A inflação subjacente dos EUA ficou acima das previsões e impulsionou o dólar face às principais moedas no final da sessão nova-iorquina de 10 de novembro. Os investidores reavaliaram as opções da Reserva Federal (Fed) para dezembro. O dólar australiano e a libra lideraram as perdas, enquanto a yield das obrigações do Tesouro a dois anos registou a maior subida da curva. Ouro, prata e criptomoedas recuaram. Os mercados atribuíram uma probabilidade de 10% a uma subida de 50 pontos base em dezembro, contra 90% para um aumento de 25 pontos base.
Dólar avança com perdas do dólar australiano e da libra
No final da sessão, o dólar australiano perdia 0,91%, para 0,6863 dólares, e a libra caía 0,75%, para 1,3339 dólares. O euro recuava 0,55%, para 1,1161 dólares. O dólar subia 0,55% face ao iene, para 158,77, e avançava 0,51% perante o dólar canadiano, para 1,4189 — duas das valorizações mais contidas entre as principais moedas.
As movimentações seguiram-se à divulgação dos dados da inflação norte-americana. O IPC subjacente aumentou 0,3% em cadeia em outubro, pelo terceiro mês consecutivo, acima dos 0,2% esperados. Antes da publicação, Christopher Waller, governador da Fed, afirmara que uma leitura de 0,3% ou mais poderia colocar sobre a mesa uma subida de 50 pontos base em dezembro. O valor divulgado atingiu esse limiar e levou os investidores a aumentar as probabilidades atribuídas a uma subida maior.
Yield a dois anos lidera subida; a dez anos ultrapassa 5% por momentos
As yields dos títulos do Tesouro subiram em todos os prazos. A taxa a dois anos, particularmente sensível às expectativas para a política da Fed, avançou 18,65 pontos base, para 4,7335%. A yield a cinco anos subiu 15,31 pontos base, para 4,8121%; a dez anos aumentou 12,55 pontos base, para 4,9875%; e a 30 anos avançou 9,42 pontos base, para 5,3502%. A taxa a dez anos ultrapassou brevemente os 5%, antes de recuar para baixo desse nível no final da sessão.
Nesse dia, o Tesouro colocou 42 mil milhões de dólares em notas a dez anos, com uma yield de leilão de 5,02%, um ponto base acima do nível de negociação anterior à operação. O rácio entre propostas e montante colocado foi de 2,46, abaixo da média de 2,60. A procura direta foi forte, mas a procura indireta foi mais fraca e os intermediários autorizados pelo Tesouro ficaram com uma parcela relativamente elevada. O leilão pouco contribuiu para aliviar a pressão de subida das yields.
A valorização mais acentuada na parte curta da curva apontou para uma alteração nas expectativas para as próximas reuniões da Fed, e não apenas para uma reavaliação do risco de inflação a longo prazo. A expectativa de taxas de curto prazo mais elevadas também ajudou a orientar o mercado cambial, dando suporte ao dólar.
IPC subjacente supera previsões, apesar da moderação da energia
O IPC geral subiu 0,4% em outubro face ao mês anterior, acima dos 0,3% esperados, mas abaixo do aumento de 0,6% registado em setembro. O IPC subjacente avançou 0,3%, superando a previsão de 0,2%. Em valores arredondados, a subida mensal da inflação subjacente manteve-se nos 0,3% pelo terceiro mês seguido.
O relatório não incluiu variações homólogas, uma vez que a paralisação governamental do ano anterior deixou indisponíveis os dados de outubro de 2025 necessários para a comparação. Em setembro, o IPC geral e o subjacente tinham aumentado, respetivamente, 3,7% e 2,6% face ao mesmo mês do ano anterior.
Os preços da energia subiram 0,7%, bem abaixo do aumento de 5,2% de setembro, contribuindo para moderar o ritmo mensal da inflação geral. Os custos da habitação avançaram 0,3% e representaram mais de 30% da subida total do IPC, enquanto os preços dos alimentos aumentaram 0,5%. O seguro automóvel subiu 0,7%, as tarifas aéreas avançaram 0,4% e os preços dos automóveis usados caíram 1,2%. Estima-se que os serviços subjacentes excluindo a habitação tenham aumentado cerca de 0,4%.
A moderação da inflação energética não anulou o sinal dado pela persistência das subidas dos preços subjacentes. O aumento mensal do IPC subjacente, sem arredondamento, foi de 0,297%, muito próximo do limiar de 0,3% referido por Waller. Antes da reunião de política monetária de dezembro, os mercados terão ainda os dados de outubro do índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE) e os números do emprego de novembro. O PCE é a medida de inflação preferida pela Fed, enquanto os dados laborais ajudarão a avaliar a margem para novos aumentos das taxas.
Responsáveis da Fed ponderam persistência da inflação e novas subidas
Antes da divulgação do IPC, Waller afirmou que continuava a apoiar uma subida de 25 pontos base em dezembro, mesmo que a inflação de outubro abrandasse. No entanto, admitiu considerar um aumento de 50 pontos base caso o IPC subjacente chegasse a 0,3% ou mais. Descreveu o mercado de trabalho como globalmente equilibrado e disse estar atento à eventual disseminação das subidas de preços a mais bens e serviços, bem como ao impacto dos custos energéticos mais elevados sobre outros preços.
Após a publicação dos dados, Michelle Bowman, governadora da Fed, afirmou que o relatório sugeria que as pressões inflacionistas poderiam persistir durante mais tempo e que as condições no mercado de trabalho pareciam estar a apertar. Segundo Bowman, os responsáveis terão de analisar o PCE de outubro e os dados de emprego de novembro antes de decidirem em dezembro. Deverão também avaliar se a procura associada à inteligência artificial pode manter-se e de que forma os riscos geopolíticos poderão afetar a economia.
Jeff Schmid, presidente da Fed de Kansas City, disse que a política monetária era atualmente bastante acomodatícia. As taxas pareciam estar a ter algum efeito no mercado da habitação, mas os sinais de contenção eram menos evidentes noutras áreas, afirmou, apontando também para tendências de preços fora da energia que merecem atenção. Lorie Logan, presidente da Fed de Dallas, defendeu pelo menos mais duas subidas de 25 pontos base, sem excluir um ritmo mais rápido durante o inverno. Depois desses dois aumentos, a Fed poderia fazer uma pausa para avaliar as condições económicas, disse. Logan acrescentou que a subida das yields das obrigações mostrava que ainda havia trabalho a fazer na política monetária.
Os responsáveis centraram-se todos na inflação, mas destacaram aspetos diferentes: Waller abordou a dimensão de uma eventual decisão em dezembro; Logan defendeu pelo menos mais duas subidas; Schmid questionou o grau de restrição da política monetária; e Bowman salientou os dados ainda por divulgar. A forte subida da yield a dois anos mostrou que os mercados estão a levar a sério a possibilidade de um ciclo de aperto mais rápido.
Bolsas perdem ganhos iniciais; metais e criptoativos recuam
As bolsas norte-americanas fecharam em baixa, depois de perderem os ganhos do início da sessão. O Dow Jones Industrial Average caiu 0,30%, para 52.237,23 pontos; o S&P 500 recuou 0,38%, para 7.520,93; e o Nasdaq Composite perdeu 0,74%, para 20.065,87. O Russell 2000 desceu 0,68% e o Nasdaq 100 recuou 0,60%. A apresentação aos investidores da oferta pública inicial (IPO) da Anthropic e a atualização dos termos da operação impulsionaram temporariamente as ações tecnológicas, mas os ganhos não se mantiveram.
A Anthropic e os acionistas vendedores planeiam colocar 825 milhões de ações, a um preço entre 70 e 78 dólares cada. A operação poderá atingir cerca de 64,4 mil milhões de dólares e implicar uma avaliação de até 1,4 biliões de dólares. A empresa tinha retirado anteriormente os valores preliminares enviados aos bancos responsáveis pela subscrição. A admissão à negociação na Nasdaq está prevista para 19 de novembro, com o símbolo ANT. A procura na subscrição dará aos investidores uma indicação do interesse na exposição à inteligência artificial, enquanto a subida das yields aumenta a fasquia de avaliação para as empresas de crescimento.
A maioria das bolsas europeias fechou em alta: o IBEX 35 espanhol subiu 0,98%, o FTSE MIB italiano avançou 0,69%, o CAC 40 francês ganhou 0,55% e o DAX alemão subiu 0,31%. No Reino Unido, o FTSE 100 recuou 0,29%.
Nas matérias-primas, o crude WTI caiu 0,56%, para 86,36 dólares por barril, depois de tocar um mínimo intradiário de 83,88 dólares. O Brent perdeu 0,67%, para 91,95 dólares. O ouro recuou 2,59%, para cerca de 4.032 dólares por onça, e a prata caiu 3,54%, para 51,52 dólares. O bitcoin desvalorizou 1,42%, para perto de 73.881 dólares, enquanto o ether perdeu 3,18%, para 2.059,42 dólares. A valorização do dólar e a subida das yields do Tesouro pressionaram os metais preciosos.
A inflação PCE de outubro e os dados de emprego de novembro acrescentarão informação antes da decisão da Fed em dezembro. Para os mercados, as questões centrais são se a inflação subjacente continuará elevada e se as condições laborais deixam margem para um aumento das taxas mais rápido ou de maior dimensão.