界の主要消費国が商業および戦略的な石油在庫を再構築する強い需要が、油価が大幅に下落した際に介入し、遠期曲線に一定の支えを形成し、価格の急落を防ぐでしょう。
