В четверг Agility Robotics вышла на биржу в США после слияния со SPAC и привлекла около $465 млн. Средства компания планирует направить на расширение производства и внедрения двуногого робота Digit. Теперь CEO Peggy Johnson предстоит показать, что спрос со стороны клиентов может обеспечить регулярную выручку и покрыть расходы на выпуск и эксплуатацию роботов. Акции под тикером AGLT завершили пятничные торги на отметке $9,90 — почти на 14% ниже закрытия четверга. На рынок давила повышенная волатильность после промежуточных выборов в США.
Johnson, которой 65 лет, начала карьеру инженером в 1985 году. Позднее она занимала руководящие должности в Qualcomm и Microsoft, а также возглавляла компанию по разработке дополненной реальности Magic Leap. Своей сильной стороной она называла превращение ранних технологий в коммерческие продукты. В Agility ей предстоит вывести гуманоидных роботов за пределы испытаний и отдельных внедрений — к воспроизводимой бизнес-модели.
$465 млн на расширение внедрений Digit
Штаб-квартира Agility находится в Орегоне. Компания разрабатывала Digit для работы на складах и заводах. Сейчас роботы используются на девяти площадках клиентов, в том числе объектах Amazon, Toyota и логистической компании GXO. Agility также раскрыла заказ на 1 000 роботов стоимостью более $300 млн от клиента, связанного с компанией финансовыми отношениями.
Однако фактический масштаб бизнеса пока несопоставим с суммой этого заказа. Согласно документам компании, в прошлом году выручка Agility составила всего $1,8 млн, а чистый убыток — $138,1 млн. Инвесторы будут следить за тем, удастся ли поставить роботов по крупному заказу в запланированные сроки и превратить его в стабильный источник дохода, а также привлечь новых клиентов.
Конкуренция в сегменте гуманоидной робототехники усиливается, но способность таких машин выполнять реальные задачи в больших масштабах еще не доказана. Недавно оценка конкурента Figure AI достигла $39 млрд, а Apptronik — около $5,5 млрд. Обе компании привлекли значительные инвестиции и тестируют роботов у клиентов. Tesla начала выпускать робота Optimus на заводе во Фримонте. Johnson считает, что опыт Agility в эксплуатации роботов на рабочих площадках может дать компании преимущество. По ее словам, предприятиям уже нужна автоматизация, и Agility может решать практические задачи.
Опыт Johnson в Qualcomm и Microsoft
Johnson получила степень по электротехнике в Университете штата Сан-Диего и начала карьеру в General Electric. В 1989 году она пришла в Qualcomm, которая тогда еще находилась на раннем этапе развития, и проработала там 24 года в инженерных подразделениях, продажах и развитии бизнеса. В итоге она стала исполнительным вице-президентом по развитию глобальных рынков. Johnson руководила запуском мобильной платформы приложений BREW, через которую было продано приложений более чем на $1 млрд.
Бывший CEO Qualcomm Paul Jacobs выделял две сделки, укрепившие репутацию Johnson в отрасли: соглашение с Nextel в 2002 году о технологии телефонии с функцией push-to-talk и продажу Qualcomm беспроводного спектра компании AT&T в 2010 году за $1,925 млрд.
После назначения Satya Nadella CEO Microsoft в 2014 году он поручил Johnson возглавить развитие бизнеса. За шесть лет в Microsoft она помогала продвигать сделку по покупке LinkedIn за $26,2 млрд и основала венчурное подразделение компании M12, призванное укрепить связи с технологическими стартапами Кремниевой долины. Nagaraj Kashyap, работавший с Johnson и в Qualcomm, и в Microsoft, отмечал, что она давала командам значительную самостоятельность: подбирала подходящих сотрудников, а затем позволяла им выполнять свою работу.
Johnson давно хотела возглавить компанию. В 2020 году она стала CEO Magic Leap, сместив фокус бизнеса в сторону корпоративных клиентов и руководя выпуском новой гарнитуры. Когда интерес к метавселенной пошел на спад, к ней обратилась Agility. Компания была основана в 2015 году как спин-аут Университета штата Орегон и почти десять лет разрабатывала роботов. Johnson говорила, что увидела машину, которая уже способна работать и приносить реальную пользу клиентам.
Себестоимость Digit — ключевая проверка модели
Спустя два года после прихода Johnson в Agility один из главных вопросов — сможет ли компания снизить стоимость Digit по мере наращивания выпуска настолько, чтобы клиенты получали измеримый экономический эффект. В документах компании начальная стоимость материалов для новой модели Digit 5 оценивается в $150 000 за единицу. Agility рассчитывает сократить ее до $75 000 при годовом выпуске 1 000 роботов и до $30 000 при производстве 10 000 единиц в год.
Эти ориентиры предполагают существенное увеличение объемов производства. Финансовая модель Agility также исходит из пятилетнего срока службы робота и окупаемости примерно за 18 месяцев при модели «робототехника как услуга» (robotics-as-a-service). Это предположения компании, а не уже достигнутые результаты. Аналитик в области робототехники Michelle Sun указывала на ряд трудностей, связанных с экономикой каждого робота. Для инвесторов важна одновременная динамика трех показателей: рост выпуска, снижение затрат и регулярные платежи клиентов. Отставание по любому из них может осложнить выход на прибыльность.
Чтобы расширить набор промышленных задач, доступных Digit, Agility недавно открыла во Фримонте, штат Калифорния, инженерный комплекс площадью 60 000 квадратных футов. Там роботов будут обучать новым навыкам. По данным компании, она собрала 65 000 часов коммерческих операционных данных и рассчитывает использовать информацию с каждой площадки для улучшения технологии. Практическая ценность роботов на заводах и складах и готовность клиентов их принимать будут зависеть от того, удастся ли превратить эти данные и инженерные разработки в надежное выполнение большего числа задач.
Пока Agility ориентируется на промышленные площадки
Johnson считает, что нехватка работников может ускорить автоматизацию в производстве и логистике. Ссылаясь на исследование Deloitte, она заявила, что к 2033 году в промышленности США может остаться незаполненными 1,9 млн рабочих мест. Кроме того, по ее словам, в квалифицированный портфель потенциальных клиентов Agility входят 30 компаний. Сейчас коммерческие внедрения сосредоточены в промышленности. Johnson допускает, что со временем гуманоидные роботы появятся и в домах, но не ожидает этого в ближайшие пять лет.
После выхода на биржу компании предстоит доказать не только способность привлекать капитал и объявлять о заказах. Agility должна наращивать производство согласно планам, снижать стоимость Digit и обеспечивать полезную для клиентов работу роботов на их площадках. Раскрытые показатели выручки, убытка, заказа и целевой себестоимости дают возможность оценивать прогресс; сможет ли рост масштабов привести к прибыльности, еще предстоит подтвердить операционными результатами.