ยูบีเอสปรับแนวทางขึ้นดอกเบี้ย กำหนดเป้าหมายดอกเบี้ยเฟดที่ 4.00%-4.25%
ยูบีเอสประกาศปรับปรุงคาดการณ์เส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 โดยคาดว่าในเดือนกันยายนและธันวาคมจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Funds Rate) อยู่ที่ 4.00%-4.25% การตัดสินใจนี้มาจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนสิงหาคมที่แสดงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจอย่างชัดเจน ยูบีเอสเน้นย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยที่มาจากเศรษฐกิจเข้มแข็งแตกต่างจากการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงเงินเฟ้อสูงโดยไร้การควบคุม ซึ่งช่วยสนับสนุนพื้นฐานของตลาดหุ้น แม้ว่าจะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่ยูบีเอสยังคงมองบวกต่อหุ้นทั่วโลกโดยเน้นการลงทุนในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) พลังงาน และทรัพยากร
ดัชนีการจ้างงานเดือนสิงหาคมหนุนเห็นความจำเป็นขึ้นดอกเบี้ย
ข้อมูลเดือนสิงหาคมเผยการสร้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก โดยภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 127,000 ตำแหน่ง ขณะที่การประเมินก่อนหน้านี้จากวอลล์สตรีทอยู่ที่ 55,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้การปรับขึ้นข้อมูลการจ้างงานในเดือนก่อนหน้าเพิ่มขึ้นประมาณ 55,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.1% ได้รับผลจากอัตราการมีส่วนร่วมของแรงงานที่เพิ่มขึ้น ยูบีเอสแสดงความเห็นว่า ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่าแนวทางการเงินปัจจุบันของเฟดยังไม่ส่งผลชัดเจนต่อการชะลอตัวของตลาดแรงงาน ซึ่งอาจทำให้เฟดต้องเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อ
ความกดดันเงินเฟ้อและท่าทีเข้มงวดของเฟดย่ำยีความหวังพักดอกเบี้ย
ดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประธานเฟด เควิน วอลช์ได้ส่งสัญญาณเข้มงวดในการประชุมสนทนาเศรษฐกิจที่แจ็คสันโฮล โดยย้ำถึงความจำเป็นที่อัตราเงินเฟ้อแกนหลักต้องกลับมาใกล้เป้าหมาย 2% อย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ ปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานและการขยายตัวของความต้องการเทคโนโลยี AI ยังเป็นปัจจัยเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ ความเป็นจริงเหล่านี้ทำให้ยูบีเอสเชื่อว่าความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งจะมีมากขึ้นในเร็วๆ นี้
จุดยืนของยูบีเอสเกี่ยวกับผลกระทบของการขึ้นดอกเบี้ยต่อหุ้น
ยูบีเอสชี้ว่า ปัจจัยขับเคลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดผลลัพธ์ต่อตลาดหุ้น เมื่อดอกเบี้ยขึ้นโดยมีเศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การลงทุนและการจ้างงานคงที่ มักช่วยสนับสนุนตลาดหุ้นในทางบวก แต่หากการขึ้นดอกเบี้ยตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่สูงในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว ตลาดหุ้นมักจะแสดงผลลัพธ์ที่อ่อนแอลง ยูบีเอสจึงแนะนำให้นักลงทุนใช้โอกาสนี้สนับสนุนการลงทุนในกลุ่ม AI, พลังงาน และทรัพยากรที่ยังมีแนวโน้มดี
ปรับคาดการณ์ผลตอบแทนพันธบัตรและแนวโน้มดอลลาร์
ยูบีเอสเพิ่มคาดการณ์ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐช่วง 2 ปี และ 10 ปี เป็น 4.25% และ 4.5% ภายในมิถุนายน 2027 ตามลำดับ ทำให้พันธบัตรระยะสั้นน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับเงินสด ขณะที่พันธบัตรระยะยาวคุณภาพสูงมีความน่าสนใจเพิ่มขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอตัว ด้านค่าเงินดอลลาร์สหรัฐคาดว่าจะได้รับแรงหนุนในระยะสั้นจากแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยของเฟด โดยเฉพาะช่วงที่มีความเห็นไม่ตรงกันด้านนโยบายเงินเฟ้อ อย่างไรก็ดี หากการขึ้นดอกเบี้ยเกิดจากเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ ก็อาจทำให้แรงหนุนดอลลาร์อ่อนลง
คอยติดตามข้อมูลเงินเฟ้อและการประชุมเฟดเป็นจังหวะปรับพอร์ต
ยูบีเอสแนะนำให้นักลงทุนจับตาการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมวันที่ 11 กันยายน และการประชุมเฟดระหว่างวันที่ 15-16 กันยายน เพื่อหาโอกาสในการปรับพอร์ตหุ้น สัญญาณความผันผวนที่เกิดขึ้นจากข้อมูลเงินเฟ้อและนโยบายการเงินควรถูกมองเป็นโอกาสเข้าตลาดมากกว่าจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง โดยที่ผลประกอบการของบริษัทที่ยังมั่นคงจะช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกของนักลงทุนในการปรับสัดส่วนการลงทุน