Инфляция в США оказалась выше ожиданий и поддержала доллар против основных валют в конце торгов 10 ноября в Нью-Йорке. Участники рынка пересмотрели возможные шаги ФРС на декабрь: вероятность повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов оценивалась в 10%, тогда как шансы на увеличение на 25 пунктов составляли 90%. Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла сильнее всего на кривой, а золото, серебро и криптовалюты подешевели.
Доллар укрепился, австралийский доллар и фунт снизились
К концу сессии австралийский доллар потерял 0,91%, опустившись до $0,6863, а фунт стерлингов подешевел на 0,75%, до $1,3339. Евро снизился на 0,55%, до $1,1161. Доллар вырос на 0,55% к иене, до 158,77, и на 0,51% к канадскому доллару, до 1,4189. Это были одни из наименьших его повышений среди основных валют.
Движение валют последовало за публикацией американской статистики. Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос в октябре на 0,3% к предыдущему месяцу — третий месяц подряд. Прогноз составлял 0,2%. До выхода данных управляющий ФРС Кристофер Уоллер говорил, что рост базового ИПЦ на 0,3% или выше может поставить на повестку декабрьского заседания повышение ставки на 50 базисных пунктов. Опубликованный показатель достиг этого уровня, и трейдеры повысили оценку вероятности более резкого шага.
Доходность двухлетних облигаций выросла сильнее всего
Доходности казначейских облигаций США поднялись по всей кривой. Доходность двухлетних бумаг, особенно чувствительная к ожиданиям по ставке ФРС, увеличилась на 18,65 базисного пункта, до 4,7335%. Пятилетняя доходность прибавила 15,31 пункта, до 4,8121%, десятилетняя — 12,55 пункта, до 4,9875%, а тридцатилетняя выросла на 9,42 пункта, до 5,3502%. В ходе сессии доходность десятилетних бумаг ненадолго превысила 5%, но к ее завершению опустилась ниже этого уровня.
В тот же день Минфин США разместил десятилетние облигации на $42 млрд со средневзвешенной доходностью 5,02% — на один базисный пункт выше уровня торгов перед аукционом. Коэффициент спроса к предложению составил 2,46 против среднего значения 2,60. Спрос со стороны прямых участников был высоким, однако интерес косвенных покупателей оказался слабее, а первичные дилеры приобрели сравнительно крупную долю выпуска. Аукцион не снял давление на доходности.
Более сильный рост ставок на коротком конце кривой указывал на пересмотр ожиданий по нескольким ближайшим заседаниям ФРС, а не только на переоценку долгосрочных инфляционных рисков. Ожидания более высоких краткосрочных ставок также поддержали доллар на валютном рынке.
Базовая инфляция превысила прогноз, рост цен на энергоносители замедлился
Общий ИПЦ в октябре вырос на 0,4% за месяц. Это выше прогноза в 0,3%, но медленнее сентябрьского увеличения на 0,6%. Базовый ИПЦ прибавил 0,3% при ожидавшемся росте на 0,2%. С учетом округления месячный прирост базового индекса держится на уровне 0,3% третий месяц подряд.
В отчете не было данных об изменении цен за год: из-за приостановки работы правительства годом ранее не оказалось сопоставимых данных за октябрь 2025 года. В сентябре общий и базовый ИПЦ были на 3,7% и 2,6% выше уровня годичной давности соответственно.
Цены на энергоносители выросли на 0,7% — значительно меньше сентябрьского скачка на 5,2%. Это замедлило месячный рост общего индекса. Стоимость жилья увеличилась на 0,3% и обеспечила более 30% общего прироста ИПЦ, продукты питания подорожали на 0,5%. Страхование автомобилей стало дороже на 0,7%, авиабилеты — на 0,4%, тогда как цены на подержанные автомобили снизились на 1,2%. По оценкам, базовые услуги без учета жилья подорожали примерно на 0,4%.
Замедление роста цен на энергоносители не изменило сигнала, который дают устойчиво повышающиеся базовые цены. Неокругленный месячный прирост базового ИПЦ составил 0,297% — почти ровно порог в 0,3%, о котором говорил Уоллер. До декабрьского заседания ФРС рынки также получат октябрьский индекс цен расходов на личное потребление (PCE) и данные о занятости за ноябрь. Индекс PCE — предпочитаемый ФРС показатель инфляции, а статистика рынка труда поможет оценить возможности для дальнейшего ужесточения политики.
Представители ФРС обсуждают устойчивость инфляции и дальнейшие шаги
До публикации ИПЦ Уоллер говорил, что по-прежнему поддерживает повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре, даже если октябрьская инфляция замедлится. При росте базового ИПЦ на 0,3% или выше он готов рассмотреть увеличение на 50 пунктов. По его оценке, рынок труда в целом сбалансирован. Среди вопросов, за которыми он следит, — распространение роста цен на большее число товаров и услуг, а также влияние подорожания энергоносителей на остальные цены.
После публикации данных управляющая ФРС Мишель Боуман заявила, что инфляционное давление может сохраняться дольше, а условия на рынке труда, судя по всему, становятся более напряженными. По ее словам, перед решением в декабре руководителям ФРС нужно оценить октябрьский индекс PCE и ноябрьские данные о занятости. Также им предстоит учитывать, насколько устойчивым окажется спрос, связанный с искусственным интеллектом, и как геополитические риски могут сказаться на экономике.
Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид назвал текущую денежно-кредитную политику довольно стимулирующей. Он отметил, что процентные ставки влияют на жилищный сектор, но ограничительное воздействие менее заметно в других областях. По его словам, внимания заслуживает динамика цен за пределами энергетики.
Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила, что необходимы как минимум еще два повышения ставки на 25 базисных пунктов, причем зимой темп может быть выше. После этих двух шагов ФРС сможет сделать паузу, чтобы оценить состояние экономики, сказала она. Логан также отметила, что рост доходностей облигаций указывает на необходимость дальнейшей работы денежно-кредитной политики.
Представители ФРС сосредоточились на инфляции, но выделили разные стороны вопроса: Уоллер говорил о размере декабрьского шага, Логан — как минимум о двух дальнейших повышениях, Шмид поставил под сомнение достаточную жесткость политики, а Боуман указала на еще не опубликованные данные. Резкий скачок доходности двухлетних бумаг показал, что рынок всерьез учитывает возможность более быстрого ужесточения.
Акции растеряли рост, металлы и криптовалюты подешевели
Американские фондовые индексы завершили торги снижением, отступив от внутридневных максимумов. Dow Jones Industrial Average потерял 0,30%, опустившись до 52 237,23 пункта, S&P 500 снизился на 0,38%, до 7 520,93, а Nasdaq Composite — на 0,74%, до 20 065,87. Индекс Russell 2000 упал на 0,68%, Nasdaq 100 — на 0,60%. В начале сессии акции технологических компаний ненадолго поддержали презентация Anthropic для потенциальных инвесторов перед IPO и обновленные условия размещения, однако этот рост не сохранился.
Anthropic и акционеры, продающие свои доли, планируют предложить 825 млн акций по $70–78 за бумагу. Объем сделки может составить до $64,4 млрд, а оценка компании — достичь $1,4 трлн. Ранее компания отозвала предварительные параметры предложения, направленные банкам-организаторам. Ожидается, что акции выйдут на Nasdaq 19 ноября под тикером ANT. Спрос на подписку даст инвесторам представление об интересе к активам, связанным с ИИ, тогда как растущие доходности облигаций повышают планку оценки для быстрорастущих компаний.
Большинство европейских рынков закрылось в плюсе. Испанский IBEX 35 прибавил 0,98%, итальянский FTSE MIB — 0,69%, французский CAC 40 — 0,55%, немецкий DAX — 0,31%. Британский FTSE 100 снизился на 0,29%.
На сырьевом рынке нефть WTI подешевела на 0,56%, до $86,36 за баррель, после внутридневного снижения до $83,88. Brent потеряла 0,67%, опустившись до $91,95. Золото упало на 2,59%, примерно до $4 032 за унцию, серебро — на 3,54%, до $51,52. Биткойн снизился на 1,42%, примерно до $73 881, эфир — на 3,18%, до $2 059,42. Укрепление доллара и рост доходностей казначейских бумаг оказали давление на драгоценные металлы.
До решения ФРС в декабре участники рынка получат октябрьские данные по инфляции PCE и ноябрьскую статистику занятости. В центре внимания — сохранится ли повышенная базовая инфляция и оставит ли состояние рынка труда регулятору пространство для более быстрого или крупного повышения ставки.