S&P 500 опережает инфляцию в подавляющем большинстве периодов
В 2026 году индекс S&P 500 вырос на 13,5%, значительно превзойдя уровень инфляции в США — индекс потребительских цен (CPI) увеличился всего на 3,4% за тот же период. За последние двадцать лет индекс показывал доходность выше уровня инфляции в 16 календарных годах, и лишь в четырёх случаях — в 2008, 2011, 2018 и 2022 годах — его результаты оказались хуже темпов роста потребительских цен.
Анализ причин снижения доходности в отдельные годы
Внимательное рассмотрение четырёх лет с отставанием S&P 500 от инфляции позволяет выявить характерные особенности. За исключением 2022 года, все они сопровождались низкими уровнями инфляции — менее 3%. Например, в декабре 2008 года CPI вырос на 0,1%, однако индекс S&P 500 обвалился на 37% из-за финансового кризиса. Аналогично, в 2011 и 2018 годах при низкой инфляции рынок демонстрировал слабую динамику. Исключением стал 2022 год — при инфляции в 6,5% индекс снизился на 18,11%, что привело к реальному убытку около 23% с учётом инфляции.
Взаимосвязь между уровнем инфляции и результатами рынка
Данные показывают, что лишь три раза за период уровень инфляции на конец года превышал 4%. В 2007 и 2021 годах при повышенной инфляции индекс всё же опередил рост цен, в отличие от 2022 года, когда последовала резкая коррекция. Эта закономерность свидетельствует о способности S&P 500 сохранять покупательскую способность капитала в условиях умеренной инфляции. Отметим, что самый высокий реальный доход за период был зафиксирован в 2013 году — 30,42% при инфляции 1,5%.
Прогнозы прибыли укрепляют ожидания по рынку в 2026 году
Перспективы на 2026 год поддерживаются прогнозом FactSet о росте прибыли компаний S&P 500 на 28,2% в третьем квартале. Такой мощный показатель может способствовать сохранению реальной доходности для инвесторов. Вклад новых технологических секторов, в частности искусственного интеллекта, стал ключевым фактором роста корпоративной прибыли в последние годы.
В целом, индекс S&P 500 продолжает демонстрировать устойчивость к давлению инфляции благодаря стабильному росту прибыли компаний. Внимательное отслеживание будущих отчётов о прибылях и макроэкономических индикаторов остаётся важным для оценки направления рынка на фоне меняющихся глобальных экономических условий.