盈利或创六季新低
韩国三星电子预计将于本周公布第二季度业绩，市场预测该公司4-6月营业利润可能降至6.3万亿韩元（约合46.2亿美元），同比暴跌约39%，创下六个季度以来的新低水平。这主要反映出三星在全球存储芯片市场面临的严峻竞争环境，尤其是在人工智能芯片认证及供应进展缓慢背景下，未能及时抓住AI内存芯片需求快速增长的机会。
三星作为全球最大存储芯片供应商，其盈利表现不及市场预期，引发市场对其在高带宽内存（HBM）领域竞争力的担忧，特别是在人工智能数据中心需求激增之际，未能快速进入规模化供应状态。
AI芯片供应认证进度落后
分析指出，三星在向英伟达供应最新HBM芯片（HBM3E 12层堆叠）方面进展缓慢，导致未能在关键时期实现收入突破。NH投资证券分析师Ryu Young-ho表示，由于美国对中国的高端芯片出口限制持续，三星第二季度HBM芯片收入或维持持平水平，且今年全年向英伟达的大规模出货可能有限。
虽然三星此前曾预计6月可在AI芯片领域实现实质进展，但目前未就芯片是否通过英伟达完整认证作出确认，仅有消息显示其已向AMD开始供货。
相比之下，SK海力士与美光等竞争对手在AI服务器及数据中心内存芯片供应上已明显占据先机，并从全球范围内对AI算力需求爆发中受益。
智能手机销售稳健但隐忧犹存
尽管芯片业务承压，三星智能手机业务表现相对稳健，分析师认为美国可能对进口智能手机加征关税的传闻引发渠道提前备货，使其销量维持较好水平。然而，该板块也面临新的外部风险：前总统特朗普提出对非美制造智能手机征收25%关税，若政策落地，将影响三星出口至美国市场的成本结构。
此外，美国政府正在考虑撤销对包括三星在内的全球芯片企业在中国使用美国技术的授权许可，这一政策动向增加了三星在中国工厂运营的不确定性，可能影响其全球供应链和成本布局。
股价落后同业，面临结构性压力
尽管三星股价年内累计上涨约19%，但依旧落后于韩国综合股价指数的27.3%涨幅，也明显逊色于竞争对手美光、SK海力士的股价表现，显示市场对其盈利能力及AI芯片战略落地速度存疑。
目前，三星正面临内外压力：全球AI芯片需求快速增长，对HBM芯片认证与大规模供货进度的迫切需求，与此同时，中美贸易摩擦与美国关税政策不确定性也持续影响三星主要业务的全球布局与出口环境。
