- 7월 첫 거래일, 중국 은행 간 채권시장은 약세를 이어갔으며, 공개시장에서의 대규모 순회수는 예상했던 월초의 완화를 가져오지 못했고, 주요 만기 국채 수익률은 전반적으로 계속 상승했다.
- 동시에, 화폐 중개 회사가 미계약 고객에게 견적 및 중개 서비스를 중단하는 새로운 규정이 공식적으로 발효되어, 이미 신중한 거래 심리를 더욱 약화시켰다.
- 자금 조달과 거래 편의성이 동시에 압박을 받는 환경에서, 시장은 후속 매입형 역환매조건부채권의 연장 규모와 단기 금리 위치에 더욱 민감해졌다.
대규모 순회수가 월초 완화 기대를 억제
중앙은행의 하루 순회수 규모가 1조 위안을 넘어서며, 최근 보기 드문 대규모 조작이었다. 시장은 월말을 넘기면 자금이 자연스럽게 완화될 것으로 기대했지만, 실제로는 유동성이 뚜렷하게 개선되지 않아 채권 매수자들은 재진입할 이유가 부족했다.
수익률 상승은 방어적 자세를 반영
30년 특별 국채와 10년 국채의 활발한 채권 수익률이 동반 상승하여, 장기와 중기 모두 가격을 양보하고 있음을 보여준다. 이는 거시적 기본면이 갑자기 약화된 것이 아니라, 거래자들이 자금의 불확실성과 보유 유동성에 대해 먼저 할인 처리를 하고 있음을 의미한다.
견적 신규 규정이 유동성 우려를 확대
미계약 고객이 더 이상 문의, 견적 및 중개 지원을 받을 수 없게 되면서, 일부 기관의 시장 가격 획득 효율이 떨어졌다. 이러한 제도적 마찰은 반드시 추세를 바꾸지는 않지만, 약세 환경에서 거래 망설임과 변동성을 확대할 수 있다.
후속 조치는 여전히 중앙은행의 연장과 금리 앵커에 달려
앞으로 가장 중요한 관찰 지점은 7월 매입형 역환매조건부채권 만기 후의 연장 조치와, 익일 등 단기 금리가 다시 하락할지 여부이다. 중앙은행이 더 명확한 안정 신호를 발신하면, 현재 수익률 상승 속도가 완화될 가능성이 있다.
