- Amerika Syarikat dan Iran telah mencapai perjanjian awal untuk menamatkan konflik dan membuka semula Selat Hormuz, saluran pengangkutan tenaga kira-kira satu perlima dunia dijangka kembali normal, harga minyak mentah Brent (BRN1!) mencatatkan penurunan ketara.
- Didorong oleh jangkaan inflasi yang menurun, hasil pasaran bon Eropah secara kolektif menurun, dengan hasil bon 10 tahun Jerman (DE10YT=RR) yang menjadi penanda aras zon euro dan hasil bon dua tahun yang sensitif terhadap kadar faedah kedua-duanya mencapai paras terendah dua minggu.
- Pasaran mata wang menunjukkan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Bank Pusat Eropah (ECB) tahun ini telah berkurangan dengan ketara, dengan tahap pengetatan tambahan yang dinilai oleh pasaran swap menyempit dari lebih 40 mata asas kepada kira-kira 30 mata asas.
Perubahan Geopolitik Menyebabkan Penurunan Harga Minyak Mentah
Menurut maklumat yang didedahkan oleh pihak berkuasa Amerika Syarikat dan Iran, kedua-dua pihak telah mencapai perjanjian awal untuk menamatkan konflik ketenteraan. Kandungan utama perjanjian ini termasuk penarikan sekatan Amerika Syarikat terhadap Iran dan merancang untuk membuka semula Selat Hormuz, saluran tenaga paling penting di dunia, pada hari Jumaat ini. Kira-kira dua puluh peratus minyak dan gas asli cecair dunia melalui selat ini, dan konflik sebelum ini telah menimbulkan kebimbangan mendalam terhadap gangguan rantaian bekalan. Didorong oleh berita ini, harga niaga hadapan minyak mentah Brent (BRN1!) mencatatkan penurunan ketara pada hari Isnin, dengan penurunan harian sebanyak 4.7 peratus, akhirnya ditutup pada $83.22 setong, hampir dengan paras terendah sejak awal Mac tahun ini. Penurunan harga tenaga yang cepat ini telah banyak meredakan kebimbangan pasaran terhadap inflasi import.
Hasil Bon Zon Euro Tertekan
Seiring dengan penurunan harga komoditi seperti minyak mentah, jangkaan pengurangan tekanan inflasi dengan cepat disalurkan ke pasaran hasil tetap, dengan hasil bon negara utama zon euro menurun secara kolektif dalam sesi dagangan hari Isnin. Hasil bon 10 tahun Jerman (DE10YT=RR) jatuh ke paras terendah sejak akhir Mei, ditutup pada 2.955 peratus, turun 4 mata asas sepanjang hari. Pada masa yang sama, hasil bon dua tahun Jerman (DE2YT=RR) yang lebih sensitif terhadap dasar kadar faedah ECB juga menunjukkan trend menurun, mencapai paras terendah dua minggu pada 2.547 peratus, sebelum meningkat semula kepada 2.575 peratus, dengan penurunan harian sebanyak 4 mata asas. Selain itu, bon negara bukan teras juga mendapat perhatian pelabur, dengan hasil bon 10 tahun Itali (IT10Y) turun 5 mata asas pada penutupan, kepada 3.685 peratus, terus berlegar di sekitar paras terendah dua minggu.
Pasaran Mata Wang Menurunkan Jangkaan Pengetatan ECB
Penurunan harga tenaga secara langsung mempengaruhi penilaian pasaran terhadap laluan dasar masa depan bank pusat utama. Selepas ECB mengumumkan kenaikan kadar faedah pada hari Khamis lalu, kebimbangan terhadap inflasi yang berulang menyebabkan jangkaan kenaikan kadar faedah lebih lanjut tahun ini melonjak melebihi 40 mata asas. Namun, dengan perjanjian awal gencatan senjata antara Amerika Syarikat dan Iran serta penurunan harga minyak yang ketara, penganalisis secara umumnya percaya bahawa tekanan dasar untuk bank pusat mengambil langkah kenaikan kadar faedah yang agresif untuk mengekang inflasi telah berkurangan dengan ketara. Pada masa ini, data pasaran swap menunjukkan bahawa peniaga menjangkakan ECB hanya akan melaksanakan kira-kira 30 mata asas pengetatan monetari tambahan tahun ini, dan penurunan jangkaan ini menunjukkan bahawa pasaran hasil tetap sedang menilai semula persekitaran kecairan makro masa depan.
Teks Rangka Belum Ditentukan, Perlu Perhatian Terhadap Pembolehubah Seterusnya
Walaupun pasaran memberikan maklum balas positif terhadap pengurangan ketegangan geopolitik secara berperingkat, institusi profesional masih berhati-hati terhadap pelaksanaan akhir perjanjian tersebut. Hauke Siemssen, pakar strategi kadar faedah di Commerzbank, menunjukkan bahawa memandangkan pegawai berkaitan menyatakan Selat Hormuz akan dibuka semula pada hari Jumaat, adalah wajar bagi pasaran untuk merasakan kelegaan umum, namun kerana teks perjanjian rasmi belum diumumkan, beberapa isu utama perjanjian tersebut masih belum diselesaikan. Timbalan Menteri Luar Iran, Kazem Gharibabadi, juga menyatakan bahawa kedua-dua pihak akan mengadakan rundingan mendalam mengenai isu konflik yang lebih luas dalam tempoh gencatan senjata 60 hari yang akan datang, dengan harapan untuk mencapai perjanjian yang lebih komprehensif. Jika proses rundingan mengalami kemunduran dalam tempoh 60 hari, atau jika penunjuk inflasi teras melonjak semula disebabkan faktor lain, logik penetapan harga pasaran bon global mungkin menghadapi risiko penilaian semula.
