Os últimos documentos 13F apresentados pela Goldman Sachs à SEC dos EUA mostram que este banco de investimento continuou a apostar as "posições principais" em grandes ações de tecnologia no quarto trimestre de 2025, mas as operações foram mais parecidas com um "ajuste seletivo": por um lado, aumentou a alocação em Apple e na empresa-mãe do Google, Alphabet, enquanto por outro lado reduziu algumas ações populares de tecnologia e posições em ETFs/opções de grande capitalização, além de ter reduzido significativamente a exposição a ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista.
Visão Geral do 13F: Pequena Retração nas Posições Totais, Alta Frequência de Rebalanceamento
Os documentos revelam que, até 31 de dezembro de 2025, o valor de mercado total das participações da Goldman Sachs era de aproximadamente 810 bilhões de dólares, uma ligeira queda em comparação ao trimestre anterior de cerca de 820 bilhões de dólares (aproximadamente 1,22%). Em termos de estrutura operacional, no trimestre foram adicionadas 671 ações, aumentadas participações em 3027 ações, e encerradas 555 ações; as dez principais posições representavam cerca de 22,11% do valor do portfólio.
Posições Principais: Nvidia Ainda em Primeiro, Aumento em Apple e Google
Entre as cinco maiores posições, a Nvidia continua no topo (cerca de 167 milhões de ações, valor de mercado de aproximadamente 31,081 bilhões de dólares), mas o número de ações teve uma leve redução em relação ao trimestre anterior; a Apple está em segundo lugar (aproximadamente 90,99 milhões de ações, valor de cerca de 26,941 bilhões de dólares), com um aumento no número de ações; a Microsoft é a terceira (cerca de 51,36 milhões de ações, valor de aproximadamente 24,839 bilhões de dólares), com uma redução no número de ações em comparação ao trimestre passado; em seguida, vêm o SPY e o Alphabet A (Google-A), com este último tendo um aumento no número de ações em relação ao último trimestre.
Análise de Movimentos: Aumentos Mais Concentrados, Reduções Mais Distribuídas
Do lado da "compra", as participações que tiveram um aumento notável no quarto trimestre incluíram: Alphabet A, Apple, e algumas opções de compra da Apple e Tesla; do lado da "venda", o foco foi em opções relacionadas ao S&P 500 e Nasdaq, Microsoft, e opções de venda relacionadas ao Russell 2000. De modo geral, destaca-se uma característica de que os aumentos são mais concentrados em poucos ativos de certeza, enquanto as reduções tendem a utilizar opções/ferramentas de índice para reequilíbrio de risco.
Exposição a Criptomoedas: Redução em ETFs de BTC/ETH, Aumento em ETFs Relacionados a XRP e Solana
Vale destacar que a Goldman Sachs revelou na mesma documentação 13F que possui mais de 2,36 bilhões de dólares em exposição a ativos digitais (aproximadamente 0,33% do portfólio relatado). Estruturalmente, as participações em ETFs de Bitcoin à vista e ETFs de Ethereum à vista diminuíram significativamente em comparação ao trimestre anterior; ao mesmo tempo, as participações em XRP ETF e Solana ETF à vista aumentaram.
Nota: O formulário 13F geralmente reflete um instantâneo das "posições reportáveis" de uma instituição em ações americanas/algumas opções, não sendo equivalente à exposição completa ao risco; na interpretação do mercado, muitas vezes a ênfase é mais nas "mudanças de direção" do que em valores absolutos em um ponto único.
