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- 미국 주식 주요 지수가 크게 하락하면서 안전자산 선호 심리가 강화되어 자금이 미국 국채 시장으로 유입되었습니다. 이로 인해 기준 10년 만기 미 국채 수익률이 소폭 하락하여 4.493%를 기록했으며, 이는 연준이 매파적 입장을 보인 후 시장의 위험 자산 포지션 조정을 반영합니다.
- 통화 정책에 더 민감한 2년 만기 미 국채 수익률은 소폭 조정되어 4.19%로 하락했지만, 여전히 16개월 만의 최고치에 근접해 있습니다. 시장은 곧 발표될 5월 핵심 PCE 물가지수를 주시하며 향후 금리 인상 경로를 예측하고 있습니다.
미국 재무부의 690억 달러 규모의 2년 만기 국채 입찰은 견고한 수요를 얻었으며, 낙찰 금리는 2025년 1월 이후 최고치를 기록했습니다. 이번 주 총 1830억 달러의 중단기 국채 공급 압력이 나타나기 시작했습니다.
주식 시장 평가 조정이 안전자산 매수세를 촉진
반도체 섹터의 큰 하락으로 나스닥 지수와 S&P 500 지수가 1주일 이상 최저치로 떨어지면서, 투자자들은 부채를 통한 인공지능 자본 지출 전망에 대해 우려하고 있습니다. 이러한 위험 자산의 포지션 조정은 직접적으로 고정 수익 시장으로 유입되었습니다. 당일 기준 10년 만기 미국 국채 수익률은 1.41bp 하락하여 4.493%를 기록했으며, 이는 주식 시장 평가가 압박을 받을 때 정부 국채가 전통적인 안전자산으로서의 매력이 단계적으로 상승하고 있음을 나타냅니다.
연준의 전향적 지침이 경제 데이터 변수를 확대
연준이 정책 회의에서 금리를 동결하고 연내 추가 금리 인상 가능성을 시사한 이후, 채권 시장은 전반적으로 압박을 받고 있습니다. 주목할 점은 연준이 최신 정책 성명에서 향후 금리 경로에 대한 전향적 지침을 삭제했으며, 이는 시장에서 새로운 의장 케빈 워시(Kevin Warsh) 하의 정책 스타일 변화로 해석되고 있습니다. 전향적 지침이 없는 상황에서 단기 채권은 거시적 고빈도 데이터에 대한 민감도가 크게 증가했으며, 2년 만기와 10년 만기 미 국채 스프레드는 30.3bp로 확대되었습니다.
인플레이션 데이터 발표 기간과 미 국채 공급 압력
현재 시장의 초점은 곧 발표될 5월 개인 소비 지출(PCE) 물가지수로 완전히 전환되었습니다. 시장은 핵심 PCE의 전년 대비 상승률이 3.4%에 이를 것으로 예상하며, 전체 PCE는 전년 대비 4.1% 상승할 것으로 보고 있습니다. 만약 핵심 인플레이션 데이터가 예상을 초과할 경우, 시장의 연준 금리 경로에 대한 가격 책정이 재평가될 수 있습니다. 동시에 공급 측 압력도 점차 다가오고 있으며, 화요일 2년 만기 국채 입찰에 이어 재무부는 수요일과 목요일에 총 1140억 달러의 5년 및 7년 만기 국채를 계속해서 입찰할 예정이며, 1차 시장의 소화 능력이 계속 시험받을 것입니다.
