- รายงานการประเมินเสถียรภาพทางการเงินล่าสุดของธนาคารกลางยุโรปเตือนว่า การยกระดับสถานการณ์ในตะวันออกกลางและความไม่แน่นอนของภาษีการค้าของสหรัฐฯ กำลังทำให้เศรษฐกิจโลกแตกแยก ระบบการเงินของยูโรโซนกำลังเผชิญกับความท้าทายที่รุนแรงจากความเสี่ยงที่ซับซ้อนหลายประการ
- รองประธานหลุยส์ เด กินโดส ชี้ว่า ความผันผวนของราคาพลังงานและการขัดขวางการขนส่งกำลังเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อสูงและเศรษฐกิจชะลอตัว สภาพแวดล้อมที่มีต้นทุนการเงินสูงจะกดดันโดยตรงต่อความสามารถในการชำระหนี้ของหนี้สาธารณะของประเทศสมาชิกและบริษัทที่มีหนี้สินสูง
- สัญญาแลกเปลี่ยนในตลาดแสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของผู้ค้าเริ่มมีการบรรจบกัน หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานฟื้นตัวอีกครั้งจากแรงกระแทกภายนอก การประเมินมูลค่าทรัพย์สินต่างๆ ในยูโรโซนอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะต้องปรับใหม่
ผลกระทบจากภูมิรัฐศาสตร์ขยายตัว
การยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบโดยตรงต่อสินค้าโภคภัณฑ์หลักและเครือข่ายซัพพลายเชนทั่วโลก ธนาคารกลางยุโรปชี้ในรายงานว่า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่เพียงแต่รบกวนการจัดหาพลังงานสำคัญอย่างน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติในระดับสากล แต่ยังส่งผลกระทบต่อระบบโลจิสติกส์การขนส่งทั่วโลกผ่านการขัดขวางเส้นทางหลักอย่างทะเลแดง การกระแทกจากภายนอกที่ต่อเนื่องนี้กำลังบั่นทอนแนวโน้มการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เปราะบางของยูโรโซน หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันจากเงินเฟ้อที่นำเข้าของยูโรโซนจะยากที่จะลดลงในระยะสั้น ทำให้ผู้กำหนดนโยบายการเงินต้องรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานขึ้น
นโยบายการค้าก่อให้เกิดความเสี่ยงของการแตกแยก
นอกจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางแล้ว ท่าทีที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลสหรัฐฯ ในความร่วมมือทางการค้าพหุภาคีและแนวโน้มการเพิ่มภาษีนำเข้าอย่างแพร่หลาย ถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้สภาพแวดล้อมทางการเงินโลกแย่ลง รายงานวิเคราะห์ว่าการเพิ่มขึ้นของนโยบายปกป้องทางการค้ากำลังทำให้เศรษฐกิจภูมิรัฐศาสตร์โลกและระบบการกำกับดูแลพหุภาคีเดินไปสู่การแตกแยกเชิงโครงสร้าง การสร้างกำแพงการค้านี้เปลี่ยนแปลงตรรกะของซัพพลายเชนทั่วโลกที่พึ่งพามานานหลายทศวรรษ ทำให้การจัดวางการผลิตและโครงสร้างต้นทุนของบริษัทข้ามชาติเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง ยูโรโซนซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกอย่างสูง กำลังเผชิญกับแรงกดดันเชิงระบบในสภาพแวดล้อมการค้าภายนอก
ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและเงินเฟ้อสูงกำลังใกล้เข้ามา
หลุยส์ เด กินโดส เน้นย้ำในงานแถลงข่าวว่า การกระแทกจากพลังงานและการค้ากำลังผลักดันให้ยูโรโซนเข้าสู่ภาวะที่เงินเฟ้อสูงและเศรษฐกิจชะลอตัวอยู่ร่วมกัน ในบริบทที่แรงขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอ การกระแทกจากฝั่งอุปทานที่ทำให้ราคายืดหยุ่นจะจำกัดความยืดหยุ่นของการปรับนโยบายอย่างมาก หากสภาพเศรษฐกิจมหภาคอ่อนแอลงอีก ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่ลดลงและต้นทุนการผลิตที่สูงจะสร้างวงจรป้อนกลับเชิงลบ ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างชัดเจนต่อราคาสินทรัพย์ในตลาดสินเชื่อและตลาดหุ้น
หนี้สาธารณะและหนี้บริษัทเผชิญแรงกดดันในการรีไฟแนนซ์
ในบริบทที่ต้นทุนการเงินยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางยุโรปแสดงความกังวลอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สาธารณะของประเทศสมาชิกและหนี้ของภาคเอกชน รายงานระบุว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะมีการเปลี่ยนหนี้ดอกเบี้ยสูงจำนวนมาก หากการขาดดุลการคลังไม่ได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนต่างของพันธบัตรรัฐบาลของประเทศที่มีหนี้สูงบางประเทศอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะเพิ่มขึ้นอย่างไม่เป็นระเบียบ ในขณะเดียวกัน บริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กที่เผชิญกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงและช่องทางการเงินที่ตึงตัว ตัวชี้วัดอัตราการผิดนัดชำระหนี้ได้แสดงสัญญาณการเพิ่มขึ้นเชิงโครงสร้าง คุณภาพสินทรัพย์ของสถาบันการเงินอาจเผชิญกับการทดสอบในหลายไตรมาสข้างหน้า
