- Os dados de comércio das principais commodities da China em maio mostram uma forte característica de impulso de preços, com as importações de petróleo bruto caindo para uma baixa de oito anos de 779 mil barris diários devido à tensão de oferta causada por conflitos geopolíticos e ao aumento dos prêmios físicos.
- Os altos preços internacionais do cobre e o aumento significativo dos preços do carvão térmico da Indonésia, impulsionados por conflitos geopolíticos, reduziram significativamente a demanda de importação da China por metais industriais e energia não limpa. As importações de cobre não refinado e carvão em maio apresentaram quedas anuais e mensais em diferentes graus.
- Beneficiados pela interrupção da cadeia de suprimentos no Oriente Médio devido a conflitos geopolíticos e pelos altos preços globais do alumínio, os produtores chineses de alumínio aumentaram significativamente suas exportações em maio, com as exportações de alumínio não refinado e produtos de alumínio atingindo um novo recorde anual.
Importação de petróleo bruto cai para o menor nível em oito anos
Os dados mais recentes da alfândega chinesa mostram uma redução significativa nas importações de petróleo bruto em maio, com o nível médio diário de importação caindo para 779 mil barris. Essa mudança foi principalmente influenciada pela guerra no Irã, que eclodiu em 28 de fevereiro, com o Estreito de Ormuz em um estado de bloqueio de fato, levando a riscos de interrupção no fornecimento global de petróleo bruto. Como resultado, a Arábia Saudita aumentou o prêmio físico do petróleo leve árabe para embarques de maio. Diante do aumento significativo dos custos do petróleo físico, as refinarias chinesas optaram por reduzir ativamente as importações, consumindo os grandes estoques acumulados nos últimos anos durante períodos de baixos preços do petróleo e através da compra de petróleo sancionado com altos descontos.
Importação de metais industriais pressionada por altos preços
Sob a influência das flutuações de preços no mercado global, a estratégia de compra da China para os principais metais industriais mostrou uma clara divisão. O cobre na Bolsa de Metais de Londres (CA1!) manteve-se em alta durante maio, fechando na terça-feira a 13.615 dólares por tonelada, com um aumento acumulado de 9,6% no ano. Os altos custos de compra suprimiram o desejo de compra da indústria manufatureira doméstica, resultando em uma queda de 1,3% nas importações de cobre não refinado e produtos de cobre em maio, para 446 mil toneladas, com o volume acumulado de importação nos primeiros cinco meses do ano caindo 7% em relação ao ano anterior, para 2,01 milhões de toneladas. Se a alta inflação e as restrições na cadeia de suprimentos persistirem, o volume de importação de metais não ferrosos poderá ser reavaliado nos próximos meses.
Exportação de alumínio aumenta devido a prêmios externos elevados
Em contraste com a fraca importação de cobre, os produtores chineses de alumínio estão aproveitando ativamente o ambiente de altos preços no mercado externo para expandir as exportações. Devido à guerra no Irã, que causou sérios problemas na cadeia de suprimentos de alumínio no Oriente Médio, os preços internacionais do alumínio foram significativamente impulsionados, com o alumínio na Bolsa de Metais de Londres (AH1!) fechando na terça-feira a 3.547,50 dólares por tonelada, acumulando um aumento de 13% desde o início do conflito. Nesse contexto, as exportações chinesas de alumínio não refinado e produtos de alumínio em maio atingiram 632 mil toneladas, o maior recorde mensal em quase um ano, crescendo 5,7% em relação ao mesmo período de 2025. O volume acumulado de exportação nos primeiros cinco meses do ano também aumentou 10,4% em relação ao ano anterior, para 2,69 milhões de toneladas, demonstrando a capacidade de produção doméstica de preencher rapidamente a lacuna de oferta e demanda global.
Ajuste estrutural abrangente nas importações de commodities energéticas
Além do petróleo bruto, a compra de carvão também foi fortemente restringida por fatores de preço. As importações de carvão da China em maio caíram 8% em relação ao ano anterior, para 332,7 milhões de toneladas, com o volume acumulado de importação nos primeiros cinco meses do ano caindo 3,2%. Como o principal produto de compra das empresas de energia elétrica da China, os futuros de carvão térmico da Indonésia na Bolsa de Cingapura (S42CFc1) foram cotados na terça-feira a 65,13 dólares por tonelada, acumulando um aumento de 43% desde o final do ano passado, com a maior parte do aumento concentrado após o início do conflito. Se as principais economias asiáticas continuarem a reduzir a compra de gás natural e a recorrer ao carvão como substituto, isso poderá aumentar ainda mais os preços regionais do carvão, levando os compradores chineses a adotar estratégias de gestão de estoque dinâmicas mais cautelosas no futuro.
