- Os rendimentos dos títulos da zona do euro subiram para máximas de várias semanas em meio a negociações voláteis, devido à incerteza contínua no Oriente Médio que continua a desencadear ajustes de posição, com o rendimento dos títulos alemães de 10 anos subindo para cerca de 3,06%.
- Embora o Irã e Israel tenham sugerido uma pausa nos ataques mútuos após o apelo do presidente dos EUA, Donald Trump, as condições adicionais de Teerã sobre a situação no Líbano dificultam a dissipação completa do prêmio de risco geopolítico, afetando também o mercado de commodities, com o preço do petróleo subindo 1,5% no dia.
- O mercado monetário acelerou a precificação do caminho de aperto do Banco Central Europeu (BCE), com os operadores geralmente esperando que a reunião de política desta semana aumente as taxas em 25 pontos base, e que a taxa de depósito suba de 2% para cerca de 2,69% até o final do ano.
Incerteza geopolítica domina o sentimento do mercado
Na segunda-feira, o sentimento no mercado de títulos da zona do euro foi cauteloso em meio à volatilidade. Embora as autoridades do Irã e de Israel tenham declarado que pararam os ataques mútuos após o apelo dos EUA, Teerã enfatizou que, se Israel continuar a atacar o Hezbollah no Líbano, as ações militares serão retomadas. Este frágil cessar-fogo informal não conseguiu dissipar completamente as preocupações do mercado sobre os gargalos de fornecimento de energia no Estreito de Ormuz. Se o conflito geopolítico escalar novamente e causar interrupções na cadeia de suprimentos, a pressão inflacionária importada pode enfraquecer ainda mais a janela para o BCE relaxar a política monetária.
Rendimentos dos títulos alemães sobem em toda a linha
Como referência da zona do euro, o rendimento dos títulos alemães de 10 anos (DE10YT=RR) atingiu 3,072% durante o dia, o nível mais alto desde 22 de maio, fechando em 3,06%, uma alta de 2 pontos base no dia. O rendimento dos títulos alemães de 2 anos (DE2YT=RR), mais sensível às taxas de política, também atingiu uma alta de várias semanas de 2,734%, fechando em 2,70%. Analistas apontam que, com a estabilização e recuperação dos preços das commodities como o petróleo, o rendimento dos títulos alemães de 10 anos pode ter dificuldade em cair abaixo da marca de 3,00% no curto prazo, com a avaliação geral do mercado de títulos enfrentando uma reavaliação.
Pressão de oferta e dados macroeconômicos em ressonância
Kenneth Broux, chefe de câmbio e taxas de juros da divisão de pesquisa corporativa do Société Générale, afirmou que, além do aumento dos preços do petróleo, a pressão temporária da grande oferta de títulos alemães esta semana também está sustentando o aumento dos rendimentos na zona do euro. Além disso, os operadores globais estão focados nos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA que serão divulgados na quarta-feira, e o ajuste proativo de posições antes da publicação de indicadores macroeconômicos chave amplificou a volatilidade dos rendimentos dos títulos europeus.
Caminho de aumento de juros do BCE redefinido
Os investidores estão atualmente se preparando para a decisão de política monetária do BCE no final desta semana. Atualmente, os swaps de mercado monetário mostram que a probabilidade de um aumento de 25 pontos base pelo BCE este mês já ultrapassa 90%, com uma segunda alta esperada para setembro. Se a inflação subjacente da zona do euro mostrar resiliência em meio a perturbações na cadeia de suprimentos, as expectativas de aperto monetário futuro podem se fortalecer ainda mais. Ao mesmo tempo, os spreads de rendimento dos países periféricos também estão oscilando, com o rendimento dos títulos italianos de 10 anos (IT10Y) subindo 3 pontos base para 3,84% na segunda-feira, e o spread entre os títulos italianos e alemães permanecendo em 76,21 pontos base, destacando a consciência de risco do mercado em um ambiente de aperto.
