O bitcoin era negociado a 86.423 dólares na terça-feira, bem acima dos menos de 76.000 dólares registados uma semana antes. Kevin Maloney, CEO da iTrustCapital, e Tom Lee, diretor de investimentos da Fundstrat Capital, afirmam que o mercado pode ter ultrapassado a fase mais difícil, depois do impacto das taxas de juro elevadas e do revés sofrido pela legislação norte-americana para as criptomoedas. Ainda assim, os responsáveis da Reserva Federal continuam a prever uma nova subida das taxas este ano, enquanto as saídas de capital dos ETFs de bitcoin mostram que os investidores ainda não chegaram a um consenso claro sobre a recuperação.
Kevin Maloney: o “inverno cripto” pode ter terminado
A iTrustCapital disponibiliza serviços de investimento em criptomoedas e ações através de contas de reforma. O CEO Kevin Maloney afirmou que o prolongado “inverno cripto” terminou e que os clientes voltaram a canalizar para o mercado dinheiro que anteriormente permanecia parado.
Na altura, a iTrustCapital mantinha cerca de 350 milhões de dólares em liquidez não investida dos clientes. Segundo Maloney, uma “grande parte” desse montante regressou posteriormente ao mercado. O executivo também defendeu que o bitcoin não depende da aprovação do CLARITY Act para continuar a desenvolver-se, sugerindo que a alocação de capital no mercado cripto dos Estados Unidos não está totalmente condicionada à transformação do projeto em lei.
Maloney apontou um fecho semanal acima dos 85.000 dólares como um limiar relevante. Se o bitcoin conseguir terminar a semana acima desse nível, as condições de mercado parecerão relativamente favoráveis, afirmou. Na terça-feira, a criptomoeda voltou a superar esse patamar, embora ainda não esteja demonstrado que consiga mantê-lo.
Tom Lee vê o ciclo de aperto da Fed perto do pico
Para Tom Lee, a subida mais recente das taxas representa um ponto importante no atual ciclo de aperto monetário, e não necessariamente o início de uma nova fase prolongada de política ainda mais restritiva. Numa atualização semanal, o responsável destacou que os Estados Unidos vão alterar a forma de cálculo dos dados de inflação em 30 de setembro. Os economistas esperam que a revisão faça descer a taxa de inflação medida pelo índice de despesas de consumo pessoal (PCE), preferido pela Reserva Federal, de 3,4% para perto de 3%.
Lee afirmou que a orientação da Fed tem margem limitada para se tornar mais agressiva. Acrescentou que mesmo uma nova subida de 25 pontos-base este ano não teria necessariamente um impacto direto negativo sobre a economia ou o mercado acionista norte-americano. Para os ativos cripto, a possibilidade de as taxas estarem próximas de um pico no curto prazo continua relevante para a liquidez em dólares e para a valorização dos ativos de risco.
Bitcoin recupera após o revés do CLARITY Act
O mercado enfrentou recentemente dois desenvolvimentos desfavoráveis. Em 15 de setembro, o CLARITY Act não passou numa votação processual no Senado dos Estados Unidos, por 50 votos contra 49, ficando aquém dos 60 votos necessários. O projeto pretendia clarificar qual regulador norte-americano teria supervisão sobre o mercado de ativos digitais.
Um dia depois, a Reserva Federal aumentou a sua taxa de referência em 25 pontos-base, para um intervalo entre 3,75% e 4%. Foi a primeira subida das taxas da Fed desde 2023. O bitcoin chegou a cair abaixo dos 76.000 dólares depois das votações, mas recuperou gradualmente e voltou a aproximar-se dos 85.000 dólares.
A evolução dos preços indica que o fracasso do projeto e a subida das taxas não desencadearam de imediato vendas persistentes. A recuperação, contudo, não significa que a incerteza regulatória tenha desaparecido. O eventual regresso do CLARITY Act à agenda legislativa e a divisão de responsabilidades pela supervisão dos ativos digitais nos Estados Unidos continuam a ser fatores que os investidores institucionais terão de acompanhar.
Previsões da Fed e fluxos dos ETFs mantêm cautela
As projeções internas da Fed não sustentam totalmente a ideia de que o ciclo de aperto terminou. Nas previsões mais recentes, 16 dos 18 responsáveis esperavam uma nova subida das taxas este ano. Se essa perspetiva se confirmar, a liquidez e as avaliações dos ativos de elevada volatilidade poderão continuar sob pressão.
Os fluxos dos fundos também apontam para uma postura cautelosa. Em 15 de setembro, os fundos cotados em bolsa de bitcoin registaram saídas combinadas de cerca de 450 milhões de dólares, sinal de que alguns investidores retiraram capital do mercado enquanto os preços recuavam e a incerteza em torno da política económica aumentava.
O bitcoin subia cerca de 0,6% no dia no momento da publicação. Os próximos indicadores centrais serão os dados de inflação revistos, previstos para 30 de setembro, e a capacidade da criptomoeda para manter um fecho semanal acima dos 85.000 dólares. As avaliações de Maloney e Lee de que o mercado pode ter encontrado um fundo ainda precisam de confirmação através da evolução dos preços, dos fluxos dos ETFs e de novos sinais da Reserva Federal.