최근 바클레이즈 은행의 연구팀은 연방준비제도(Fed)의 통화 정책에 관한 최신 보고서를 발표하였습니다. 이 보고서에 따르면, 연준은 12월의 FOMC(연방공개시장위원회) 회의에서 연방 기금 금리 목표 구간을 25bp 낮출 것으로 예상되며, 이후에는 점진적인 금리 인하 신호를 보낼 것으로 예상합니다. 바클레이즈는 파웰 연준 의장이 회의 후 경제 성장의 지속 가능성을 보장하기 위해 더 온건하고 중립적인 정책 입장을 취할 것이라고 강조할 것이라고 판단합니다.
바클레이즈의 분석가들은 이번 회의에서 미국 경제 성장의 견고함, 거의 완전 고용 상태의 노동 시장, 그리고 인플레이션 및 고용 위험의 균형을 강조할 것으로 봅니다. 이러한 입장은 연준이 점진적인 금리 인하 전략을 채택할 것이며 급하지 않게 금리를 인하할 것임을 예고합니다. 바클레이즈는 12월 성명서에서 연준이 점차적으로 더 중립적이고 균형 잡힌 정책 태도로 전환할 것을 더욱 명확히 할 것이며, 미래 경제 정책의 안정성을 보장할 것이라고 기대합니다.
바클레이즈의 예측에 따르면, 연준은 12월 정책 성명에서 연방 기금 금리 목표 구간을 4.25%-4.50%로 낮출 것으로 발표할 것이며, 이 조정은 연준이 생각하는 '중립' 수준에 근접하게 할 것입니다. 이는 이전의 연준 관계자들이 '침묵 기간' 동안 했던 공개 발언과 크게 다르지 않으며 시장의 일반적인 예측과도 어긋나지 않습니다. 시장은 이전에 연준이 올해 안에 금리를 추가로 인하할 것으로 널리 예상했으며, 특히 인플레이션 압력이 어느 정도 완화된 배경하에 그러할 것입니다.
바클레이즈는 또한 12월에 발표될 '경제 전망 요약'에서 연준이 미국 GDP 성장 전망을 상향 조정할 것으로 예상하며, 2024년 경제 성장은 견조할 것으로 봅니다. 동시에 실업률 예측은 다소 하향 조정될 수 있으며, 인플레이션 수준의 예측은 목표 구간 주위에서 유지될 것입니다. 비록 경제 성장이 안정적일지라도, 바클레이즈는 연준이 변동 가능한 위험에 유연하게 대응할 필요가 있으며, 특히 전 세계 경제와 미국 내 수요 변화의 영향을 받는다고 생각합니다.
이 외에도, 바클레이즈는 연준의 점도표가 2025년 연방 기금 금리의 중간값을 3.6%로 나타낼 것으로 예측하며, 이는 내년에 세 차례 각 25bp의 금리 인하가 있을 가능성을 의미합니다. 그러나 이 예측의 정확한 횟수에는 여전히 불확실성이 존재합니다. 바클레이즈는 비록 미래에 금리 인하 가능성이 있지만, 2025년 내에 연준의 금리 인하폭이 두 번을 넘지 않을 것으로 예측합니다. 또한 바클레이즈는 2026년에 연준이 두 번 더 금리를 인하할 가능성을 보고 있으며, 2027년까지 연방 기금 금리는 한 번 더 하향 조정될 가능성이 있다고 생각합니다.
전반적으로 바클레이즈의 기준 예측에서는 미국 경제 성장이 지속됨에도 불구하고 연준이 점진적인 금리 인하 조치를 계속 취할 것으로 보며, 이는 경제가 보다 중립적인 정책 환경으로 전환될 수 있도록 하고 장기적인 경제 안정을 위한 조건을 마련한다는 것을 의미합니다. 또한 연준이 향후 몇 년간 상대적으로 신중한 정책 입장을 유지할 것을 의미합니다.
