Guangdong está a recorrer novamente à produção a gás natural, mais cara, depois de um padrão meteorológico associado ao El Niño ter reduzido a produção hidroelétrica e eólica. Com a procura industrial de eletricidade em alta, a mudança está a aumentar os custos de combustível das empresas elétricas e a colocar os stocks de gás e as decisões de despacho no centro das atenções do mercado.
El Niño reduz a produção hidroelétrica e eólica
Guangdong é uma das maiores regiões industriais e consumidoras de eletricidade da China, com uma economia de dimensão aproximadamente comparável à de Espanha. As alterações meteorológicas ligadas ao El Niño reduziram a disponibilidade de energia hidroelétrica e eólica, criando um défice de eletricidade que, em condições normais, seria coberto por estas fontes de menor custo.
Com a procura a continuar a crescer, as empresas elétricas locais dispõem de poucas alternativas. As operadoras estão a acelerar a reposição dos stocks de combustível e a reativar centrais a gás que estavam paradas, procurando compensar a menor produção de energia renovável.
Centrais a gás aumentam os custos de abastecimento
A produção elétrica a gás implica normalmente custos de combustível superiores aos da energia hidroelétrica e eólica. O regresso destas unidades à operação aumenta a necessidade de Guangdong comprar gás natural e pode elevar o custo marginal da geração. Para as empresas elétricas, o ritmo de reposição dos stocks, os preços de aquisição do gás e a disponibilidade das centrais serão determinantes para gerir as oscilações da procura.
A alteração do mix de produção evidencia também a sensibilidade do mercado elétrico às condições meteorológicas. Quando a produção hidroelétrica e eólica enfraquece em simultâneo, as centrais a gás podem funcionar como uma fonte relativamente flexível de energia de reserva. No entanto, os seus custos operacionais são superiores aos das fontes renováveis afetadas. Se o impacto do El Niño persistir, os fornecedores de Guangdong poderão ter de ajustar o despacho com maior frequência para equilibrar a segurança do abastecimento e os custos do combustível.
Procura industrial será a principal variável
A dimensão da base industrial de Guangdong faz com que as alterações no consumo de eletricidade tenham reflexos rápidos na compra de combustíveis e no despacho das centrais. A questão central para o mercado não é apenas saber se uma determinada fonte de energia está em falta. É perceber se a produção a gás conseguirá substituir rapidamente a menor geração renovável enquanto a procura industrial aumenta, e se os stocks se manterão estáveis durante esse processo.
A 21 de outubro de 2026, as empresas elétricas de Guangdong já tinham começado a reconstruir os seus stocks de gás natural e a colocar novamente em serviço unidades de produção a gás que estavam paradas. A recuperação efetiva da produção hidroelétrica e eólica, juntamente com a evolução da procura de eletricidade e da oferta de gás, determinará o impacto nos custos da energia e no funcionamento do mercado durante este período.