- O ouro à vista enfrentou vendas na manhã de segunda-feira na Ásia, caindo até 1,4% para 4.060,96 dólares por onça, com a maior queda intradiária de 58 dólares, devolvendo todos os ganhos da semana passada. A principal razão foi a escalada acentuada do conflito geopolítico entre EUA e Irã no fim de semana, que gerou preocupações com o aumento dos preços de energia e o ressurgimento da inflação.
- A deterioração da situação no Oriente Médio aumentou as expectativas de inflação persistente no mercado, com investidores temendo que o Federal Reserve possa ser forçado a manter taxas de juros altas por mais tempo ou até mesmo retomar os aumentos. Como o ouro não gera rendimentos de juros, a expectativa de aumento nos custos de empréstimos está impulsionando a saída de capital dos ativos de metais preciosos em direção a ativos com rendimento.
- Dados recentes mostram que investidores institucionais estão acelerando a realização de lucros, com o mercado de ouro apresentando uma característica defensiva de saída líquida de capital. O mercado está atualmente atento à audiência no Congresso do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, e ao índice de preços ao consumidor de junho que será divulgado, em busca de mais pistas sobre o caminho das políticas.
Deterioração geopolítica eleva risco de inflação energética
A escalada do conflito nas rotas de oferta e demanda do Oriente Médio elevou diretamente o prêmio de risco da inflação energética global. Com a situação no estreito de Ormuz em desordem, a expectativa de interrupção na cadeia de suprimentos de commodities forçou os investidores a reavaliar a pressão inflacionária secundária. Essa incerteza macroeconômica não se traduziu em compras tradicionais de ouro como refúgio, mas sim aumentou as expectativas do mercado de que as autoridades monetárias prolonguem o ciclo de altas taxas de juros, pressionando todo o setor de metais preciosos.
Expectativas de alta de juros do Fed reprimem avaliações
As atas da reunião recentemente divulgadas refletem uma preocupação crescente entre os formuladores de políticas do Fed com a inflação. No contexto macroeconômico de custos de empréstimos possivelmente altos por um longo período, o custo de manter ativos sem rendimento aumentou significativamente, reduzindo sua atratividade. O fluxo de capital está se movendo dos metais preciosos para ativos de rendimento sem risco, e a avaliação do ouro enfrenta uma reavaliação temporária. Se os indicadores de inflação central continuarem a subir, o preço de mercado pode enfrentar mais correções.
Posições especulativas de compra de instituições mostram mudança marginal
Os dados mais recentes da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA mostram uma redução clara nas posições especulativas de compra. Os fundos de hedge e grandes instituições de gestão de ativos reduziram suas posições líquidas de compra em futuros e opções de ouro para 114.854 contratos, indicando uma mudança marginal na preferência de risco dos principais fundos. A grande saída de posições de realização de lucros encerrou o ciclo de alta anterior, com uma clara exaustão da força compradora no mercado.
Variáveis macroeconômicas chave provocam ligação entre ativos
Esta semana, o mercado aguarda a audiência no Congresso do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, e o mais recente índice de preços ao consumidor de junho. A ressonância de múltiplos eventos macroeconômicos tornou o sentimento do mercado extremamente cauteloso, com o índice do dólar ICE subindo ligeiramente 0,2%, enquanto a prata e os metais do grupo da platina caíram em conjunto. Se os dados econômicos superarem as expectativas ou a postura política for mais agressiva, o fortalecimento dos ativos em dólares exercerá uma pressão marginal contínua sobre o mecanismo de precificação dos metais preciosos.
