O índice de referência chinês CSI 300 entrou em território de mercado baixista em 22 de outubro, prolongando para 10 semanas consecutivas a sua trajetória de queda. O indicador estava nos 4.060,19 pontos ao meio-dia, cerca de 20% abaixo do pico de junho e 13,94% aquém do nível registado no início do ano. A pressão vendedora estendeu-se depois à Coreia do Sul, ao Japão e a Taiwan, à medida que os investidores reduziram as expectativas de novos estímulos, reavaliaram os resultados empresariais e mostraram maior cautela com as operações ligadas à inteligência artificial.
CSI 300 recua cerca de 20% desde o pico de junho
O CSI 300 acompanha as ações de grande capitalização cotadas em Xangai e Shenzhen. A duração da queda indica que os dados económicos recentemente mais firmes ainda não se traduziram num suporte sustentado para as ações. Os investidores esperavam medidas orçamentais ou monetárias adicionais, mas os sinais mais recentes das autoridades foram relativamente limitados, levando a uma reavaliação das perspetivas para os resultados e as avaliações das empresas chinesas.
A mais recente vaga de vendas já dura 10 semanas. Antes do fecho da sessão da manhã de 22 de outubro, o índice encontrava-se nos 4.060,19 pontos, aproximadamente um quinto abaixo do máximo de junho e 13,94% abaixo do nível de 1 de janeiro. Pela definição habitualmente usada nos mercados, uma queda de 20% face a um máximo recente corresponde à entrada em território de mercado baixista.
Banco central mantém taxas LPR inalteradas há 17 meses
O Banco Popular da China manteve a taxa prime de empréstimos a um ano em 3,0% e a LPR a cinco anos em 3,5% em 20 de outubro. Ambas permanecem inalteradas há 17 meses consecutivos, sinal de que as autoridades, neste momento, não veem uma urgência elevada em avançar com novos cortes nas taxas.
Analistas do Maybank consideram que a necessidade de estímulos orçamentais e monetários adicionais diminuiu, uma vez que o crescimento económico se manteve estável. A economia chinesa cresceu 4,5% no terceiro trimestre, acima das expectativas do mercado, mas a venda de ações prosseguiu apesar dos dados melhores do que o previsto.
Para os investidores, o foco vai além do crescimento agregado. A análise também incide na capacidade de recuperação dos lucros empresariais, na continuidade do apoio das políticas públicas e na possibilidade de a expansão económica se refletir de forma mais direta nos resultados das empresas cotadas. A rentabilidade fraca e o recuo das expectativas de suporte oficial combinaram-se para pressionar o apetite pelo risco.
Mercado acompanha compras apoiadas pelo Estado
A Central Huijin é uma das principais instituições utilizadas para apoiar o mercado acionista chinês. Os dados indicam que a instituição mobilizou 231 mil milhões de dólares através de operações relacionadas com fundos negociados em bolsa no primeiro semestre deste ano. Paralelamente, fundos apoiados pelo Estado canalizaram cerca de 43 mil milhões de dólares de volta para o mercado desde julho, com o objetivo de prestar suporte. Ainda assim, o volume dessas compras é considerado inferior às reduções de posições realizadas anteriormente pelo Estado.
As entradas de capital apoiadas pelo Estado deram algum suporte, mas não conseguiram inverter a queda prolongada do CSI 300. Os investidores continuam a acompanhar o ritmo de futuras compras, os instrumentos de política escolhidos e a capacidade dessas medidas para melhorar a liquidez do mercado e as expectativas em torno dos resultados empresariais.
Quedas também atingem Coreia do Sul, Japão e Taiwan
A pressão vendedora não ficou limitada à China. As ações da Coreia do Sul, do Japão e de Taiwan também recuaram no mesmo dia, refletindo uma reavaliação mais ampla das operações relacionadas com a inteligência artificial na Ásia. O otimismo acumulado em torno da cadeia de fornecimento de IA está a ser analisado com maior atenção devido às avaliações, aos resultados das empresas e à sustentabilidade da procura.
A fraqueza sincronizada mostra que a pressão sobre os mercados resulta de fatores regionais e do comportamento das empresas tecnológicas globais. As ações chinesas enfrentam simultaneamente expectativas mais baixas de estímulos, resultados frágeis e o arrefecimento do tema da IA. Na Coreia do Sul, no Japão e em Taiwan, as alterações nas avaliações ao longo da cadeia tecnológica global estão entre as principais preocupações.
Em 22 de outubro, o CSI 300 mantinha a sequência de 10 semanas de queda, enquanto as compras apoiadas pelo Estado e os dados de crescimento económico estáveis ainda não tinham produzido uma inversão da tendência. Os investidores continuarão atentos a alterações nas taxas de empréstimo, à dimensão do apoio orçamental e aos próximos resultados das empresas cotadas.