Под влиянием увеличения тарифов новой политики президента США Трампа глобальный рынок золота переживает мощный подъём. В последнее время цены на золото в спотовых и фьючерсных сделках постоянно устанавливают новые исторические максимумы, что отражает сильную реакцию рынка на спрос на активы-убежища в условиях неопределенности. По пекинскому времени 11 февраля, цена на лондонское спотовое золото впервые превысила 2942,7 долларов за унцию, цена на золото на Нью-Йоркской бирже поднялась до 2968,5 долларов за унцию, увеличившись более чем на 1%. За этим ростом стоят не только увеличившиеся глобальные настроения по избежанию рисков, но и тесная связь с продолжающимся усилением тарифной политики администрации Трампа.
Тарифная политика Трампа постоянно эскалируется, от введения тарифов на импортированные товары из Колумбии, Канады, Мексики до полного обложения пошлинами всех импортируемых сталей и алюминия из Китая. Этот ряд мер увеличил неопределенность на рынке, особенно затруднив перспективы роста для экономик, ориентированных на экспорт. Страны Юго-Восточной Азии, такие как Филиппины и Индонезия, сталкиваются с большим оттоком иностранного капитала, панические настроения на рынке усиливаются, что также стимулирует спрос на золото как актив-убежище.
Помимо прямого влияния тарифной политики, арбитражные операции на рынке золота также способствовали резкому увеличению спроса на спотовое золото. С конца января запасы нью-йоркского рынка фьючерсов на золото постоянно растут, в то время как на лондонском спотовом рынке наблюдается нехватка золотых слитков, время ожидания изъятия золота из хранилища Банка Англии временами увеличивалось до 4-8 недель. По данным Лондонской ассоциации рынка золота и серебра (LBMA), опубликованным 7 февраля, на конец января запасы золота в лондонских хранилищах уменьшились примерно на 138,91 тонны, что стало крупнейшим спадом с 2016 года. В тот же период запасы золота на COMEX увеличились на 42,99%, что указывает на значительное арбитражное пространство на рынке золота, что в дальнейшем поддерживает рост цен на спотовое золото.
Смотря в будущее, хотя расширение тарифной политики США продолжит оказывать поддержку ценам на золото в краткосрочной перспективе, рынок должен быть настороже к риску коррекции с высоких уровней под воздействием непостоянства информационного фона. В краткосрочной перспективе арбитражные операции и неопределенность на рынке могут продолжать поддерживать цены на спотовое золото, но с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, снижение прогнозов экономического роста в США и потенциальное влияние Казначейства США на спрос на долгосрочные облигации может сдерживать укрепление доллара, что дополнительно стимулирует рост цен на золото.
На внутреннем рынке спрос на инвестиции в золото несколько ослабел. С февраля премия на шанхайское золото сократилась, а стабильность обменного курса юаня снизила спрос на инвестиции в золото внутри страны. В то же время, хотя потребительский спрос на золото перед и после праздника весны оставался высоким, с спадом праздничного влияния, высокие цены в магазинах также сдерживают желание потребителей покупать золотые слитки и украшения.
В целом, в краткосрочной перспективе рынок золота может столкнуться с определенным риском колебаний цен, инвесторам необходимо быть настороже в отношении коррекции цен на золото с высоких уровней. Тем не менее, в долгосрочной перспективе за счет снижения ожиданий экономического роста и увеличения спроса на золото как на актив-убежище, цены на золото могут сохранить восходящий тренд, и своевременная покупка физического золота по сниженным ценам может принести более стабильную отдачу.
