- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาเก้าวันการซื้อขาย โดยพุ่งขึ้นถึง 2.88% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 1996 และสร้างสถิติการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบ 19 ปี
- รัฐบาลของซานาเอะ ทากาชิ มีแผนที่จะลงทุนร่วมระหว่างภาครัฐและเอกชนมากกว่า 370 ล้านล้านเยนภายในปีงบประมาณ 2040 แต่ยังไม่ได้ระบุแหล่งเงินทุนที่ชัดเจน ทำให้ตลาดพันธบัตรกังวลอย่างมากเกี่ยวกับวินัยทางการเงินของรัฐบาล
- นักกลยุทธ์จากธนาคารโซซิเอเต้ เจเนอราล เอ็ดเวิร์ดส์ ได้ออกคำเตือนอย่างรุนแรง โดยชี้ให้เห็นว่าการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและการอ่อนค่าของเงินเยนที่สวนทางกันสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่พังทลาย ซึ่งอาจจะเกิดซ้ำรอยกับช่วงเวลาของทรัสในสหราชอาณาจักรปี 2022
แผนการขยายตัวทางการคลังทำให้ตลาดพันธบัตรประเมินค่าใหม่อย่างรุนแรง
พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นถูกขายออกอย่างหนักในช่วงนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเกินกว่าของเยอรมนี ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นอย่างรวดเร็ว นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Daiwa Securities นามว่า เคนโตะ มินามิ ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงของราคาพันธบัตรระยะยาวกำลังถูกประเมินค่าใหม่อย่างรวดเร็ว และมีการขาดการเชื่อมโยงที่ชัดเจนระหว่างความเสี่ยงที่ตลาดคาดหวังกับนโยบายของรัฐบาล ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุนต่อแผนการขยายตัวทางการคลังขนาดใหญ่ของรัฐบาลทากาชิ
ข้อจำกัดของพื้นที่นโยบายขัดขวางจังหวะการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง
แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1% ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน แต่ก็ยังดูเหมือนจะไม่เพียงพอเมื่อเผชิญกับแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่สูง นักวิเคราะห์จาก Mizuho Securities ชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลทากาชิมีแนวโน้มที่จะใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งทำให้ตลาดกังวลว่าพื้นที่สำหรับการเข้มงวดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอนาคตจะถูกจำกัดอย่างมาก
ตรรกะที่สวนทางของเงินเยนเน้นย้ำถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่พังทลาย
ในตรรกะทางเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิม การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมักจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าและสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน แต่ในปัจจุบันเงินเยนกลับอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้น นักกลยุทธ์จากธนาคารโซซิเอเต้ เจเนอราล เอ็ดเวิร์ดส์ วิเคราะห์ในรายงาน Global Strategy Weekly ว่าปรากฏการณ์การสวนทางของสินทรัพย์ที่ผิดปกตินี้แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของตลาดต่อมูลค่าที่แท้จริงของเงินเยนกำลังพังทลาย
การไหลย้อนของทุนข้ามพรมแดนอาจทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ สั่นคลอน
ในฐานะที่เป็นประเทศที่ให้เงินทุนราคาถูกระยะยาวแก่โลก หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นยังคงพุ่งไปถึง 4% หรือสูงกว่านั้น จะดึงดูดเงินทุนเก็งกำไรทั่วโลกกลับเข้าสู่ญี่ปุ่นอย่างมาก การกระทำนี้อาจทำให้หุ้นสหรัฐฯ ที่มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้ามากกว่า 20 เท่าในปัจจุบันไม่สามารถรักษาระดับสูงไว้ได้ และอาจเกิดการสั่นคลอนร่วมกับความเสี่ยงที่ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศเตือนเกี่ยวกับฟองสบู่เครือข่าย AI ที่อาจแตกออก ซึ่งอาจทำให้เกิดการปรับมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก
