- Макроэкономика | Политика центрального банка | Глобальные рынки
- Основные индексы фондового рынка США резко упали, что вызвало рост спроса на безопасные активы. Средства перетекли в рынок казначейских облигаций США, что привело к небольшому снижению доходности 10-летних облигаций до 4,493%, отражая корректировку позиций в рискованных активах после демонстрации ФРС жесткой позиции.
- Доходность двухлетних облигаций США, более чувствительных к денежно-кредитной политике, немного откатилась до 4,19%, но остается близкой к максимальным уровням за последние 16 месяцев. Рынок внимательно следит за предстоящей публикацией индекса цен PCE за май, чтобы оценить будущий путь повышения ставок.
Аукцион двухлетних казначейских облигаций США на сумму 69 миллиардов долларов вызвал устойчивый спрос, а выигрышная ставка достигла максимума с января 2025 года. Давление предложения на общую сумму 183 миллиардов долларов в виде краткосрочных облигаций начинает проявляться на этой неделе.
Коррекция оценок фондового рынка стимулирует спрос на безопасные активы
Из-за резкого падения сектора полупроводников индекс Nasdaq и индекс S&P 500 упали до минимальных значений более чем за неделю. Инвесторы обеспокоены перспективами капитальных затрат на искусственный интеллект, финансируемых в основном за счет долгов. Эта корректировка позиций в рискованных активах напрямую отразилась на рынке фиксированного дохода. В течение дня доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1,41 базисного пункта до 4,493%, что указывает на временное восстановление привлекательности государственных облигаций как традиционного безопасного актива в условиях давления на оценки акций.
Прогнозы ФРС уменьшают влияние экономических данных
С тех пор как ФРС на заседании по денежно-кредитной политике оставила ставки без изменений и намекнула на возможное дальнейшее повышение стоимости заимствований в этом году, рынок облигаций испытывает давление. Примечательно, что в последнем заявлении ФРС исключила прогнозы по будущим ставкам, что было воспринято рынком как изменение стиля политики под руководством нового председателя Кевина Варша. В отсутствие прогнозов краткосрочные облигации стали значительно более чувствительными к макроэкономическим данным, и спред между двухлетними и 10-летними облигациями США увеличился до 30,3 базисного пункта.
Окно данных по инфляции и давление предложения казначейских облигаций
Внимание рынка полностью сосредоточено на предстоящей публикации индекса цен на личное потребление (PCE) за май. Ожидается, что базовый индекс PCE в годовом исчислении вырастет на 3,4%, а общий индекс PCE — на 4,1%. Если данные по базовой инфляции превысят ожидания, возможно пересмотр цен на пути ставок ФРС. Тем временем давление со стороны предложения также нарастает: после аукциона двухлетних облигаций во вторник Министерство финансов продолжит аукционы пятилетних и семилетних облигаций на общую сумму 114 миллиардов долларов в среду и четверг, что станет испытанием для способности первичного рынка к поглощению.
