Goldman Sachs повысил целевую цену акций SpaceX с $220 до $230, сохранив рекомендацию Buy. Пересмотр заставил ведущего CNBC «Mad Money» Джима Крамера иначе взглянуть на прежние оценки аналитиков: по его мнению, они могли быть основаны не просто на движении котировок. При этом Крамер не намерен включать акции SpaceX в портфель благотворительного траста, которым управляет. Разброс оценок на Уолл-стрит сохраняется, а в обосновании стоимости компании все заметнее роль спроса на вычислительные мощности для ИИ.
Goldman Sachs повышает цель во второй раз
Goldman Sachs был одним из ведущих организаторов IPO SpaceX в июне. Аналитик банка Эрик Шеридан начал покрытие компании в июле с целевой ценой $205. Затем банк дважды пересматривал ориентир вверх: до $220 5 августа и до $230 сейчас.
Крамер отмечал, что цель в $220 было трудно обосновать, когда акции SpaceX торговались около $120. Позднее котировки выросли: 6 октября бумага закрылась на отметке $171,92, следует из данных Google Finance. Последнее повышение изменило оценку Крамером работы аналитиков: он допустил, что за расчетами стоит определенная аналитическая строгость.
По словам Крамера, аналитики компаний со спекулятивными акциями нередко повышают целевые цены уже после того, как покупки поднимают котировки выше прежних ориентиров. Действия Goldman Sachs, на его взгляд, отличаются от такой практики и могут означать, что банк пересматривает оценку с учетом перспектив бизнеса, а не просто следует за рынком.
В оценке Goldman Sachs учитывается спрос на ИИ-вычисления
В исследовании Goldman Sachs упоминались ожидания роста мощностей для вычислений в сфере ИИ, выручки и маржи. Крамер связал этот прогноз со спросом на ИИ-вычисления SpaceX и назвал его одним из объяснений плана компании на $40 млрд по закупке чипов.
Таким образом, спор об оценке SpaceX касается не только космического бизнеса, но и инфраструктуры для ИИ и спроса на вычислительные ресурсы. Если ожидания по выручке и марже оправдаются, это может повлиять на оценку потенциала роста компании. Однако опубликованная информация не уточняет, когда эти показатели могут быть достигнуты и какой объем выручки они принесут. Целевая цена Goldman Sachs остается прогнозом, а не отражением уже полученных результатов.
Крамер считает, что история роста SpaceX может развиваться быстрее, чем у Tesla, но подчеркивает: акции компании не подходят для благотворительного траста, которым он управляет. Позитивная оценка перспектив не означает, что траст будет владеть бумагами SpaceX.
Оценки банков заметно расходятся
Прогнозы на Уолл-стрит существенно различаются. 5 августа, когда Goldman Sachs повысил целевую цену до $220, Deutsche Bank снизил собственный ориентир с $255 до $235. У Morgan Stanley цель составляет $300 — это одна из самых высоких оценок среди четырех ведущих банков, участвовавших в IPO SpaceX.
Новый ориентир Goldman Sachs в $230 ниже цели Morgan Stanley и немного уступает пересмотренной оценке Deutsche Bank в $235. Разница отражает неодинаковые взгляды на темпы роста SpaceX, спрос на вычисления для ИИ и потенциальную прибыльность бизнеса. Для оценки акций ключевыми остаются соотношение недавнего роста котировок с прогнозами аналитиков и то, сможет ли деятельность, связанная с ИИ, превратиться в реальную выручку.