Обострение дискуссии вокруг опционного плана в Metaplanet
Компания Metaplanet, специализирующаяся на управлении финансами в сфере биткоина, столкнулась с повышенным вниманием инвесторов к своему опционному плану для руководства, особенно к опционам серии 10 и доле владения компании MMXX Ventures. 6 сентября генеральный директор Саймон Герович в публичном заявлении на платформе X признал, что подробности о плане стимулирования раскрыты неполностью. При этом он отметил, что, хотя является крупным акционером материнской компании MMXX, не обладает контрольным пакетом и не участвует в торговых решениях MMXX.
История и причины претензий к программе Series 10
Опционный план Series 10 был учреждён в декабре 2022 года, ещё до окончательного утверждения стратегии Metaplanet по управлению биткоинами. В отличие от прямых выдач акций, этот план предусматривает создание пула акций, эквивалентного 20% уставного капитала с учётом разведения. После запуска биткоин-стратегии в апреле 2024 года увеличение эмиссии новых акций для расширения биткоин-портфеля привело к размытию долей существующих акционеров. Однако количество опционов управляющих увеличилось пропорционально, что усилило опасения о возможном конфликте интересов между руководством и миноритарными инвесторами.
В августе 2026 года совет директоров Metaplanet объявил о заморозке пула стимулов на уровне порядка 320 миллионов акций, отменив ранее применявшийся механизм автоматической корректировки в зависимости от изменения капитала, и установил пятилетний период закрытия опционов. Тем не менее размер пула не был сокращен до показателей, существовавших до запуска биткоин-стратегии, что вызвало у части инвесторов претензии о том, что проблема размывания долей остаётся нерешённой. Один из пользователей X под прозвищем «Bitcoin Pharaoh» призвал компанию раскрыть структуру акционеров MMXX, пересмотреть размер пула и исключить чрезмерное выдачу дополнительных опционов.
Владения CEO и динамика акций
По состоянию на конец августа Герович реализовал 92 000 опционов серии 10, что позволило ему получить 64 миллиона новых акций. Прямое владение его обыкновенными акциями составляет около 79,6 миллиона акций, что эквивалентно примерно 6,2% уставного капитала с учётом всех находящихся в обращении акций. Вместе с долей MMXX общий контроль компании превышает 27%. Несмотря на значительные доли, публичная информация по сделкам Геровича и полученной прибыли остаётся ограниченной, что подкрепляет обеспокоенность инвесторов.
С момента внедрения биткоин-управления акции Metaplanet выросли с приблизительно ¥20 до почти ¥2 000, что соответствует увеличению более чем на 10 000%. Однако после пика в июне 2025 года цена резко откатилась и сегодня торгуется примерно на 85% ниже максимума. В 2026 году акции компании упали на 43%, в то время как индекс Nikkei 225 вырос на 31%. В сравнении с конкурентами в сегменте биткоин-финансов показатели Metaplanet оказались значительно слабее: акции Strategy подскочили на 40%, а Strive — на 114% за последний год.
Прозрачность и возможные изменения в будущем
Совет директоров Metaplanet предпринял шаги по сдерживанию дальнейшего размывания путем заморозки пула акций и введения сроков блокировки, однако не вернул размер пула к исходным показателям. Внимание инвесторов сосредоточено на прозрачности информации и соблюдении нормативных требований в части мотивации топ-менеджмента. Будущее раскрытие данных или возможность корректировки стимулов окажут существенное влияние на доверие рынка и перспективы реализации стратегии управления биткоинами, а также на динамику акций компании.