- Азиатские фондовые рынки отступили от недавно достигнутых исторических максимумов, при этом южнокорейский индекс KOSPI резко упал более чем на 6% и вызвал срабатывание механизма прерывания торгов, поскольку инвесторы массово распродавали рисковые активы на фоне ожиданий повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС).
- Рынок интерпретирует денежно-кредитную политику под руководством нового председателя ФРС Кевина Уорша как более жесткую, и ценообразование фьючерсов на федеральные фонды показывает, что вероятность повышения ставки до сентября возросла до 75%, что привело к приближению индекса доллара (DXY) к годовому максимуму.
- Валюты развивающихся рынков в целом находятся под давлением: филиппинское песо (PHP) падает шестой торговый день подряд, тайский бат (THB) достиг 13-месячного минимума накануне решения по процентной ставке центрального банка, а индонезийская рупия (IDR) продолжает ослабевать накануне решения MSCI о классификации.
Ожидания жесткой политики повышения ставок формируют глобальное ценообразование
С ростом вероятности повышения ставки до сентября до 75% на рынке фьючерсов на федеральные фонды, мировые рынки капитала переживают значительную переоценку. Bank of America Global Research и Deutsche Bank, среди других ведущих институтов Уолл-стрит, пересмотрели свои предыдущие ожидания стабильной политики и теперь прогнозируют, что ФРС предпримет действия по повышению ставок в этом году. Агрессивные перспективы политики нового председателя Кевина Уорша укрепили жесткий консенсус на рынке, а демонстрируемая американской экономикой сильная устойчивость дополнительно поддерживает ужесточение политики. В результате индекс доллара продолжает колебаться на высоком уровне, находясь вблизи достигнутого на прошлой неделе максимума 101.13.
Крупные акции чипов подверглись массовой фиксации прибыли
В ходе падения азиатских фондовых рынков, сектора полупроводников и искусственного интеллекта, которые ранее значительно выросли, стали основными жертвами оттока капитала. Индекс MSCI Emerging Markets Asia упал на 1.4%, при этом основные рынки, такие как Южная Корея и Тайвань, оказались под давлением. Индекс KOSPI в Южной Корее обрушился на 6.6% под влиянием резкого падения акций Samsung Electronics (005930:KS) и SK Hynix (000660:KS) на 4% и 6% соответственно, что привело к редкому срабатыванию временного ограничения торгов. Хотя TSMC (2330:TT) на фоне падения тайваньского взвешенного индекса на 1.2% все еще может установить новый рекорд закрытия, рискованные настроения в азиатской технологической цепочке заметно ослабли.
Азиатские валюты под давлением и дивергенция
Эффект оттока капитала, вызванный сильным долларом, передается на валютные рынки развивающихся стран Азии. Курс филиппинского песо к доллару снизился на 0.4% до 61.134, продолжая недавнюю слабую динамику. Тайский бат накануне заседания по денежно-кредитной политике центрального банка Таиланда достиг 13-месячного минимума в 33.095, хотя рынок в целом ожидает, что центральный банк сохранит текущую процентную ставку без изменений, но защитные настроения на валютном рынке остаются высокими. В то же время индонезийский рынок также сталкивается с двойным испытанием, курс индонезийской рупии к доллару ослаб до 17,860, и рынок сохраняет высокую осторожность накануне официального объявления MSCI о классификации рынка страны.
Перспективные переменные и переоценка рынка
Текущая динамика рынка сильно зависит от будущего курса политики ФРС и подтверждения глобальных макроэкономических данных. Если в ближайшие месяцы данные по базовой инфляции в США покажут неожиданно сильный рост, ценообразование на агрессивное повышение ставок может углубиться, что создаст постоянное давление на переоценку активов развивающихся рынков. Напротив, некоторые аналитики валютных стратегий указывают, что если фактическая политика ФРС в этом году не будет такой жесткой, как ожидалось, то текущая жесткая премия может постепенно исчезнуть, и потенциальная коррекция индекса доллара может предоставить азиатским рискованным активам передышку.
