- Citigroup menangguhkan jangkaan titik dasar penurunan kadar faedah oleh Federal Reserve, menunda penurunan kadar pertama dari September tahun ini ke Oktober, dan menjangkakan penurunan kadar sekali lagi pada Disember, terutamanya disebabkan oleh pendirian keseluruhan pembuat dasar yang beralih kepada hawkish.
- Pengerusi baru Federal Reserve, Kevin Warsh, secara rasmi mengumumkan pembatalan panduan ke hadapan, menekankan bahawa keputusan masa depan akan sangat bergantung kepada data ekonomi semasa dan didorong oleh peristiwa, menyebabkan ketidakpastian yang ketara terhadap fungsi reaksi dasar Federal Reserve.
- Alat pemerhati kadar faedah CME menunjukkan bahawa harga kebarangkalian kenaikan kadar pada bulan September oleh pedagang telah melonjak kepada lima puluh peratus, dengan institusi seperti Nomura Securities, Bank of America, dan Deutsche Bank memberi amaran tentang risiko potensi pengetatan dasar masa depan.
Citigroup Menyemak Laluan Dasar Monetari dan Menunda Titik Penurunan Kadar Faedah
Dalam laporan penyelidikan terbaru yang dikeluarkan, Citigroup telah menyesuaikan ramalan laluan dasar monetari Federal Reserve (Fed). Sebagai institusi yang sebelum ini memegang pendirian sederhana dalam kalangan firma Wall Street utama, Citigroup kini menjangkakan Fed akan menurunkan kadar faedah asas sebanyak 25 mata asas masing-masing pada Oktober dan Disember 2026, dan melaksanakan penurunan kadar susulan pada Januari 2027. Penyesuaian ini membatalkan jangkaan sebelumnya mengenai penurunan kadar berturut-turut pada September, Oktober, dan Disember. Sebab utama pembetulan ini adalah peningkatan ketara dalam sentimen hawkish dalam kalangan pembuat keputusan dalaman Fed. Dalam mesyuarat dasar monetari yang diadakan pada hari Rabu, Fed mengekalkan kadar faedah asas tidak berubah, tetapi carta titik menunjukkan hampir separuh daripada pembuat dasar menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar dalam tahun ini, dengan inflasi yang berterusan menjadi kebimbangan utama pegawai.
Warsh Membentuk Semula Mekanisme Komunikasi dan Memansuhkan Panduan Ke Hadapan
Pengerusi baru Federal Reserve, Kevin Warsh, dalam sidang media pertamanya selepas mengambil alih jawatan, mengumumkan pembaharuan besar dalam komunikasi dasar, dengan jelas menyatakan pemansuhan panduan ke hadapan yang telah dilaksanakan selama bertahun-tahun. Warsh menegaskan bahawa dalam keadaan makroekonomi semasa, memberikan panduan tindakan masa depan yang jelas tidak sesuai, dan Fed tidak dapat menyediakan rangka kerja ke hadapan untuk langkah-langkah khusus mesyuarat berikutnya. Penganalisis Deutsche Bank menunjukkan bahawa Fed yang tidak lagi terlalu bergantung pada panduan ke hadapan mungkin akan mengetatkan dasar monetari pada kadar yang lebih fleksibel apabila data inflasi melebihi jangkaan, menjadikan setiap mesyuarat dasar masa depan berpotensi untuk kenaikan kadar segera. Corak keputusan pelabur masa depan perlu mengalami perubahan asas.
Wall Street Menaikkan Risiko Pengetatan dan Penetapan Harga Kadar Faedah Semasa
Dengan panduan dasar yang semakin kabur, pasaran kewangan dengan cepat memulakan penetapan harga semula laluan kadar faedah. Menurut alat FedWatch CME Group, pedagang pasaran kini menetapkan harga kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat dasar September pada lima puluh peratus, meningkat dengan ketara daripada dua puluh tujuh peratus sehari sebelumnya. Nomura Securities dan Bank of America, yang pada asalnya menjangkakan tiada penurunan kadar dalam tahun ini, menyatakan bahawa disebabkan isyarat tegas yang dikeluarkan oleh carta titik, risiko keseluruhan kenaikan kadar dalam tahun ini terus meningkat. Dalam persekitaran ini, sebarang gangguan kecil di peringkat ekonomi mudah diperbesar oleh pasaran, membentuk turun naik harga aset yang lebih besar.
Mod Komunikasi Berasaskan Data Meningkatkan Ketidakpastian Pasaran
Banyak bank pelaburan menekankan bahawa mekanisme panduan pasaran masa depan akan mengalami perubahan asas. JPMorgan menunjukkan bahawa tanpa panduan ke hadapan, keputusan pelabur akan sangat bergantung kepada data ekonomi teras yang akan diumumkan serta ucapan terbuka pegawai Fed, dengan kepentingan kenyataan pendirian pegawai dasar meningkat dengan ketara. Pasukan analisis Barclays menyatakan bahawa peralihan kepada komunikasi berasaskan data dan peristiwa ini telah meningkatkan premium ketidakpastian pasaran dengan ketara. Berdasarkan ini, Barclays telah menyemak ramalan dasar Fed mereka dari penurunan kadar 25 mata asas pada Mac 2027, kepada Fed mengekalkan kadar faedah asas tidak berubah sepanjang tahun 2027. Jika penunjuk inflasi teras terus meningkat pada separuh kedua tahun ini, penanda aras harga merentas aset global mungkin menghadapi penilaian semula pusingan baru.
