Rizab Mata Wang Asing Jepun Mencapai Paras Tinggi
Laporan strategi terkini oleh Goldman Sachs mendedahkan bahawa Jepun kini menyimpan hampir AS$1 trilion dalam rizab mata wang asing, dengan sebanyak AS$200 bilion dalam bentuk tunai atau setara tunai. Jumlah besar ini menyediakan Jepun dengan kestabilan kewangan yang kukuh untuk melaksanakan campur tangan mata wang yen jika diperlukan pada masa hadapan.
Pada bulan Julai, Jepun bersama Amerika Syarikat menjalankan campur tangan bersama di pasaran mata wang, melibatkan perbelanjaan kira-kira AS$85 bilion dalam dua hari, menjadikan ia antara campur tangan terpenting sejak bencana nuklear Fukushima 2011. Walaupun yen mengalami kenaikan singkat selepas itu, kadar pertukaran yen kini kembali kepada sekitar 160 yen setiap dolar AS, menandakan sebahagian daripada kenaikan sebelumnya telah hilang.
Mekanisme FIMA Fed Menyokong Kecairan Dana Jepun
Strategi Goldman Sachs, Karen Fishman, bersama pengurus dagangan opsyen mata wang asing, Praneet Shah, menyatakan bahawa mekanisme penebusan FIMA yang dilancarkan oleh Rizab Persekutuan Amerika Syarikat membolehkan bank pusat luar negara seperti Bank Jepun mendapatkan kecairan dolar AS secara pantas dengan menggunakan bon perbendaharaan Amerika Syarikat sebagai cagaran. Ini meningkatkan fleksibiliti Jepun dalam mengurus turun naik pasaran tanpa perlu menjual aset bon mereka secara besar-besaran, memberikan keyakinan pasaran.
Perbezaan Kadar Faedah Menyebabkan Tekanan Terhadap Yen
Shah menambah bahawa kadar hasil bon kerajaan AS 10 tahun kini sekitar 4.69%, manakala kadar bon kerajaan Jepun 10 tahun lebih rendah pada kira-kira 2.84%. Jurang kadar faedah ini menyebabkan aliran modal berterusan ke pasaran AS, meningkatkan tekanan terhadap yen. Pasaran kini menilai kemungkinan sebanyak 65% bahawa Bank Jepun akan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada sesi September, dan kegagalan untuk melaksanakan kenaikan ini mungkin menyebabkan yen mengalami tekanan tambahan.
Sementara itu, Fishman menekankan bahawa jika Bank Jepun tidak bertindak pada bulan September, yen berkemungkinan menghadapi lagi tekanan penurunan, yang mungkin memerlukan campur tangan sekali lagi di pasaran. Namun, jika data inflasi dan pekerjaan di AS menunjukkan perlambatan, tekanan terhadap yen mungkin berkurangan.
Perkembangan Polisi dan Pandangan Pasaran Mengenai Yen
Selepas campur tangan bersama Jepun-AS pada bulan Julai, tindakan unilateral Jepun pada April dan Mei tidak berhasil mengekang penurunan yen ke paras terendah baharu, menyebabkan pelabur kekal berhati-hati terhadap prospek yen. Pasaran opsyen masih menilai premium tinggi untuk opsyen panggilan yen dalam jangka pendek, mencerminkan sikap waspada pelabur mengenai kemungkinan kenaikan mendadak yen.
Secara keseluruhan, keputusan Bank Jepun dan Rizab Persekutuan AS mengenai kadar faedah, serta dinamik aliran dana global akan memainkan peranan penting dalam menentukan sama ada Jepun akan melancarkan lebih banyak campur tangan untuk menstabilkan yen. Para pelabur dan penganalisis pasaran terus memantau rapat situasi ini untuk menilai risiko dan peluang dalam dagangan serta aset berkaitan yen.