O gás natural na Europa atingiu o nível mais elevado em quase quatro anos, enquanto as reservas para o inverno permanecem abaixo da média sazonal. A situação da oferta está a intensificar a atenção sobre o GNL, num momento em que compradores europeus e asiáticos disputam carregamentos. Nos EUA, pelo contrário, os futuros do gás continuam perto de um mínimo de um ano. As ações de energia lideram os setores do S&P 500 este ano, mas continuam a negociar com a avaliação mais baixa do índice; algumas empresas ligadas ao gás estão também perto de zonas que a análise técnica identifica como potenciais pontos de entrada.
Gás europeu ultrapassa 97 €/MWh pela primeira vez desde 2022
Os preços do gás na Europa superaram os 97 euros por megawatt-hora, o equivalente a cerca de 28,50 dólares por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu). Foi a primeira vez que atingiram esse patamar desde dezembro de 2022. Compradores europeus e asiáticos estão a competir por GNL, uma parte significativa do qual é fornecida por produtores norte-americanos. Esta disputa evidencia como as condições de oferta e as diferenças de preços entre regiões podem influenciar o mercado das empresas de energia.
No início do mês, a LPL Financial indicou que as reservas europeias de gás estavam 20% abaixo da média sazonal à entrada do inverno. Temperaturas mais baixas do que o esperado poderiam aumentar ainda mais a procura para aquecimento, embora não tenha sido apresentada uma previsão específica para o tempo ou para alterações na oferta.
Futuros nos EUA continuam perto do mínimo de um ano
O mercado norte-americano segue uma trajetória diferente. Na segunda-feira, os futuros do gás natural fecharam nos 2,60 dólares por MMBtu, ligeiramente acima do mínimo das últimas 52 semanas. A subida dos preços na Europa não alterou o contexto de preços baixos nos EUA, refletindo diferenças regionais na oferta, na procura e na formação de preços.
Os produtores norte-americanos de GNL integram uma cadeia de abastecimento internacional, na qual a concorrência de compradores europeus e asiáticos representa uma nova fonte de procura. Ainda assim, a fraqueza dos futuros nos EUA mostra que a valorização do gás europeu não se traduz necessariamente numa subida do mercado norte-americano. O desempenho das ações depende também da atividade de cada empresa e da evolução dos preços nos mercados em que opera.
Energia lidera o S&P 500, mas mantém a avaliação mais baixa
No acumulado do ano até ao fim de semana de 24 de outubro, o setor da energia do S&P 500 subiu 55,1%, o melhor resultado entre os 11 setores do índice. A Yardeni Research estima que o crescimento dos lucros do setor possa atingir 76,5%. Apesar da valorização das ações e das perspetivas de resultados, o setor negoceia a 13,8 vezes os lucros previstos, o múltiplo mais baixo entre os principais setores.
Os preços elevados do gás europeu, as reservas reduzidas e a concorrência de compradores asiáticos acrescentam novas variáveis à cadeia de abastecimento, enquanto os futuros norte-americanos permanecem perto de mínimos de um ano. A subida acumulada do setor e a sua avaliação dão contexto ao mercado, mas as empresas ligadas ao gás não enfrentam necessariamente as mesmas condições de oferta, procura ou resultados, mesmo quando algumas ações se aproximam de zonas de compra identificadas pela análise técnica.