- Базовая цена на цинк на Лондонской бирже металлов (LME) резко выросла из-за внезапных событий на стороне предложения, достигнув почти четырехлетнего максимума в 3633,50 долларов за тонну. Остановка крупнейшего в Латинской Америке цинкового завода Nexa Resources (NEXA:US) усилила опасения по поводу структурного дефицита на спотовом рынке.
- Мировые цены на медь после восьми дней роста зафиксировали техническую коррекцию, снизившись на 0,9% до 13971 долларов за тонну. После достижения исторических максимумов наблюдаются признаки фиксации прибыли.
- Внутренние движения промышленных металлов демонстрируют значительную дивергенцию: цены на алюминий остаются на высоком уровне благодаря крупным заявкам на отгрузку в порту Кланг, в то время как цены на олово и никель снизились на 2,5% и 1,6% соответственно за день.
Частые "черные лебеди" на стороне предложения перестраивают модель ценообразования. Глобальный рынок базовых металлов переживает структурный сдвиг вверх в ценообразовании из-за частых перебоев на стороне предложения. Согласно последней информации, цинковый завод Cajamarquilla компании Nexa Resources (NEXA:US) в Перу был вынужден приостановить работу из-за пожара. Это предприятие с годовой мощностью 344,4 тысячи тонн занимает ключевое место в цепочке поставок Латинской Америки. В исследовательском отчете брокерская компания Marex отметила, что в сочетании с предыдущим взрывом на Kazzinc участники рынка вынуждены пересматривать эластичность предложения на рынке цинка. Непрерывные форс-мажорные обстоятельства нарушили прежние предположения о относительном балансе спроса и предложения, вынуждая количественные фонды и спотовых трейдеров восстанавливать длинные позиции на дальних кривых.
Предупреждение о запасах на Лондонской бирже металлов. Перебои на стороне предложения напрямую усилили уязвимость существующей системы запасов. Последние данные показывают, что запасы цинка в зарегистрированных складах Лондонской биржи металлов (LME) снизились до 110875 тонн. При текущих мировых темпах потребления этот объем запасов может удовлетворить конечный спрос менее чем на три дня. Международная исследовательская группа по свинцу и цинку (ILZSG) ранее прогнозировала дефицит предложения на рынке рафинированного цинка в 19 тысяч тонн в этом году, и остановка завода Cajamarquilla, безусловно, увеличит этот дефицит. Чрезвычайно низкий уровень запасов ограничивает способность спотового рынка сглаживать ценовые колебания, что делает любое сокращение маржинального предложения способным вызвать резкие ценовые импульсы.
Техническая коррекция цен на медь на высоком уровне. В то время как цены на цинк резко выросли, цены на медь, как барометр макроэкономики, получили временную передышку. Ранее базовая цена на медь достигала 14196,50 долларов, приближаясь к историческому максимуму в 14527,50 долларов, установленному в конце января. Восемь дней роста накопили значительные прибыли, и институциональные инвесторы решили сократить часть рисковых позиций, приближаясь к предыдущему уровню сопротивления. Аналитики отмечают, что краткосрочная коррекция цен на медь больше связана с саморегулированием ликвидности, чем с изменением долгосрочной фундаментальной логики. Переход на возобновляемые источники энергии и спрос на электромобили продолжают поддерживать долгосрочную оценку меди.
Дивергенция долгосрочных фундаментальных факторов промышленных металлов. В этот торговый день движения других металлов на Лондонской бирже металлов (LME) раскрывают сложность текущей макроэкономической торговой логики. Цены на алюминий (ALI1!) остаются стабильными около 3651,50 долларов, поддерживаемые спотовыми поставками из порта Кланг объемом 10 тысяч тонн. В то же время цены на олово (FTIN1!) и никель (NICKEL1!), более связанные с цепочками поставок электроники и нержавеющей стали, демонстрируют слабость. Такая дивергенция между видами металлов указывает на то, что в условиях общего ужесточения макроэкономической ликвидности средства предпочитают виды с логикой сокращения текущего предложения или быстрой ликвидацией явных запасов. Рынок сырьевых товаров переходит от всеобъемлющего бета-движения к альфа-игре, основанной на микроэкономических фундаментальных факторах.
