O ouro ficou sob pressão com os custos de energia persistentemente elevados e o aumento das expectativas de novas subidas das taxas de juro pela Reserva Federal dos EUA (Fed). O ouro à vista caiu até 1,8%, para menos de US$ 4.206 por onça, depois de ter perdido mais de 2% na semana anterior. Os mercados avaliam agora como os preços elevados do petróleo poderão afetar a inflação, as perspetivas para os juros e a procura pelo metal precioso.
Negociações sobre o Estreito de Ormuz continuam sem avanços
A descida ocorreu num contexto de impasse nas negociações para reabrir o Estreito de Ormuz. O Irão afirmou que não irá flexibilizar as condições para restabelecer o acesso à rota marítima. Os EUA rejeitaram uma proposta iraniana para uma reabertura durante sete dias, enquanto o presidente norte-americano disse que as negociações deverão ser retomadas esta semana.
O estreito é uma via essencial para o transporte de petróleo bruto do Médio Oriente. A possibilidade de manter a navegação estável influencia as expectativas sobre a oferta de petróleo e os custos de transporte. Sem progressos nas conversações, os preços do crude têm permanecido sustentados, voltando a colocar o impacto inflacionista da energia no centro das atenções dos investidores.
Brent sobe mais de 70% desde o início do ano
O Brent acumula uma valorização superior a 70% desde o início do ano, num momento em que o conflito entre os EUA e o Irão entrou no oitavo mês. O petróleo mais caro encarece os combustíveis e o transporte e pode fazer subir os preços ao consumidor, tanto através da energia como de produtos relacionados.
Uma subida prolongada dos preços da energia poderá dificultar a descida da inflação. Por isso, os mercados reforçaram as apostas em novas subidas dos juros pela Fed. A perspetiva de taxas mais elevadas aumenta, em geral, o custo de oportunidade de deter ouro, que não proporciona rendimento, e pode limitar o seu desempenho no curto prazo.
Juros e dólar condicionam o desempenho do ouro
Quando os investidores esperam que as taxas norte-americanas permaneçam elevadas por mais tempo ou voltem a subir, o ouro tende a perder atratividade face a ativos que pagam juros. A recente fraqueza do metal indica que as preocupações com a política monetária estão a contrabalançar, em parte, a procura por ativos de refúgio associada às tensões geopolíticas.
A queda mais recente prolonga uma tendência, em vez de refletir apenas uma sessão: o ouro perdeu mais de 2% na semana anterior e, depois, chegou a negociar abaixo de US$ 4.206 por onça. O mercado está a reavaliar a resposta que a Fed poderá dar ao choque energético. Se o petróleo continuar caro, a relação entre a pressão inflacionista e as expectativas para os juros deverá continuar a influenciar os metais preciosos.
Os investidores acompanham agora a eventual retoma das negociações sobre o Estreito de Ormuz esta semana, qualquer alteração nas condições impostas pelo Irão e a evolução dos preços do crude. Esses fatores poderão moldar as perspetivas para a oferta de energia e para a trajetória das taxas de juro da Fed.