Produktiviti sektor perniagaan bukan ladang AS meningkat lebih pantas daripada pampasan sejam pada suku ketiga, menyebabkan kos buruh seunit keluaran turun pada kadar tahunan 0.7%. Data ini memberi satu lagi petunjuk tentang sama ada kenaikan gaji terus menambah tekanan inflasi, sekali gus boleh mempengaruhi jangkaan pasaran terhadap hala tuju kadar Rizab Persekutuan (Fed). Jika tekanan kos terus reda, keadaan pembiayaan mungkin bertambah baik dan tekanan kadar terhadap Bitcoin berpotensi berkurang. Namun, kos buruh seunit masih 2.4% lebih tinggi berbanding setahun sebelumnya; penurunan dalam satu suku sahaja belum cukup untuk memastikan arah inflasi atau perubahan dasar Fed.
Produktiviti suku ketiga mengatasi kenaikan pampasan sejam
Data awal yang dikeluarkan Biro Statistik Buruh AS pada 5 November menunjukkan produktiviti buruh sektor perniagaan bukan ladang meningkat 3.6% pada suku ketiga. Keluaran naik 3.7%, manakala jumlah jam bekerja bertambah 0.1%. Dalam tempoh yang sama, pampasan sejam meningkat 2.9% dan kos buruh seunit turun 0.7%. Semua perubahan suku tahunan ini dinyatakan pada kadar tahunan selepas pelarasan musim.
Kos buruh seunit mengukur perbelanjaan pampasan yang ditanggung syarikat bagi setiap unit keluaran. Pengiraannya ialah pampasan sejam dibahagikan dengan produktiviti buruh. Apabila produktiviti meningkat, kos buruh bagi setiap unit keluaran boleh turun walaupun syarikat menaikkan pampasan sejam. Oleh itu, kenaikan gaji sahaja tidak menunjukkan sama ada tekanan kos syarikat turut meningkat.
Data pekerjaan Oktober tidak boleh dibandingkan terus dengan angka suku ketiga
Biro Statistik Buruh AS melaporkan pada 6 November bahawa pekerjaan bukan ladang meningkat sebanyak 165,000 pada Oktober, melebihi purata kenaikan bulanan 48,000 dalam tempoh 12 bulan sebelumnya. Purata gaji sejam pekerja swasta bukan ladang naik 0.4% berbanding bulan sebelumnya dan 3.1% berbanding setahun lalu. Data pekerjaan dan pampasan menunjukkan pasaran buruh masih berkembang, tetapi angka ini sahaja tidak membuktikan bahawa tekanan gaji sedang meningkatkan kos seunit.
Kedua-dua set data meliputi tempoh dan menggunakan ukuran yang berbeza. Angka produktiviti suku ketiga bukan gambaran produktiviti pekerja pada Oktober, manakala kadar tahunan bagi perubahan produktiviti suku tahunan tidak boleh ditolak terus daripada kenaikan gaji dalam satu bulan. Untuk menilai kesan gaji terhadap kos syarikat, perubahan produktiviti dan pampasan serta semakan data kemudian perlu terus diperhatikan.
Kos buruh seunit masih naik 2.4% setahun, inflasi kekal perhatian Fed
Walaupun kos buruh seunit merosot pada suku ketiga, angka itu masih 2.4% lebih tinggi daripada setahun sebelumnya. Penurunan suku tahunan mengurangkan sebahagian tekanan kos, tetapi belum jelas sama ada penambahbaikan itu akan berterusan atau tercermin dalam harga pengguna. Kos buruh seunit juga bukan ukuran inflasi harga pengguna, jadi angka ini tidak boleh digunakan untuk menyimpulkan bahawa inflasi keseluruhan sudah reda.
Keputusan dasar Fed pada 28 Oktober dibuat sebelum kedua-dua laporan buruh November diterbitkan. Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan mengundi 10 berbanding 2 untuk mengekalkan julat sasaran kadar dana persekutuan pada 3.75% hingga 4.00%. Lisa Cook dan Beth Hammack menyokong kenaikan 25 mata asas. Ketika itu, jawatankuasa menyatakan pertumbuhan produktiviti kukuh, tetapi inflasi masih tinggi. Ini menunjukkan peningkatan produktiviti tidak semestinya membawa kepada pelonggaran dasar monetari.
Kesan terhadap Bitcoin masih bergantung pada hala tuju inflasi
Jangkaan kadar boleh mempengaruhi kadar jangka panjang dan syarat pinjaman, seterusnya mengubah daya tarikan relatif pelbagai aset. Jika peningkatan produktiviti berterusan mengekang kos seunit dan kemudian membantu meredakan tekanan inflasi, jangkaan pasaran terhadap kadar dan kos pembiayaan mungkin berubah. Perkembangan itu berpotensi mengurangkan tekanan kadar terhadap Bitcoin.
Sebaliknya, jika inflasi kekal tinggi atau semakan data kemudian menunjukkan tekanan kos buruh meningkat, jangkaan bahawa kadar akan reda mungkin melemah. Buat masa ini, data produktiviti dan kos seunit suku ketiga menyediakan satu sudut untuk menilai tekanan kos, tetapi belum cukup untuk menentukan langkah seterusnya Fed atau membuktikan Bitcoin telah bertindak balas dengan cara tertentu terhadap data tersebut.