O preço do ouro à vista tenta se estabilizar após cair abaixo da média móvel de duzentos dias, mantendo-se em US$ 4.327,42 por onça até o momento da publicação. As preocupações do mercado com a política monetária restritiva do Fed (Federal Reserve) compensaram os benefícios da queda dos preços do petróleo, provocada pela diminuição das tensões geopolíticas no Oriente Médio.
Após a divulgação de fortes dados de emprego não agrícola em maio, o Goldman Sachs fez uma revisão significativa em suas previsões de taxa de juros, prevendo que o Fed não reduzirá as taxas este ano, com a primeira janela de corte de juros adiada para junho de 2027.
Tecnicamente, o preço do ouro fechou abaixo da média móvel de duzentos dias pela primeira vez desde outubro de 2023. Analistas geralmente esperam que a configuração técnica de curto prazo se deteriore significativamente, com suporte inicial em US$ 4.230. Se cair ainda mais, pode testar US$ 4.100.
Expectativas de aperto pressionam ativos sem rendimento
O número de empregos não agrícolas nos EUA em maio superou as expectativas, com a taxa de desemprego mantendo-se em 4,3%. Este forte desempenho do mercado de trabalho abalou significativamente a confiança do mercado em uma mudança de política. Analistas do Saxo Bank apontam que, embora a situação no Oriente Médio tenha se acalmado, levando à queda dos preços do petróleo e aliviando parte dos riscos inflacionários, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de maio, a ser divulgado em breve, deve ultrapassar 4% pela primeira vez em quase três anos. De acordo com ferramentas do CME, os traders atualmente estimam que a probabilidade de um aumento de juros pelo Fed em dezembro já ultrapassa 70%. Em um ambiente de taxas de juros altas a longo prazo, a atratividade do ouro como ativo sem rendimento está sendo diretamente desafiada.
Goldman Sachs revisa significativamente previsão de trajetória de juros
Dada a forte performance da economia e do mercado de trabalho dos EUA, o Goldman Sachs ajustou seu modelo de previsão para a taxa dos fundos federais. A instituição havia inicialmente adiado a redução de juros de setembro para dezembro deste ano, mas o último relatório sugere que o Fed manterá as taxas inalteradas em 2023. Analistas do Goldman apontam que a taxa de desemprego deve subir apenas moderadamente para além de 4%, o que não seria suficiente para forçar os formuladores de políticas a iniciar um ciclo de cortes de juros. O caminho mais provável para o Fed é adiar a normalização da política até que os impactos macroeconômicos de tarifas, conflitos geopolíticos e demanda por inteligência artificial diminuam, e o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) central se aproxime da meta de 2%.
Deterioração técnica provoca mudança de posição dos vendedores
Na análise técnica, o preço do ouro à vista fechou abaixo da média móvel simples de duzentos dias na última sexta-feira, marcando uma potencial mudança de tendência de médio prazo. Analistas do Citi, em sua última avaliação, apontam que a quebra desse nível técnico chave é geralmente vista como um sinal negativo, indicando potencial de queda adicional no curto prazo. Atualmente, o preço do ouro recuou cerca de 18% em relação ao pico anterior de conflito, refletindo plenamente o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o fortalecimento do índice do dólar, que exercem pressão combinada sobre o mercado de metais preciosos. Economistas do MUFG também acreditam que a expectativa macroeconômica de manutenção de altas taxas de juros por mais tempo continua a pressionar fortemente os ativos sem rendimento.
Diversificação da demanda e rebaixamento de classificação institucional
Além da pressão da política macroeconômica, o suporte fundamental para o ouro também mostra sinais de enfraquecimento. A T. Rowe Price rebaixou a classificação de alocação de ativos do ouro de sobreponderação para neutra. Seu gerente de portfólio aponta que a demanda de compra de ouro pelos bancos centrais globais, que foi um dos fortes suportes para o preço do ouro anteriormente, parece estar diminuindo, e alguns países podem mobilizar suas reservas de ouro diante de pressões de fluxo de capital ou balanço de pagamentos. Além disso, com setores de infraestrutura de inteligência artificial, que possuem maior potencial de crescimento, continuando a atrair investimentos, o ouro enfrenta uma competição mais acirrada por fundos existentes na alocação de ativos. Se os dados de inflação dos EUA a serem divulgados na quarta-feira superarem as expectativas, o preço do ouro tecnicamente enfrenta o risco de quebrar a linha de tendência de US$ 4.230 e pode acelerar em direção ao nível baixo de US$ 4.100.
