A CVS Health planeia dividir-se em duas empresas cotadas no primeiro semestre de 2028 e elevou as previsões para os resultados e o fluxo de caixa de 2026. No terceiro trimestre, as receitas cresceram 5,4% em termos homólogos, para 108,4 mil milhões de dólares, enquanto o lucro ajustado por ação aumentou mais de 30%, para 2,09 dólares. A administração afirma que a separação permitirá a cada empresa concentrar-se nas suas atividades principais e definir uma estratégia de alocação de capital mais adequada. A operação depende ainda da aprovação do conselho de administração e de outras condições habituais para a sua conclusão.
Cisão separa serviços de saúde da atividade farmacêutica
A empresa que manterá o nome CVS Health reunirá a seguradora Aetna, a gestora de benefícios farmacêuticos Caremark, as operações de farmácia especializada e os ativos de serviços de saúde, incluindo a Oak Street Health e a Signify Health. A outra empresa, provisoriamente denominada CVS Pharmacy, integrará as farmácias de retalho e de venda por correspondência, a MinuteClinic e a plataforma tecnológica Health 100.
Na conferência de apresentação de resultados, o CEO J. David Joyner apontou como motivos da separação uma maior especialização das atividades, uma alocação de capital mais direcionada, mais flexibilidade operacional e uma estrutura organizacional mais simples. A CVS espera que a operação seja isenta de imposto sobre o rendimento federal dos EUA, sujeita à aprovação do conselho e às restantes condições habituais. A administração afirmou que a Health 100 ligará serviços destinados aos consumidores e permitirá a partilha de dados entre as duas empresas ao abrigo de acordos comerciais.
Previsões para 2026 sobem após resultados trimestrais
A CVS elevou a previsão de lucro ajustado por ação para 2026 para, pelo menos, 8,20 dólares, face ao intervalo anterior de 7,90 a 8,10 dólares. A empresa prevê agora receitas anuais de, pelo menos, 420 mil milhões de dólares e um fluxo de caixa operacional mínimo de 15,5 mil milhões. Nos primeiros nove meses do ano, o fluxo de caixa operacional atingiu 15,3 mil milhões de dólares, dos quais cerca de 4,7 mil milhões no terceiro trimestre.
O diretor financeiro, Brian O. Newman, afirmou que a empresa atingiu o nível de alavancagem que tinha como objetivo antes do previsto. No final do terceiro trimestre, a empresa-mãe e as subsidiárias sem restrições detinham 6 mil milhões de dólares em caixa. A CVS prevê retomar a recompra de ações no quarto trimestre. Até agora, em 2026, devolveu 2,6 mil milhões de dólares aos acionistas através de dividendos.
O lucro operacional ajustado do terceiro trimestre aproximou-se de 4,2 mil milhões de dólares, com crescimento em todos os segmentos. Na área de benefícios de saúde, o lucro operacional ajustado aumentou quase 600 milhões de dólares em termos homólogos, para 900 milhões. O rácio de benefícios médicos melhorou cerca de 150 pontos base, para 91,3%, sobretudo devido a um melhor desempenho no Medicare. Newman afirmou que a evolução dos custos médicos continua acima dos níveis históricos, mas está, em termos gerais, dentro das expectativas da administração.
Farmácias crescem, mas 2027 traz desafios aos serviços de saúde
A área de serviços de saúde registou um lucro operacional ajustado de 2,1 mil milhões de dólares, mais quase 3% do que um ano antes, apoiada pela economia nas compras e por alterações na composição dos medicamentos. O lucro operacional ajustado de Farmácia e Bem-estar do Consumidor superou 1,6 mil milhões de dólares, uma subida de 10,6%. O volume de receitas de medicamentos em lojas comparáveis aumentou 3,9%, enquanto as receitas de medicamentos GLP-1 cresceram 23%. Durante o trimestre, a CVS aviou 481,7 milhões de receitas, mais 1,3% numa base equivalente a períodos de 30 dias. A empresa afirmou que ferramentas de inteligência artificial já apoiam 85% das receitas no fluxo de trabalho das suas farmácias.
Para 2027, a CVS estabeleceu um mínimo de 8,65 dólares para o lucro ajustado por ação, cerca de 13% acima da referência de 2026. A empresa prevê um lucro operacional ajustado de, pelo menos, 7 mil milhões de dólares na área de serviços de saúde e considera que 2027 deverá ser o ponto mais baixo do segmento. Entre os possíveis obstáculos, a administração destacou a redução homóloga da atividade relacionada com o programa 340B, uma época de vendas mais fraca e a perda de clientes de planos de saúde. A expectativa é que os resultados do segmento retomem o crescimento à medida que estas alterações se estabilizem. Para Farmácia e Bem-estar do Consumidor, a previsão é de um crescimento de um dígito baixo no lucro operacional ajustado.
Steven Nelson, presidente da Aetna, afirmou que o Medicare Advantage voltou à rentabilidade em 2026. A empresa pretende ampliar as margens em 2027 através de uma política de preços disciplinada e de ajustes na rede. As receitas de prémios da atividade governamental cresceram 8,2%, para 28,1 mil milhões de dólares, enquanto as receitas de prémios comerciais recuaram 16,9%, para 6,5 mil milhões, sobretudo devido à saída da CVS do mercado de seguros individuais. Além disso, 69% dos membros do Medicare Advantage estão inscritos em planos com classificação de quatro estrelas ou superior para 2027.