A disputa de aquisição em torno da Warner Bros. Discovery (WBD) foi novamente prolongada. Os últimos desenvolvimentos mostram que a parte com a oferta mais alta optou por "prolongar o tempo" em vez de "aumentar o preço", enquanto a outra parte consolidou sua vantagem com uma estrutura de pagamento em dinheiro mais certa — a vitória na negociação está cada vez mais parecida com uma competição entre a certeza de financiamento e o ritmo da votação dos acionistas.
Paramount Sky Dance opta por "adiamento": mantém proposta de 30 dólares
De acordo com relatos, a Paramount Sky Dance (PSKY) planeja estender o prazo da oferta hostil de aquisição originalmente previsto para expirar na quarta-feira, dando mais tempo aos acionistas da WBD para decidirem, mas a empresa não aumentou sua oferta de 30 dólares por ação. Ainda não está claro por quanto tempo a prorrogação durará.
Netflix adota "pagamento total em dinheiro": 27,75 dólares por ação para maior certeza
Com o adiamento do rival, a Netflix (NFLX) já havia atualizado sua proposta de aquisição, oferecendo comprar os principais ativos da WBD por 27,75 dólares por ação em dinheiro e levando em consideração o valor do negócio Discovery Global, que a WBD planeja desmembrar.
A Reuters também mencionou que o conselho da WBD apoia unanimemente a proposta revisada da Netflix, considerando que ela pode oferecer um caminho de votação mais rápido e uma maior certeza na negociação.
De "dinheiro + ações" para "pagamento total em dinheiro": volatilidade das ações força reestruturação
Conforme a versão anterior do arranjo de negociação, os acionistas da WBD originalmente receberiam 23,25 dólares em dinheiro + 4,50 dólares em ações ordinárias da Netflix, com um mecanismo de proteção de preço das ações: se o preço das ações da Netflix caísse abaixo de 97,91 dólares haveria ajustes. Desde que a Netflix lançou sua proposta de compra em outubro passado, seu preço das ações recuou cerca de um quarto, ampliando a incerteza do modelo "dinheiro + ações".
Apostas do mercado preveem: chances da Netflix são significativamente maiores que as da Paramount
O sentimento do mercado também está votando com "probabilidade". Os dados de previsão da Kalshi mostram que a probabilidade implícita de vitória da Netflix é cerca de 69%, enquanto a da Paramount Sky Dance é de cerca de 17%, indicando que o capital prefere a proposta "mais fácil de concretizar".
Próximos passos essenciais: janela de votação dos acionistas e variáveis regulatórias
A Reuters afirma que a transação pode avançar para o ponto de votação dos acionistas por volta de abril; ao mesmo tempo, a revisão regulatória da fusão de mídia continua sendo um dos principais fatores de incerteza.
