Senat Amerika Syarikat pada Selasa gagal memajukan rang undang-undang struktur pasaran kripto, CLARITY Act, yang tidak mendapat peluang untuk dibahaskan di peringkat penuh dewan. Keputusan itu menangguhkan usaha industri kripto membentuk rangka kerja kawal selia pasaran yang seragam, selain menyebabkan bank besar dan kecil terus menilai stablecoin, aset bertoken serta perniagaan kripto lain di bawah peraturan sedia ada.
Semua senator Demokrat, termasuk beberapa yang pernah terlibat dalam penggubalan sebahagian kandungan rang undang-undang itu, mengundi menentang langkah prosedur berkenaan. Sebahagian senator Republikan turut menolaknya. Individu yang mengetahui pendirian senator utama berkata usaha lobi sektor perbankan mungkin mendorong lebih ramai ahli Kongres mengubah pendirian asal mereka.
Undian Senat gagal membuka ruang perbahasan
Undian itu berlangsung selepas industri kripto menggunakan sumber politik yang besar untuk menggalakkan penggubalan undang-undang struktur pasaran. Industri tersebut membelanjakan ratusan juta dolar sepanjang kitaran pilihan raya 2024 dengan harapan ahli politik yang menyokong dasar kripto dapat memajukan rang undang-undang yang meliputi struktur pasaran secara lebih menyeluruh. Syarikat kripto dan sektor perbankan kadangkala mempunyai kepentingan yang sehaluan di Washington, namun kedua-duanya berbeza pendirian mengenai ganjaran stablecoin dan skop lesen aktiviti perbankan.
Senator Republikan dari Carolina Utara, Thom Tillis, mengundi menentang langkah menamatkan perbahasan pada Selasa. Beliau turut menyokong usul prosedur untuk mengembalikan rang undang-undang itu ke dalam agenda Senat. Ini bermakna CLARITY Act masih mempunyai kemungkinan untuk dikemukakan semula dari sudut prosedur. Namun, ahli-ahli politik berkaitan perlu terlebih dahulu mencapai persetujuan dengan senator Demokrat utama mengenai peruntukan etika dalam rang undang-undang tersebut serta mekanisme penguatkuasaannya untuk jangka panjang.
Mark Hays, timbalan pengarah Americans for Financial Reform, berkata dari sudut prosedur, rang undang-undang itu masih boleh dimasukkan semula ke dalam agenda. Perubahan cara Tillis mengundi pada peringkat akhir mengekalkan ruang prosedur untuk rang undang-undang tersebut dipertimbangkan semula pada masa akan datang. Kandungan CLARITY yang pernah diteliti Senat, termasuk peruntukan yang telah diluluskan Dewan Perwakilan, juga mungkin dibincangkan semula dalam sesi “itik tempang” Kongres menjelang akhir penggal ini.
Namun, Hays berkata sesi itik tempang lazimnya sukar digunakan untuk meluluskan undang-undang yang kompleks. Kemajuan sebenar akan bergantung pada keputusan pilihan raya, rundingan antara kedua-dua parti dan susunan agenda yang masih berbaki. Ketua whip majoriti Dewan Perwakilan, Tom Emmer, berkata sebelum undian bahawa jika rang undang-undang itu gagal pada Selasa, beliau akan menggesa Kongres meneruskan pertimbangannya dalam sesi itik tempang pada hujung tahun. Beliau berkata undang-undang berkenaan perlu diselesaikan sebelum tahun ini berakhir.
Perubahan kawalan Demokrat boleh mengubah tuntutan bank
Tinjauan pendapat menjelang pilihan raya pertengahan penggal 2026 mencetuskan perbincangan mengenai kemungkinan perubahan kawalan di Kongres. Jika Demokrat kembali menguasai Dewan Perwakilan atau Senat, persekitaran perundangan yang dihadapi bank mungkin berubah. Walaupun pembiayaan industri kripto untuk pilihan raya turut memberi manfaat kepada sebahagian ahli politik Demokrat, hubungan kepentingan antara Presiden Donald Trump dan industri kripto mungkin menyebabkan sebilangan senator Demokrat lebih berhati-hati untuk terus menyokong dasar kripto pada masa akan datang.
Pada awal tahun ini, Senator Demokrat dari Rhode Island, Jack Reed, dan Senator Demokrat dari Minnesota, Tina Smith, mengemukakan peruntukan yang disokong sektor perbankan ketika rang undang-undang berkaitan dibahaskan. Peruntukan itu bertujuan melarang pemegang stablecoin menerima ganjaran. Pindaan tersebut akhirnya tidak diundi, susulan aturan prosedur yang ditetapkan oleh Senator Republikan dari Carolina Selatan, Tim Scott, selaku pengerusi Jawatankuasa Perbankan Senat.
Jika Demokrat menguasai Senat, Senator Demokrat dari Massachusetts, Elizabeth Warren, mungkin menjadi pengerusi Jawatankuasa Perbankan Senat. Warren telah lama memberi perhatian kepada kesan kemasukan industri kripto ke dalam sistem perbankan terhadap keselamatan deposit, kestabilan kewangan dan sempadan kawal selia. Jika rang undang-undang struktur pasaran kripto digubal semula, beliau mungkin menggesa supaya lebih banyak peruntukan konflik kepentingan dimasukkan dan supaya wujud pemisah yang lebih jelas antara sistem perbankan dengan industri kripto.
Sebelum undian Senat pada Selasa, Warren berkata CLARITY Act mungkin membenarkan bank menggunakan deposit penduduk AS untuk menjalankan pelbagai aktiviti kripto baharu. Aktiviti itu termasuk memberi pinjaman bercagarkan aset kripto, membeli aset kripto secara langsung, berdagang derivatif kripto, mengendalikan nod blockchain dan menjual perisian kripto. Beliau berkata harga aset kripto berulang kali berubah-ubah sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Jika bank besar menggunakan dana daripada akaun simpanan untuk mengembangkan aktiviti tersebut, pendeposit mungkin terdedah kepada risiko berkaitan.
Steve Gannon, rakan kongsi di firma guaman Davis Wright Tremaine, berkata Demokrat mungkin masih berusaha membawa suatu bentuk undang-undang kripto ke agenda Senat. Namun, dalam keadaan semasa, usaha merangka dan meluluskan undang-undang dwipartisan dalam tempoh terdekat semakin sukar. Rang undang-undang Senat lazimnya memerlukan sokongan undi yang mencukupi untuk menamatkan perbahasan. Tanpa sokongan senator Republikan, penyerahan semula rang undang-undang itu belum tentu membolehkannya sampai ke peringkat undian akhir.
Bank menilai ganjaran stablecoin dan aset bertoken
Dengan prospek perundangan yang masih tidak jelas, sektor perbankan dijangka terus beroperasi mengikut peraturan sedia ada sambil memantau sama ada syarikat kripto memperluas program ganjaran yang menawarkan pulangan seumpama faedah. Gannon berkata bank besar dengan aset melebihi AS$150 bilion sedang mengkaji kesan infrastruktur kripto terhadap pengurusan tunai korporat, termasuk cara mengawal kos dan sama ada cagaran perlu disediakan lebih awal.
Tokenisasi aset merupakan satu lagi perubahan perniagaan yang diberi perhatian bank. Jika pelanggan pengurusan kekayaan beralih daripada berdagang saham tradisional kepada saham bertoken, bank perlu menilai semula proses penjagaan aset, dagangan, penjelasan, pematuhan dan khidmat pelanggan. Gannon berkata perubahan itu tidak boleh dikawal sepenuhnya oleh mana-mana satu bank. Bank perlu menyesuaikan operasi berdasarkan perubahan dalam kalangan peserta pasaran dan penyedia infrastruktur.
Bagi bank kecil, keputusan berkaitan menjadi lebih rumit. Jika syarikat stablecoin melancarkan produk berasaskan ganjaran atau pulangan, aliran deposit mungkin terjejas. Bank kecil perlu menjejaki perubahan deposit dengan lebih terperinci dan menilai sama ada pelanggan memindahkan dana ke platform aset digital baharu. Institusi kecil lazimnya tidak mempunyai pasukan teknologi dan kepakaran yang boleh dibangunkan sendiri oleh bank besar. Oleh itu, mereka juga perlu mencari penyedia perkhidmatan pihak ketiga untuk menawarkan alat aset digital, pengurusan risiko dan sokongan operasi.
Gannon berkata bank kecil perlu menentukan cara mendapatkan bakat dan sumber yang diperlukan, sama ada secara dalaman atau melalui pembekal luar, bagi menggunakan alat kripto untuk memperbaiki pengurusan kos. Kebuntuan sementara CLARITY Act tidak menghapuskan persoalan operasi tersebut. Sebaliknya, bank masih perlu menangani perubahan sebenar yang berkaitan dengan ganjaran stablecoin, aset bertoken dan infrastruktur kripto ketika rangka kerja peraturan baharu yang seragam belum tersedia.