อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งในเอเชีย หลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันสูงขึ้น

• ในช่วงการซื้อขายของเอเชีย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วกระดาน สถานการณ์ทางการเมืองในตะวันออกกลางที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันทำให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น เพิ่มความกังวลของตลาดโลกเกี่ยวกับการกลับมาของเงินเฟ้อ
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ระยะสั้นและระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นประมาณ 4 จุดพื้นฐานเป็น 4.0740% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุดพื้นฐานเป็น 4.5281%
• นักลงทุนปรับตำแหน่งก่อนการประกาศข้อมูลการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้ดัชนีเงินเฟ้อโดยรวมแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นการประเมินมูลค่าทรัพย์สินในตลาดพันธบัตรใหม่

การเสื่อมสภาพอย่างกะทันหันของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทำลายความคาดหวังของตลาดที่เคยสงบก่อนหน้านี้ เนื่องจากมีข่าวว่าสหรัฐฯ โจมตีใกล้สนามบินอาบาสในช่วงเช้า กองกำลังปฏิวัติอิสลามของอิหร่านประกาศโจมตีฐานทัพอากาศสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน กองทัพคูเวตกล่าวว่าระบบป้องกันภัยทางอากาศของตนกำลังสกัดกั้นขีปนาวุธและโดรนจากศัตรู การดำเนินการทางทหารที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันนี้ทำให้ความคาดหวังในเชิงบวกของตลาดเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงสันติภาพระหว่างวอชิงตันและเตหะรานลดลงอย่างรวดเร็ว ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงไม่สามารถแปลงเป็นการซื้อพันธบัตรแบบดั้งเดิมได้ แต่กลับถูกกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อเนื่องจากความตื่นตระหนกเกี่ยวกับการหยุดชะงักของการจัดหาพลังงาน ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

ความเสี่ยงของอัตราผลตอบแทนยังคงสูงท่ามกลางแรงกดดันมหภาคหลายประการ

ตลาดกำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แรงกดดันจากการจัดหาทางการคลัง และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นการผสมผสานที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น บริษัทจัดการกองทุนฟูลเลอร์ตัน (Fullerton Fund Management) ชี้ให้เห็นว่าความซับซ้อนของสภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันทำให้ความเสี่ยงของอัตราผลตอบแทนยังคงสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อความขัดแย้งที่ยืดเยื้อหลายเดือนทำให้ราคาพลังงานสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนเริ่มเผชิญกับความท้าทายเชิงระบบจากการกลับมาของเงินเฟ้อทั่วโลก เนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ำมันดิบมีการแทรกซึมอย่างกว้างขวางทั้งในด้านการผลิตและการบริโภค ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าธนาคารกลางในประเทศพัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่อาจถูกบังคับให้รักษาระดับอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะเวลานานขึ้น หรือแม้กระทั่งเริ่มรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่

การคาดการณ์ข้อมูลเงินเฟ้อและแรงกดดันในการประเมินนโยบายการเงินใหม่

ในช่วงเวลาที่เกิดความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ ตลาดยังจะต้องเผชิญกับการทดสอบข้อมูลเศรษฐกิจหลักของสหรัฐฯ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบ จะประกาศในช่วงเย็นวันนี้ ซึ่งจะกำหนดพื้นที่การกำหนดราคานโยบายการเงินในอนาคตโดยตรง เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE โดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี และอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักคาดว่าจะอยู่ที่ 3.3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่เฟดกำหนดไว้ที่ 2% อย่างมาก หากตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักฟื้นตัวเกินคาด การกำหนดราคาของตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อาจต้องถูกปรับโครงสร้างใหม่ทั้งหมด

สภาพคล่องในตลาดพันธบัตรที่ตึงตัวและผลกระทบจากการจัดหาทางการคลัง

นอกจากแรงกดดันจากด้านเงินเฟ้อแล้ว ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ เองก็เป็นปัจจัยที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ในบริบทของการขาดดุลทางการคลังที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขนาดใหญ่ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงสร้างผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาด เมื่อวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น และเสริมสร้างความคาดหวังเงินเฟ้อ นักลงทุนต้องการความเสี่ยงของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับพันธบัตรระยะยาว รูปแบบการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่เพียงแต่กำลังย่อยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบัน แต่ยังทำการกำหนดราคาความเสี่ยงสำหรับความไม่แน่นอนทางมหภาคในระยะกลางและระยะยาวอีกด้วย ราคาพันธบัตรสหรัฐฯ อาจยังคงถูกกดดันในระยะกลางและระยะสั้น